熙運資產(chǎn)創(chuàng )始人謝雁玲：投資是賺取選擇性利潤 需要大量時(shí)間去認知和思考

    本報記者 王寧

    謝雁玲從事家族企業(yè)財富管理工作已經(jīng)有很多年頭了，曾創(chuàng )造出不到5年時(shí)間里，將5000萬(wàn)元資產(chǎn)增值至1.7億元的成績(jì)，深得家族企業(yè)的好評?，F如今，她所創(chuàng )立的廣州市熙運私募證券投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“熙運資產(chǎn)”），專(zhuān)注于為家族企業(yè)在二級證券市場(chǎng)做資產(chǎn)配置。

    日前，熙運資產(chǎn)創(chuàng )始人謝雁玲在接受《證券日報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，做實(shí)業(yè)和做投資的核心邏輯是不同的。做實(shí)業(yè)賺取的是實(shí)務(wù)性利潤，追求控制權，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤。“做實(shí)業(yè)會(huì )更多地研究產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、管理分工、成本控制等，做投資大多數時(shí)間則是在思考認知，花更多的時(shí)間去學(xué)習和理解，明確認知和自我定位；當機遇出現時(shí)能夠做出高效反應。

    具備實(shí)業(yè)經(jīng)驗有更深的投資領(lǐng)悟

    謝雁玲的過(guò)往可謂經(jīng)驗豐富，既做過(guò)管理也做過(guò)投資，可謂集“勞身”與“勞心”于一身。1993年，謝雁玲加入美國通用電氣金融公司（GECapital），開(kāi)始了管理工作，此后還在全球最大的物流地產(chǎn)投資基金普洛斯集團（GLP）工作過(guò)；2014年，進(jìn)入家族財富管理行業(yè)，為粵和能源集團董事長(cháng)袁林春的家族辦公室服務(wù)，負責資產(chǎn)配置、證券投資、項目管理等工作。2017年，復和紫檀寶鼎一號陽(yáng)光私募證券投資基金發(fā)行，謝雁玲首次擔任基金經(jīng)理；2018年，創(chuàng )立了熙運資產(chǎn)，仍為多家家族企業(yè)進(jìn)行財富管理。截至目前，熙運資產(chǎn)發(fā)行了三只基金產(chǎn)品，分別是熙運紫檀寶鼎一號、熙運紫檀寶鼎二號、熙運紫藤云木一號，謝雁玲擔任基金經(jīng)理。

    事實(shí)上，謝雁玲從實(shí)業(yè)轉戰到投資，也正式意味著(zhù)從一級市場(chǎng)轉至二級市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，其投資心得和心路歷程也有著(zhù)不同于其他人的理解。在她看來(lái)，實(shí)業(yè)和投資背后的核心邏輯是不同的；實(shí)業(yè)賺取的是實(shí)務(wù)性利潤，追求控制權，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤，不追求可控制權。

    “實(shí)業(yè)會(huì )更多地研究產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、管理分工、成本控制等課題，而投資大多數時(shí)間在思考認知，花更多的時(shí)間去學(xué)習和理解世界，明確認知和自我定位，并且把大量的時(shí)間空出來(lái)以便排除干擾，在機會(huì )出現時(shí)能夠做出高效反應。”謝雁玲表示，實(shí)業(yè)的經(jīng)驗對投資是很有幫助的，例如投資二級市場(chǎng)時(shí)對標的的基本面分析、商業(yè)模式分析等，有實(shí)業(yè)經(jīng)驗的人都會(huì )有更扎實(shí)基礎和更深領(lǐng)悟。

    對于創(chuàng )立的熙運資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，所取得成績(jì)還是不錯的。謝雁玲介紹說(shuō)，公司在2018年創(chuàng )立，目前已發(fā)行了三只產(chǎn)品，管理規模不到10億元。公司的核心團隊具備豐富的家族財富管理和證券投資經(jīng)驗；公司的發(fā)展得益于中國經(jīng)濟的發(fā)展。隨中國經(jīng)濟發(fā)展和財富聚變積累，高凈值人群數量增長(cháng)迅猛，公司對于如何幫助高凈值人群，特別是家族企業(yè)實(shí)現財富長(cháng)期、跨代保值增值，以及傳承成為當下金融投資界的新方向等都有著(zhù)深入的研究。“公司團隊有幸先行一步，通過(guò)行之有效的致勝投資實(shí)踐，為合作家族奪得先機。”

    “公司的天使投資人——粵和能源集團董事長(cháng)袁林春，在為其多年的服務(wù)中結下了深厚的友情、信任。”謝雁玲介紹說(shuō)，他對公司堅持長(cháng)期價(jià)值投資的理念給予了充分肯定，與我們共同度過(guò)了多年的牛熊轉換時(shí)期，公司也在曾經(jīng)用時(shí)不足5年的時(shí)間里，為其管理的資產(chǎn)從5000萬(wàn)元增值到1.7億元。

    主要配置消費、制造和保險資產(chǎn)

    談及公司的產(chǎn)品策略和布局板塊，謝雁玲表示，公司奉行長(cháng)期價(jià)值投資理念，以A股和H股為主要投資市場(chǎng)，推崇自下而上的選股邏輯，偏好業(yè)季穩健和成長(cháng)確定性較高的公司。“雖然產(chǎn)品資產(chǎn)重點(diǎn)布局的板塊比較分散，但多聚焦于大消費、制造業(yè)、保險業(yè)板塊。”

    對于今年A股市場(chǎng)的投資機會(huì )，謝雁玲認為疫情對于中小企業(yè)的不利影響遠遠大于上市企業(yè)的影響，甚至在某些行業(yè)，還出現了由于中小企業(yè)的倒閉，市場(chǎng)格局會(huì )更加集中，從而利好上市公司的情況。同時(shí)，她表示，注冊制時(shí)代的開(kāi)啟會(huì )逐步弱化指數、強化個(gè)股，市場(chǎng)的估值更加合理，價(jià)值投資是注冊制時(shí)代的首選路徑。

    多年的投資經(jīng)歷，使得謝雁玲有著(zhù)自身的投資理念。她認為，投資可以分為幾個(gè)階段：一是向經(jīng)典學(xué)習，最受益的是價(jià)值投資鼻祖格雷厄姆的《聰明的投資者》和《證券分析》，奠定了價(jià)值投資理念，恪守安全邊際，注重公司基本面研究和分析。二是“投資就是投國運”，在重視公司的安全性之外，也重視公司的成長(cháng)性。將中國經(jīng)濟中處于領(lǐng)跑地位的各個(gè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票挖掘出來(lái)，其中不乏大牛股。三是綜合考慮市場(chǎng)行情、行業(yè)分散、個(gè)股選擇；通過(guò)資產(chǎn)合理配置、倉位調節、行業(yè)分散、重倉優(yōu)質(zhì)個(gè)股等綜合手段，將產(chǎn)品的收益做到最大化，目前公司的產(chǎn)品回撤和波動(dòng)等指標都處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。

（編輯 李波）