10月14日券商晨會(huì )研報匯編

    【國海證券】

    電氣設備：9月造車(chē)新勢力銷(xiāo)量再創(chuàng )新高，助推行業(yè)需求：1）特斯拉：2020年第三季度交付13.93萬(wàn)輛，環(huán)比Q2增 長(cháng)53.7%。2）蔚來(lái)汽車(chē)：2020年9月交付了4708臺，同比增長(cháng)133.2%，創(chuàng )品牌單月交付量新高。3）理想 ONE：9月交付3504輛，環(huán)比8月增長(cháng)29.3%。理想ONE第三季度交付8660輛，環(huán)比第二季度增長(cháng)31.1%，創(chuàng )季度交付量新高。投資建議：2020H1處于估值擴張階段，Q3處于估值消化的蓄勢階段，Q4板塊將切換至2021的業(yè)績(jì)與估值， 疊加基本面的持續向好，產(chǎn)業(yè)鏈將持續景氣上行，當下迎來(lái)中長(cháng)期布局機會(huì )，維持新能源車(chē)行業(yè)“推薦”評級。建議布局主線(xiàn)：1）困境反轉且具有較大預期差的行業(yè)細分龍頭當升科技、比亞迪、欣旺達；2）具有顯著(zhù)優(yōu)勢 細分行業(yè)龍頭：寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)、億緯鋰能、贛峰鋰業(yè)；3）受益于行業(yè)復蘇供需格局顯著(zhù)改善， 其產(chǎn)品價(jià)格有望持續上行的六氟磷酸鋰/溶劑/電解液產(chǎn)業(yè)鏈：天賜材料、新宙邦、石大勝華、天際股份、多氟多。其它建議關(guān)注：嘉元科技、天奈科技、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)等等。當下繼續重點(diǎn)推薦當升科技、寧德時(shí)代、天賜財料、欣旺達、比亞迪、億緯鋰能。

    國防軍工：軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化率仍有較大提升空間，板塊有望迎來(lái)催化。目前國企改革加速推進(jìn)，國資委表示將在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和提高運行質(zhì)量上下功夫，如上市公司體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續注入上市公司，進(jìn)一步提高國有控股上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量；通過(guò)適當的方式大力推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化整合；充分利用上市公司本身的并購重組功能，推進(jìn)各方通過(guò)這樣的平臺去共同發(fā)展等。一方面，軍工行業(yè)存在大量?jì)?yōu)質(zhì)的科研院所資產(chǎn)，整體資產(chǎn)證券化率仍有較大提升空間。 另一方面，近年來(lái)，部分軍工企業(yè)通過(guò)體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化、資產(chǎn)置換或將虧損資產(chǎn)剝離等方式，正不斷提升 上市公司質(zhì)量。我們認為，軍工板塊有望充分受益于國企改革相關(guān)政策紅利。行業(yè)評級：改革持續推進(jìn)，軍工行業(yè)有望充分受益；軍工行業(yè)景氣度高，業(yè)績(jì)持續改善趨勢有望得到持續驗證?？春眯袠I(yè)發(fā)展前景，給予推薦評級。投資策略及重點(diǎn)推薦個(gè)股：軍工板塊歷來(lái)是改革重點(diǎn)領(lǐng)域和改革先鋒，有望充分受益于國企改革混改上市等相 關(guān)政策紅利。建議重點(diǎn)關(guān)注平臺定位明確、體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多的相關(guān)標的，如中航電子、中航機電、國?？萍?、四創(chuàng )電子和中國海防等。

    【財信證券】

    宏觀(guān)策略：兩市共計成交金額8349.4億，高于前20日成交均額7183.23億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市 共計凈流出194.01億，其中滬深300凈流出7.94億、創(chuàng )業(yè)板指凈流入2.27億。共有1189家公司獲得凈流入、2684 家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級行業(yè)前三名為家用電器、電氣設備、汽車(chē)，排名居后三名的行業(yè)為電子、非銀金融、計算機。陸股通昨日暫停交易。截止10月9日，融資余額為13994.84億，較上一交易日增加107.37億。市場(chǎng)策略 兩市縮量整理，中小板表現突出。昨日市場(chǎng)縮量震蕩向上，汽車(chē)、疫苗、豬肉領(lǐng)漲，龍頭美的集團、順豐控股、長(cháng)城汽車(chē)、萬(wàn)華化學(xué)創(chuàng )歷史新高。市場(chǎng)風(fēng)險偏好顯著(zhù)提升，融資余額連續兩日增加超過(guò)百億。從宏觀(guān)經(jīng)濟角度上來(lái)看，我們延續之前經(jīng)濟持續復蘇和外部擾動(dòng)影響可控的判斷，中長(cháng)期維持A股震蕩向上走勢判斷。從指數走勢角度來(lái)看， 前期指數在箱體底部震蕩筑底了較長(cháng)一段時(shí)間，市場(chǎng)情緒升溫導致快速反彈，短期指數有望沖擊箱體上軌。

    食品飲料：白酒方面，目前宴席、聚會(huì )等消費場(chǎng)景已恢復至常態(tài)，受一、二季度疫情壓制影響，下半年名酒企業(yè)績(jì)表現有望超預期。推薦關(guān)注需求與格局穩定、企業(yè)護城河深厚的高景氣高端白酒板塊，即貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）；以及渠道力較強有望率先恢復的區域性酒企古井貢酒（000596.SZ）。大眾品方面，食品類(lèi)的子板塊9月以來(lái)的回調力度較大，主因在于前期估值較高；后期建議關(guān)注長(cháng)期成長(cháng)邏輯明顯，或市場(chǎng)競爭格局良好的龍頭企業(yè)。推薦業(yè)績(jì)具備一定延續性的疫情受益品種速凍龍頭三全食品（002216.SZ）、零食龍 頭洽洽食品（002557.SZ）、肉制品龍頭雙匯發(fā)展（000895.SZ）；以及下半年將迎來(lái)消費旺季，渠道備貨意愿積極，業(yè) 績(jì)恢復確定性較強的乳品龍頭伊利股份（600887.SH）、啤酒龍頭青島啤酒（600600.SH）；大單品獲批文、新渠道快速 成長(cháng)的保健品龍頭湯臣倍（300146.SZ）。