科創(chuàng )板IPO一周年 130家企業(yè)累計募資逾2000億元

    證券時(shí)報記者 陳靜 陳麗湘

    2019年7月22日，科創(chuàng )板在萬(wàn)眾矚目中鳴鑼開(kāi)市，首批25家公司登臺亮相。時(shí)至今日，科創(chuàng )板經(jīng)歷了近一年的交易時(shí)間，上市公司數量也由首批25家擴充至130家。

    僅僅一年時(shí)間，科創(chuàng )板就創(chuàng )造了資本市場(chǎng)上的多個(gè)“第一”?？梢哉f(shuō)，科創(chuàng )板在企業(yè)上市、發(fā)行、交易等多項制度上都取得了較大突破和根本性變革。截至7月17日，科創(chuàng )板上市公司累計融資超過(guò)2000億元，上市首日平均漲幅達163%，股票較發(fā)行價(jià)平均漲幅達196.61%。

    首發(fā)上市融資

    逾2000億元

    作為注冊制先行者，這一年來(lái)，科創(chuàng )板在A(yíng)股市場(chǎng)創(chuàng )下了多項紀錄。

    A股同股不同權第一股優(yōu)刻得上市，具有特殊表決權架構；A股未盈利上市第一股澤璟制藥面世；A股紅籌第一股華潤微上市；發(fā)行價(jià)高達271.12元/股的石頭科技上市，刷新了A股史上發(fā)行新高；在港股上市的中芯國際，回科創(chuàng )板上市從受理到上會(huì )僅用時(shí)18天，創(chuàng )下了最快上市紀錄。

    在科創(chuàng )板開(kāi)板即將迎來(lái)一周年之際，7月16日，科創(chuàng )板迎來(lái)一家“巨無(wú)霸”企業(yè)中芯國際，首發(fā)上市募資總額532.3億元，這是科創(chuàng )板目前上市企業(yè)中募資總額最大的企業(yè)，為科創(chuàng )板開(kāi)板一周年獻上大禮。

    科創(chuàng )板開(kāi)板一周年以來(lái)，在承擔科創(chuàng )企業(yè)證券化方面成效顯著(zhù)。截至7月17日，科創(chuàng )板已上市130家企業(yè)，如果加上即將在7月20日發(fā)行上市的寒武紀、艾迪藥業(yè)，132家上市企業(yè)合計首發(fā)募資總額達2049億元。上市企業(yè)數量和募資總額均遠超同期中小板和創(chuàng )業(yè)板合計的93家、673億元。

    從首發(fā)上市募資總額來(lái)看，除中芯國際外，募資超過(guò)100億元的企業(yè)還有中國通號。大多數企業(yè)募資總額則在20億元以下，共有118家，占比接近九成?？傮w來(lái)看，平均每家企業(yè)上市募資15.5億元。

    科創(chuàng )成色足

    自設立以來(lái)，“科技創(chuàng )新”一直是科創(chuàng )板的重要標簽。今年3月，中國證監會(huì )發(fā)布了《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》。該《指引》進(jìn)一步明確了科創(chuàng )屬性企業(yè)的內涵和外延，提出了科創(chuàng )屬性具體的評價(jià)指標體系。

    從行業(yè)分布來(lái)看，已上市的企業(yè)中“硬科技”企業(yè)依然占據主流。按科創(chuàng )屬性進(jìn)行分類(lèi)，電子核心產(chǎn)業(yè)公司數量最多，達20家；其次為新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)、生物醫藥產(chǎn)業(yè)、智能制造裝備產(chǎn)業(yè)，公司數量分別為19家、17家、15家，前四大產(chǎn)業(yè)公司數量占比超50%。研發(fā)投入是衡量科技實(shí)力的重要因素。

    據統計，全部上市科創(chuàng )板公司2019年研發(fā)投入合計205.3億元，較去年同期增長(cháng)近21%，研發(fā)投入在營(yíng)業(yè)收入中平均占比超12%。個(gè)股方面，88家公司研發(fā)投入力度較2018年年報水平上升，微芯生物、賽諾醫療、金山辦公、虹軟科技與成都先導2019年研發(fā)投入力度均超過(guò)40%。

    科創(chuàng )板上市公司的研發(fā)屬性還體現在員工構成上。全部科創(chuàng )板上市公司2018年、2019年研發(fā)人員占比均超30%。成都先導、美迪西、卓易信息、澤達易盛等8家公司2019年研發(fā)人員占比超70%。

    上市首日

    平均漲幅163%

    在科技成色及未來(lái)成長(cháng)性邏輯支撐之下，科創(chuàng )板企業(yè)廣受投資者歡迎，打新熱情一路高漲。

    網(wǎng)下配售方面，平均每家企業(yè)的詢(xún)價(jià)認購倍數高達1363倍，平均每家企業(yè)的有效報價(jià)配售對象和有效申購配售對象均超過(guò)3000家；網(wǎng)上打新方面，平均每家企業(yè)的認購倍數高達2179倍，平均中簽率不到萬(wàn)分之五。申購熱情高漲之下，科創(chuàng )板企業(yè)上市表現亮眼，上市首日平均漲幅為163%。其中，有39家企業(yè)上市首日漲幅超過(guò)200%，國盾量子更以924%的漲幅刷新紀錄。

    從上市時(shí)間來(lái)看，科創(chuàng )板上市企業(yè)首日平均漲跌幅經(jīng)歷過(guò)一輪理性回歸后，近期隨著(zhù)A股市場(chǎng)的火爆又開(kāi)啟了一輪新熱情?？苿?chuàng )板剛開(kāi)板交易時(shí)，2019年第三季度上市的企業(yè)，首日平均漲幅為155.72%，到了第四季度則有所降溫，平均漲幅為78.8%。

    今年以來(lái)，隨著(zhù)A股市場(chǎng)其他板塊的高歌猛進(jìn)，科創(chuàng )板企業(yè)熱情重燃，第一季度、第二季度上市企業(yè)的首日平均漲幅分別高達195.73%、178.64%。不少股票上市后至今相對發(fā)行價(jià)仍實(shí)現翻倍，截至7月17日，130家科創(chuàng )板企業(yè)的最新收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)平均漲幅為196.61%。

    配套機制仍需完善

    科創(chuàng )板監審分離的制度設計、以信息披露為核心的理念等都為資本市場(chǎng)改革起到了良好推動(dòng)作用。作為注冊制改革的試驗田，科創(chuàng )板成效有目共睹。不過(guò)，科創(chuàng )板在資本市場(chǎng)面前還只是個(gè)滿(mǎn)周歲的“嬰兒”，在前行路上仍需不斷改進(jìn)。

    資深投行人士王驥躍向記者表示，作為運行一年的新機制，科創(chuàng )板也有不少需要完善的地方。他表示，在審核環(huán)節，涉及到共性的問(wèn)題可以出臺一些審核問(wèn)答、信息披露指引，有助于提高審核效率，比如“科創(chuàng )屬性”標準的出臺提供了市場(chǎng)評判科創(chuàng )屬性的維度；在發(fā)行環(huán)節，需要更市場(chǎng)化的價(jià)格形成機制?？苿?chuàng )板公司上市后平均漲幅翻番、國盾量子上市首日上漲近10倍，這些或是新股發(fā)行定價(jià)相對過(guò)低的表現；信披方面，則需要進(jìn)一步完善，讓信披更有價(jià)值。

    東北證券研究總監付立春則表示，科創(chuàng )板的完善可以是一個(gè)漸進(jìn)的長(cháng)期過(guò)程，并非一蹴而就，后續還可以不斷升級。對于科創(chuàng )板未來(lái)發(fā)展，他還建議可以參考這幾大原則：一是國際化，科創(chuàng )板可以從資本市場(chǎng)端架起聯(lián)通海內外的橋梁，引入國際主流資本投資、國際投行等中介、全球優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )企業(yè)等；二是市場(chǎng)化，科創(chuàng )板可以立足于投融資服務(wù)，加大滿(mǎn)足企業(yè)、投資者等的需求；三是系統化，法律層面、資本市場(chǎng)文化方面等的基礎工作是科創(chuàng )板后續成功的保障，需要各界和各部門(mén)共同努力、統籌推進(jìn)。

    注冊制改革試驗田

    如今，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革方案也正式落地，不少專(zhuān)業(yè)人士表示創(chuàng )業(yè)板注冊制不能簡(jiǎn)單復制科創(chuàng )板經(jīng)驗。

    浙商證券首席策略分析師李立峰認為，從機制上面來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革與科創(chuàng )板注冊制改革沒(méi)有太大的差異點(diǎn)，兩者最大的區別在于科創(chuàng )板改革相對來(lái)說(shuō)比較簡(jiǎn)單，它主要只涉及到IPO，到目前為止重組只有一單，再融資的規則也還沒(méi)出來(lái)，是一個(gè)增量市場(chǎng)的改革，所以它影響的上市公司、投資者相對比較少，而創(chuàng )業(yè)板注冊制則是一個(gè)存量市場(chǎng)的改革。

    王驥躍認為，從改革的路徑來(lái)看，科創(chuàng )板是注冊制改革的試驗田，創(chuàng )業(yè)板則是注冊制改革的中繼站，創(chuàng )業(yè)板注冊制推行成功后再推行到全市場(chǎng)。目前創(chuàng )業(yè)板已有800多家上市公司，相比之下科創(chuàng )板是一個(gè)增量的小市場(chǎng)。同樣是注冊制，創(chuàng )業(yè)板對資本市場(chǎng)的影響相對更大一些。

    “創(chuàng )業(yè)板注冊制吸收了科創(chuàng )板以信息披露為核心、精簡(jiǎn)發(fā)行條件增強市場(chǎng)包容性、強化市場(chǎng)主體責任、加大違法違規行為懲處力度及相關(guān)發(fā)行、審核、承銷(xiāo)等要求，但創(chuàng )業(yè)板并非簡(jiǎn)單復制科創(chuàng )板經(jīng)驗，監管層充分考慮創(chuàng )業(yè)板實(shí)際情況，在公司上市標準、退市機制、投資者適當性管理、交易規則等方面均作出差異化安排。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)分析師周茂華認為。