現貨需求增長(cháng)等多因素推升黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高

    本報記者 韓昱

    自2022年11月份開(kāi)啟本輪漲勢以來(lái)，黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高，今年更是顯示出充沛的上漲動(dòng)能。

    以國際黃金現貨價(jià)格為例，Wind數據顯示，截至7月9日記者發(fā)稿（下同），今年以來(lái)倫敦金現漲幅約為14.42%，約為去年同期漲幅（5.60%）的2.6倍。若從本輪漲勢起點(diǎn)看，2022年11月1日至2024年7月9日，倫敦金現累計漲幅已超44%。

    驅動(dòng)金價(jià)不斷上行的主要因素有哪些？領(lǐng)秀財經(jīng)首席分析師劉思源在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，主要有美聯(lián)儲貨幣政策、黃金現貨需求和避險需求三個(gè)因素。首先，美聯(lián)儲從去年年底釋放降息信號，但始終沒(méi)有落地。市場(chǎng)持續處于高度緊張狀態(tài)，一旦消息利于美聯(lián)儲降息，黃金多頭就推升價(jià)格，反之則打壓。其次，各國央行對現貨黃金需求很大，未來(lái)預計還會(huì )配置。最后，國際地緣政治沖突時(shí)不時(shí)引發(fā)市場(chǎng)的避險情緒，給市場(chǎng)帶來(lái)更多潛在不確定因素，引發(fā)金價(jià)的波動(dòng)。

    “近年來(lái)，‌一些央行更加注重外匯儲備的多樣性，‌降低對美元的依賴(lài)，‌開(kāi)始增加黃金儲備。這快速提升了對現貨黃金的需求量，‌從而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。‌”巨豐投顧高級投資顧問(wèn)陳宇恒對《證券日報》記者表示，各國央行的購買(mǎi)行為也是影響黃金價(jià)格的重要因素之一。

    最新數據顯示，截至2024年6月末，我國央行黃金儲備報7280萬(wàn)盎司，與5月末持平。我國央行黃金儲備此前連續18個(gè)月增加后，最近連續兩個(gè)月“按兵不動(dòng)”。不過(guò)，業(yè)界普遍認為，這與近期金價(jià)持續在高位震蕩有關(guān)，后期央行增持黃金仍是大方向。例如，華西證券發(fā)布的研報認為，逢低買(mǎi)入是央行購金的操作特點(diǎn)，金價(jià)一旦回落則有望驅動(dòng)央行再度購金。

    世界黃金協(xié)會(huì )日前發(fā)布的2024年央行黃金儲備調查顯示，29%的受訪(fǎng)央行（本次調查共收到70家央行的回復）表示有意在未來(lái)12個(gè)月內增加黃金儲備。與去年相比，各國央行更加看好黃金作為儲備資產(chǎn)在未來(lái)12個(gè)月的前景，81%的受訪(fǎng)央行表示全球央行的黃金持有量將在未來(lái)12個(gè)月有所增加（去年這一比例為71%）。這兩項調查結果是自2019年設置這一問(wèn)題以來(lái)，受訪(fǎng)央行對黃金的樂(lè )觀(guān)態(tài)度所達到的最高點(diǎn)。

    前述華西證券研報也認為，長(cháng)周期來(lái)看，黃金處于大的上行周期中。近年來(lái)美國債務(wù)規模加速膨脹，利息償付壓力持續上升等因素，使得美元信用受到?jīng)_擊，出于對美元信用及美元資產(chǎn)風(fēng)險的擔憂(yōu)，全球央行持續提高黃金儲備。逢低買(mǎi)入是央行購金的操作特點(diǎn)，若后續金價(jià)一旦出現回落，則有望驅動(dòng)全球央行再度購金，金價(jià)底部支撐性較強。此外，國際地緣沖突事件的外溢風(fēng)險也提升了黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力。

    而從短期看，劉思源預計，黃金多頭缺乏動(dòng)力，未來(lái)兩個(gè)月金價(jià)預期維持高位震蕩。美國通脹放緩、勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，支持9月份美聯(lián)儲開(kāi)啟降息窗口，彼時(shí)黃金有望再次沖擊歷史高位。黃金高價(jià)必然面臨獲利盤(pán)離場(chǎng)，年底前有望再次出現調整。

    陳宇恒表示，黃金價(jià)格在橫盤(pán)整理之后有望繼續上漲。下半年是中國和印度消費者對黃金需求的傳統旺季，有望助推黃金價(jià)格上漲。不過(guò)，他提醒投資者應充分了解市場(chǎng)風(fēng)險，‌制定合理的投資策略，‌并根據自身風(fēng)險承受能力進(jìn)行相應的投資。