進(jìn)一步暢通融資協(xié)調機制 百億元級房地產(chǎn)專(zhuān)項紓困基金成立

    本報記者 楊潔

    盤(pán)活房地產(chǎn)業(yè)存量資產(chǎn)，上市公司和金融資產(chǎn)管理公司（AMC）在行動(dòng)。1月9日，信達地產(chǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信達地產(chǎn)”）與中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國信達”）及鑫盛利保股權投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鑫盛利保”）共同發(fā)起設立了房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤(pán)活基金。母基金認繳總規模達200.01億元。

    在業(yè)內人士看來(lái)，AMC在不良資產(chǎn)項目紓困及資產(chǎn)管理方面具有業(yè)務(wù)優(yōu)勢，其與房地產(chǎn)公司共同發(fā)起設立盤(pán)活基金，有助于進(jìn)一步暢通房地產(chǎn)融資協(xié)調機制，助力房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險化解和存量資產(chǎn)紓困盤(pán)活。

    200億元盤(pán)活基金成立

    促進(jìn)房企風(fēng)險化解

    根據公告，在上述母基金認繳的總規模200.01億元中，信達地產(chǎn)認繳100億元作為該基金的劣后級有限合伙人（占基金規模的49.9975%）；普通合伙人鑫盛利保認繳100萬(wàn)元，占基金規模的0.0050%；有限合伙人中國信達作為優(yōu)先級合伙人認繳100億元，占基金規模的49.9975%。

    該盤(pán)活基金的名稱(chēng)為信達紓困盤(pán)活（天津）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），合伙期限為8年。主要投資于房地產(chǎn)行業(yè)問(wèn)題企業(yè)紓困、問(wèn)題項目盤(pán)活，參與破產(chǎn)重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。

    在投資方式方面，該盤(pán)活基金視具體項目情況，既可直接投資具體項目，也可以母子基金形式，通過(guò)引入產(chǎn)投人、其他資金方和合作方等另行發(fā)起設立子基金的方式參與投資。

    對于此次共同投資事項，信達地產(chǎn)在公告中表示，是其促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險化解與良性循環(huán)，向不動(dòng)產(chǎn)資源整合商戰略轉型的重要舉措之一，其主要針對房地產(chǎn)行業(yè)及上下游企業(yè)的紓困需求，利用公司關(guān)聯(lián)方的功能優(yōu)勢和資源稟賦，拓展項目機會(huì )，盤(pán)活行業(yè)存量資產(chǎn)，優(yōu)化公司投資結構，創(chuàng )新業(yè)務(wù)和盈利模式。

    “信達地產(chǎn)、中國信達等此次設立房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤(pán)活基金，釋放出積極信號。”中指研究院企業(yè)研究總監劉水對《證券日報》記者表示，在過(guò)去實(shí)踐中，紓困主要以項目為主，本次盤(pán)活基金除用于問(wèn)題項目盤(pán)活外，也將投資于房地產(chǎn)行業(yè)的問(wèn)題企業(yè)紓困，將促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險化解。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，在政策頻出的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)盤(pán)活的結構性機會(huì )增加。成立由AMC參與的存量資產(chǎn)紓困盤(pán)活基金，可以充分利用參與各方的優(yōu)勢，拓展房地產(chǎn)存量資產(chǎn)盤(pán)活的模式，更好地管理相應的風(fēng)險，總體上有利于提升房地產(chǎn)存量資產(chǎn)盤(pán)活的效能。

    AMC持續精耕細作

    創(chuàng )新模式為房企紓困

    在房地產(chǎn)風(fēng)險化解領(lǐng)域，AMC持續精耕細作，有著(zhù)獨特的金融風(fēng)險化解功能。此前，金融監管部門(mén)也鼓勵AMC、商業(yè)銀行等對出險房企進(jìn)行紓困。

    在具體實(shí)踐中，各家AMC房企紓困模式具有一定特色。中國信達充分整合內外部資源、力量，通過(guò)一系列創(chuàng )新舉措，運用“金融+地產(chǎn)”等模式，與旗下信達地產(chǎn)攜手，全流程介入受困房企的風(fēng)險化解工作。

    中國信達相關(guān)部門(mén)負責人向《證券日報》記者介紹：“在鄭州的操盤(pán)項目中，如天樾九章和未來(lái)公元，均是信達地產(chǎn)對出險的地方龍頭企業(yè)進(jìn)行施救時(shí)接手的問(wèn)題項目；時(shí)代國著(zhù)項目更是由中國信達花費6.2億元法拍而來(lái)，接手前已停工兩年多。中國信達在鄭州的這種資產(chǎn)盤(pán)活組合模式，不僅有效隔絕了不良資產(chǎn)的法律風(fēng)險，還通過(guò)協(xié)同紓困模式，為地產(chǎn)風(fēng)險化解提供了新的思路。”

    中信金融資產(chǎn)則兼顧地方政府、居民、銀行、受困房企等各方訴求，有針對性地為項目量身定制“一攬子”紓困方案。中信金融資產(chǎn)江蘇分公司相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，對于徐州市潘安湖紓困項目，公司成立了專(zhuān)項工作組，深入對接地方政府、國有企業(yè)及項目公司，通過(guò)“資產(chǎn)重組+管理重組”，盤(pán)活爛尾項目，形成了“項目隔離+聯(lián)動(dòng)國資+引入資金+實(shí)質(zhì)管控+聯(lián)合開(kāi)發(fā)”的紓困模式，著(zhù)力夯實(shí)項目各環(huán)節管控，切實(shí)加強項目管理，嚴抓項目質(zhì)量，確保資金安全和項目品質(zhì)。

    楊海平建議，在“接管+委托代建”等模式基礎上，AMC可以探索多種盤(pán)活模式。通過(guò)與城投公司合作，在阻斷地區房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險過(guò)程中擔當操盤(pán)手并發(fā)揮職能。此外，AMC可以在房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)重整過(guò)程中發(fā)揮更加積極作用，并且通過(guò)參與房地產(chǎn)并購基金的方式，推進(jìn)房地產(chǎn)項目公司的并購重組。

    業(yè)內人士表示，未來(lái)，在A(yíng)MC專(zhuān)項紓困支持下，或有其他問(wèn)題房企以重整方式實(shí)現風(fēng)險化解，將加速幫助出現問(wèn)題的房企走出困境，有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。