新富人群投資偏好生變：從房地產(chǎn)轉向低風(fēng)險金融產(chǎn)品

    11月27日，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海高金”）與嘉信理財（CharlesSchwab）共同發(fā)布了“2020年中國新富人群財富健康指數”。

    據悉，上述指數調研共訪(fǎng)問(wèn)了4300余名年收入在12.5萬(wàn)至100萬(wàn)元之間、可投資資產(chǎn)在700萬(wàn)元以下的新富人群，覆蓋中國上海、北京、廣州、深圳、成都、杭州、大連、廈門(mén)、重慶、武漢、南通、石家莊、中山、昆明及襄陽(yáng)等十五座城市。

    調研結果顯示，中國新富人群目前財務(wù)上面臨的挑戰主要表現為無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)，但他們已經(jīng)逐步意識到財務(wù)規劃和多元化投資的重要性，并積極著(zhù)手制定財務(wù)規劃，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

    同時(shí)，新富人群也提升了對各類(lèi)數字金融平臺的使用率，其中，最受他們青睞的三大投資渠道分別為手機銀行APP、網(wǎng)上銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融投資平臺。

    對此，上海高金教授吳飛在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，今年的調研數據顯示，后疫情時(shí)代，中國新富人群的投資偏好正從房地產(chǎn)逐步轉向低風(fēng)險的金融產(chǎn)品，這表明該群體對于外部事件所帶來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險有了更為充分的認知。

    嘉信理財國際市場(chǎng)和商業(yè)戰略執行副總裁、美國證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì )榮譽(yù)主席LisaHunt在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，如何監管非金融企業(yè)的金融業(yè)務(wù)是全球共同面臨的難題。

    中國新富人群投資觀(guān)生變

    LisaHunt表示，今年在指數調研中發(fā)現中國新富人群的投資偏好發(fā)生轉變。他們不像以前一樣把房地產(chǎn)作為核心的資產(chǎn)大類(lèi)，而是更傾向于現金、固定收益類(lèi)產(chǎn)品，流動(dòng)性更強的同時(shí)收益率也穩定。“我們也觀(guān)察到令人擔憂(yōu)的逾期還款情況，包括無(wú)法按時(shí)償還信用卡貸款、無(wú)法按時(shí)償還抵押貸款。這說(shuō)明面對突發(fā)危機時(shí)很多新富人群沒(méi)有事先做好相應的財務(wù)準備。”

    財報顯示嘉信理財今年Q3的營(yíng)收同比下降9.7%，凈利潤下降26.6%。對于下滑的原因，LisaHunt表示，主要因素不是新冠疫情，更多是因為其他經(jīng)濟因素。“我們的零售業(yè)務(wù)，即針對個(gè)人家庭的業(yè)務(wù)同比增長(cháng)達到100%。嘉信理財一大主要收入來(lái)源是凈息差，因為新冠疫情，美國市場(chǎng)固定收益產(chǎn)品呈現斷崖式的下跌。舉個(gè)例子，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率曾在一周內跌了175個(gè)基點(diǎn)，余下時(shí)間都保持在0%的水平。這是嘉信理財凈息差這一塊收入受到重大沖擊的原因，我們預計這個(gè)影響還會(huì )持續一段時(shí)間，直到美聯(lián)儲開(kāi)始加息。”

    另外，在2019年10月，嘉信理財將所有的交易傭金費率下調為零，所以從這個(gè)角度不具備可比性，到第四個(gè)季度該影響會(huì )慢慢削弱。

    “我們不能只關(guān)注短線(xiàn)，首要目標是創(chuàng )造長(cháng)期效益。所以，雖然現在面臨零利率的環(huán)境，我們也沒(méi)有因此調整企業(yè)戰略。相信隨著(zhù)未來(lái)利率環(huán)境的變化，營(yíng)收會(huì )逐漸回升。”LisaHunt稱(chēng)。

    對于財富管理行業(yè)數字化趨勢，LisaHunt稱(chēng)，幾周前嘉信理財決定裁員1000人，但這跟加速數字化理財服務(wù)發(fā)展沒(méi)有關(guān)系。主要是因為收購了德美利證券（TDAmeritrade），公司希望通過(guò)收購擴大業(yè)務(wù)規模、提高經(jīng)營(yíng)效率，被裁員的1000人都是嘉信理財與德美利證券在職能上有所重疊的崗位。

    “我們的確看到數字化在加速，該趨勢不僅對金融服務(wù)行業(yè)有利，對投資者和消費者也都有利。嘉信理財不遺余力提升數字化能力，以為更多客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，并能讓客戶(hù)通過(guò)他們最喜歡的渠道與我們互動(dòng)。”LisaHunt稱(chēng)，“但數字化能力的提升不是說(shuō)讓我們可以找個(gè)借口去裁員，而是讓我們把時(shí)間精力投入到客戶(hù)最關(guān)心的事情，而不是浪費時(shí)間和精力做重復性的工作。”

    她認為，中國智能投顧的發(fā)展在世界上都較為領(lǐng)先，數字化理財服務(wù)普及率也較高。美國優(yōu)勢在資本市場(chǎng)比較成熟，監管相對較發(fā)達，金融產(chǎn)品和服務(wù)選擇上也更豐富更多元化。“在提高投資者的金融素養、幫助大眾做好退休的財務(wù)規劃、提升金融教育普及等方面，中美兩國金融行業(yè)都可以為兩國政府提供更多有益的建議和幫助。”

    吳飛認為，產(chǎn)品多樣化程度是中美兩國理財市場(chǎng)的顯著(zhù)差異，美國的監管比中國完善很多，產(chǎn)品種類(lèi)更豐富，中國因為受到資產(chǎn)證券化限制產(chǎn)品種類(lèi)相對更少。另外，中國客戶(hù)對于財富管理的認識程度還不夠成熟，美國的財富管理經(jīng)歷過(guò)上百年，中國真正的財富管理也就不到30年，中美客戶(hù)對風(fēng)險、收益的偏好不一樣。從供給端來(lái)看，中國主要財富管理機構是銀行、信托和基金這些機構，美國則是獨立理財師占比超過(guò)50%。

    “美國財富管理行業(yè)已經(jīng)歷兩百年歷史，經(jīng)歷了產(chǎn)品銷(xiāo)售、組合管理到全面的財富管理這三個(gè)階段。中國財富管理歷史比較短，目前在產(chǎn)品驅動(dòng)和產(chǎn)品銷(xiāo)售這個(gè)階段，但已有跡象表明正在從產(chǎn)品銷(xiāo)售導向模式轉向長(cháng)期資產(chǎn)組合管理和財富規劃的方向。”吳飛表示。

    建議加大權益類(lèi)配置

    對于高凈值人群未來(lái)兩年的資產(chǎn)配置方向，LisaHunt表示，個(gè)人需求和偏好不同，所以首先必須明確個(gè)人的財務(wù)目標、投資期限、風(fēng)險容忍度，才能配置適合的投資組合。“原則上，我們建議充分多元化投資組合策略，盡量做長(cháng)線(xiàn)投資，在市場(chǎng)投入的時(shí)間比去推測市場(chǎng)短期走勢更重要。”

    吳飛建議降低存款和債券的比例，因為全球都進(jìn)入利率下行通道，余額寶跌破了1點(diǎn)多，都不能跑贏(yíng)通貨膨脹。此外，吳飛也不建議過(guò)多挑選高收益的固收產(chǎn)品，因為現在正處在一個(gè)剛兌打破、爆雷密集周期。房地產(chǎn)最好的時(shí)間已經(jīng)過(guò)了，如果不是一線(xiàn)城市核心地段的房產(chǎn)，不建議過(guò)多投入。但房地產(chǎn)是抵御通貨膨脹最好的工具，好地段房產(chǎn)會(huì )產(chǎn)生穩定現金流，所以在權重不大的情況下也值得考慮。

    “我個(gè)人會(huì )加重權益類(lèi)資產(chǎn)的配置，一是國家重視，另外中國整個(gè)經(jīng)濟結構、產(chǎn)業(yè)結構處于轉型期，轉型必然會(huì )導致大量新興產(chǎn)業(yè)以及跟消費相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，跟隨著(zhù)這樣的產(chǎn)業(yè)結構轉型會(huì )獲利頗豐。”吳飛表示。