金價(jià)1個(gè)月漲逾10% 機構人士看好黃金新年創(chuàng )新高

    近期資本市場(chǎng)熱情似火，作為傳統避險資產(chǎn)的黃金也不遜色。在經(jīng)歷近4個(gè)月持續下跌之后，國際金價(jià)自2020年12月起邁入反彈上升通道，2021年1月以來(lái)更是連續上攻，短短1個(gè)多月時(shí)間已悄然上漲超過(guò)10%。

    對于黃金這一輪反彈，分析人士認為，主要受兩個(gè)方面因素助推：一是美聯(lián)儲流動(dòng)性充裕、美元走弱；二是消費旺季的來(lái)臨。對于后市，受訪(fǎng)的分析師偏向樂(lè )觀(guān)。

    美元下跌推高金價(jià)

    Wind數據顯示，COMEX黃金期貨價(jià)格在2020年11月30日盤(pán)中走出階段低點(diǎn)1767.2美元/盎司，此后行情開(kāi)始明顯反轉，至2020年12月31日收報1901.6美元/盎司。2021年1月4日，COMEX金價(jià)大漲2.27%，1月6日截至下午記者發(fā)稿時(shí)，報1957.8美元/盎司，這一價(jià)格相比此前的階段低點(diǎn)已悄然上漲10.8%。

    國內金價(jià)走勢與此基本一致，2020年12月上期所黃金期貨價(jià)格自369.78元/克上漲至394.98元/克，2021年至今更是站上400元/克的整數關(guān)口，1月6日收盤(pán)報402.88元/克。

    美聯(lián)儲流動(dòng)性充裕、美元下滑提振金價(jià)回升，是業(yè)內的普遍共識。

    東證衍生品研究院資深外匯貴金屬分析師徐穎對證券時(shí)報·券商中國記者表示，后疫情時(shí)代，經(jīng)濟的恢復并非一蹴而就，在此過(guò)程中，前期的寬松財政和貨幣政策很難快速退出，充裕的流動(dòng)性以及潛在的滯脹風(fēng)險將帶給黃金一個(gè)有利的弱美元、低利率的環(huán)境。

    徐穎分析，2021年全球經(jīng)濟逐漸復蘇已基本成為市場(chǎng)共識，但對復蘇的強度和節奏是存有分歧的。美國經(jīng)濟將會(huì )呈現弱復蘇的局面，2020年二、三季度經(jīng)濟V型反彈的階段已經(jīng)結束，后續邊際復蘇速度不會(huì )太快。拜登政府預計將繼續實(shí)施寬松財政政策，美國財政赤字將大幅增加，這必然對美元構成貶值壓力。

    而政府和企業(yè)債務(wù)的擴張需要一個(gè)低利率的環(huán)境去慢慢消化，這就使得美聯(lián)儲的貨幣政策也將配合著(zhù)繼續放水。平衡通脹目標制下，對通脹容忍度的提升意味著(zhù)加息門(mén)檻非常高，2021年的通脹由于能源和原材料價(jià)格的上漲將會(huì )顯著(zhù)回升，核心通脹預計溫和回升，因而美聯(lián)儲并不會(huì )加息，并且可能通過(guò)增加對長(cháng)端債券的購買(mǎi)來(lái)抑制名義收益率的回升。這也意味著(zhù)，實(shí)際利率將維持在深度負值的水平，在美聯(lián)儲沒(méi)有釋放收緊政策的信號前，黃金的牛市將延續。

    預計春節前后黃金銷(xiāo)售數據較好

    新年及春節的到來(lái)也會(huì )刺激黃金的消費需求。

    資深貴金屬研究員龍玲分析稱(chēng)，近期由于全球疫情再度反復，風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)出現震蕩，VIX指數大漲，市場(chǎng)的避險情緒再度回歸。同時(shí)，中國是目前疫情控制最好的國家，且經(jīng)濟發(fā)展勢頭較好，來(lái)年又是“牛”年，普遍預期春節前后黃金珠寶首飾和投資金條銷(xiāo)售數據將會(huì )較好。短期而言，在避險資產(chǎn)疊加消費旺季的雙重推動(dòng)下，黃金價(jià)格從前期的頹勢當中有所反彈。

    世界黃金協(xié)會(huì )此前發(fā)起的一項全球黃金投資研究顯示，中國個(gè)人投資者較強的風(fēng)險規避傾向，使銀行儲蓄、保險和黃金成為個(gè)人投資領(lǐng)域的“三駕馬車(chē)”。其中，黃金在中國投資者的投資組合中占有重要地位。研究表明，金條在最受中國消費者歡迎的投資產(chǎn)品中排名第三，其次為金幣和金飾。同時(shí)，黃金在中國投資者中也擁有著(zhù)很高的滲透率——72%的中國投資者曾進(jìn)行過(guò)黃金投資。

    當然，買(mǎi)入黃金的不僅僅是中國的投資者和消費者。世界黃金協(xié)會(huì )上月表示，央行的持續存金趨勢仍突顯了黃金對央行組合資產(chǎn)的重要性，并預計未來(lái)全球央行或將持續保持凈購金狀態(tài)。

    年初可能有長(cháng)線(xiàn)入場(chǎng)機會(huì )

    展望黃金價(jià)格的走向，龍玲的觀(guān)點(diǎn)相對偏向謹慎樂(lè )觀(guān)。她認為，從更長(cháng)的時(shí)間維度看來(lái)，避險難以給黃金帶來(lái)大幅上漲動(dòng)能。由于市場(chǎng)資金面的寬裕以及新興投資品的崛起，目前“避險”有了更多可選項，相對分散了黃金的避險吸引力。而且目前的風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)雖然有所回調，但整體處于上漲態(tài)勢之中。目前處在消費旺季，資金面也沒(méi)有看空金價(jià)的跡象，所以預計金價(jià)將會(huì )處于高位，或有小幅攀升。

    對于2021年國際金價(jià)，龍玲預判整體不具備大幅下行風(fēng)險，第一季度因為實(shí)際利率水平的提升，可能會(huì )擊穿至1680美元-1700美元/盎司一帶，但是如果存在地緣政治沖突，則可能守好1750美元/盎司上方；第二季度開(kāi)始金價(jià)逐步好轉；第三季度價(jià)格隨著(zhù)需求旺季逐步提升。價(jià)格波動(dòng)幅度小于2020年，按照低位15%-18%的漲幅，上方在1950美元-2065美元/盎司，或無(wú)法突破2020年創(chuàng )出的歷史高位。但是站在2021年的年初時(shí)點(diǎn)，黃金可能存在長(cháng)線(xiàn)入場(chǎng)機會(huì )。

    徐穎則表示，從全年來(lái)看，市場(chǎng)目前基準預期是2021年年中美國基本被疫苗覆蓋，經(jīng)濟活動(dòng)步入正軌。目前從疫情發(fā)展和疫苗接種速度來(lái)看，全覆蓋時(shí)間點(diǎn)很可能延后，利多黃金。預計國際黃金現貨價(jià)格將突破前期高點(diǎn)，年內高點(diǎn)看至2300美元/盎司，低點(diǎn)預計在1800美元/盎司附近。