保障持續穩健經(jīng)營(yíng) 養殖企業(yè)積極參與套期保值

    本報記者 王寧

    今年以來(lái)，以豆粕、玉米和菜籽粕為主的飼料價(jià)格整體維持偏強態(tài)勢，而生豬價(jià)格則維持階段性低位盤(pán)整。近日，《證券日報》記者從部分生豬養殖企業(yè)和期貨公司處獲悉，面對今年成本價(jià)和成品價(jià)的不利行情，養殖企業(yè)積極運用衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理，保障企業(yè)實(shí)現持續穩健經(jīng)營(yíng)。

    廣西農墾永新畜牧集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永新畜牧”）相關(guān)人士向記者表示，現階段，為應對價(jià)格風(fēng)險，多數生豬養殖企業(yè)已參與到期貨市場(chǎng)；未來(lái)，企業(yè)還應運用人工智能工具、“期貨+期權”等策略，更好地提升風(fēng)險管理質(zhì)效。

    上下游價(jià)格呈負相關(guān)

    公開(kāi)數據顯示，截至2月23日，年初以來(lái)，豆粕期貨主力合約2505價(jià)格從最低點(diǎn)2614元/噸漲至最高點(diǎn)2985元/噸，目前保持在2945元/噸；菜籽粕期價(jià)從年內最低點(diǎn)2242元/噸漲至最高點(diǎn)2655元/噸，目前保持在2620元/噸；此外，玉米期價(jià)也維持高位運行。三個(gè)農產(chǎn)品均為養殖企業(yè)所需的飼料原材料，但作為主需求端之一，生豬期價(jià)則在年內保持階段性低位盤(pán)整，圍繞13000元/噸關(guān)口上下震蕩，一度創(chuàng )出12755元/噸低點(diǎn)。

    從現貨價(jià)格來(lái)看，山東卓創(chuàng )資訊股份有限公司數據顯示，截至2月23日，豆粕價(jià)格從年初的2850元/噸左右漲至目前的3800元/噸左右；玉米價(jià)格從年初的2000元/噸左右漲至目前的2100元/噸；而生豬價(jià)格從年初的8.3元/斤跌至目前的7.5元/斤。

    國投期貨有限公司相關(guān)分析人士表示，今年以來(lái)，國內玉米收購規模有所擴大，農戶(hù)惜售情緒不減，導致玉米現貨價(jià)格持續偏強，雖然期間天氣轉暖導致惜售情緒有所改善，但在國際市場(chǎng)玉米供應偏緊背景下，玉米期現貨價(jià)格仍維持高位盤(pán)整。

    南華期貨股份有限公司分析人士補充表示，國內豆粕期價(jià)在年內持續受現貨市場(chǎng)供需邏輯主導，主力合約價(jià)格表現堅挺，加之庫存時(shí)有偏緊消息出現，豆粕期現貨價(jià)格同樣保持偏強態(tài)勢。

    另有分析人士表示，就生豬來(lái)講，年內養殖端逐步恢復出欄，屠宰端陸續開(kāi)宰，供應端總量恢復速度明顯快于需求端，導致豬價(jià)維持低位運行。

    套期保值正當時(shí)

    當前，生豬養殖企業(yè)面臨較大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，一方面是飼料價(jià)格偏高提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，另一方面是生豬價(jià)格偏低侵蝕經(jīng)營(yíng)利潤。不過(guò)，在部分養殖企業(yè)和期貨公司看來(lái)，上下游價(jià)格的不利行情可借助衍生品工具化解風(fēng)險。

    “為應對生豬價(jià)格低位運行風(fēng)險，年內公司已從加強生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和運用期貨工具兩方面主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險管理。”永新畜牧相關(guān)人士向記者介紹說(shuō)，在運用期貨工具方面，公司組建專(zhuān)業(yè)團隊收集市場(chǎng)信息，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，建立常態(tài)化行情分析預判機制，結合自身養殖生產(chǎn)情況，靈活制定套期保值策略，鎖定養殖原料成本和生豬利潤，積極參與套期保值交易，從而保障公司持續穩健經(jīng)營(yíng)。

    上述永新畜牧相關(guān)人士進(jìn)一步表示，今年以來(lái)，飼料價(jià)格持續走高，公司基于宏觀(guān)政策、產(chǎn)業(yè)供需等因素，及時(shí)把握套期保值最佳時(shí)機。“為避免采購原料價(jià)格上漲風(fēng)險，公司已多次運用衍生品工具，對部分原料價(jià)格進(jìn)行套期保值交易，進(jìn)而管控原料價(jià)格風(fēng)險。”

    據了解，針對年內上下游價(jià)格不利行情，部分期貨公司也建議企業(yè)積極參與套期保值。中糧期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中糧期貨”）研究院養殖高級研究員關(guān)壹麟向記者表示，今年以來(lái)，生豬產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)能逐步恢復，生豬價(jià)格整體低位運行，部分大型養殖企業(yè)積極通過(guò)參與期貨套期保值來(lái)轉移養殖風(fēng)險。相較傳統現貨購銷(xiāo)模式，期現結合方式更有利于平滑企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。而對于規模較小的散養戶(hù)，期貨公司可以通過(guò)“保險+期貨”服務(wù)項目，為養殖戶(hù)提供風(fēng)險管理保障。

    風(fēng)險管理質(zhì)效仍需提升

    近些年，養殖企業(yè)在運用衍生品工具化解“周期”風(fēng)險方面有明顯改善。永新畜牧相關(guān)人士告訴記者，衍生品工具一是能幫助企業(yè)實(shí)現穩健經(jīng)營(yíng)，運用期貨等工具鎖定生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售利潤，平滑價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不利影響；二是幫助養殖企業(yè)調整發(fā)展戰略，企業(yè)可以利用在期貨市場(chǎng)獲取到的價(jià)格趨勢信息合理安排生產(chǎn)規模；三是助力企業(yè)提升核心競爭力，通過(guò)期現聯(lián)動(dòng)、動(dòng)態(tài)調整套期保值比例等，實(shí)現利潤最大化。

    銀河期貨有限公司農產(chǎn)品期貨研究員陳界正向記者補充表示，近些年，畜牧期貨品種功能發(fā)揮明顯，相關(guān)企業(yè)的認知度和認可度在不斷提高，參與風(fēng)險管理的積極性持續提升，尤其在價(jià)格波動(dòng)較大之際，市場(chǎng)參與度會(huì )更高。“由于當前生豬產(chǎn)能仍然在釋放，價(jià)格中樞在逐步下移，對于養殖企業(yè)而言，參與套期保值對穩健經(jīng)營(yíng)意義重大，這就要求期貨公司更好地提升服務(wù)水平，進(jìn)一步提供精細化和個(gè)性化服務(wù)項目，從而幫助更多養殖企業(yè)參與到市場(chǎng)中。”

    “未來(lái)，養殖企業(yè)應該通過(guò)期現結合，進(jìn)一步提升風(fēng)險管理質(zhì)效。”永新畜牧相關(guān)人士認為，一是運用人工智能等工具完善科學(xué)套期保值體系；二是運用“期貨+期權”等策略，更好地避免行情波動(dòng)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。