不與股票基金畫(huà)等號 理財子公司權益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行謹慎

    目前，銀行理財子公司發(fā)行權益類(lèi)產(chǎn)品還處于初期摸索階段，但不少理財子公司已經(jīng)儲備團隊投入研發(fā)，在適當的時(shí)機推出相關(guān)產(chǎn)品。

    銀行理財子公司在發(fā)行權益類(lèi)產(chǎn)品方面的謹慎態(tài)度，與其傳統客群的風(fēng)險偏好有直接關(guān)系。信銀理財副總裁賀晉表示，權益類(lèi)產(chǎn)品要能夠符合銀行客戶(hù)的心理曲線(xiàn)，匹配客戶(hù)對應的風(fēng)險屬性。銀行客戶(hù)風(fēng)險偏好低，允許產(chǎn)品凈值波動(dòng)曲線(xiàn)較小，所以信銀理財在資本市場(chǎng)的權益投資比例一般不超過(guò)20%，且多是以固收“兜底”的形態(tài)組合，另外還通過(guò)一些量化策略，把一些波動(dòng)性較強的風(fēng)險，通過(guò)一些管理工具對沖掉。

    中國理財網(wǎng)顯示，目前僅有光大理財、工銀理財、招銀理財這幾家理財子公司共計發(fā)行了公募權益產(chǎn)品5只。光大理財“陽(yáng)光紅”系列以及工銀理財“工銀量化-恒生配置”的風(fēng)險等級為中高風(fēng)險，權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例不低于80%；招銀理財“滬港深精選周開(kāi)一號”的風(fēng)險等級為高風(fēng)險，權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例在80%至95%。

    記者近日從中信銀行理財子公司信銀理財了解到，該公司加強權益投資能力建設，形成完整的權益類(lèi)產(chǎn)品體系，二級市場(chǎng)股票配置主要按不同新產(chǎn)品的投資策略進(jìn)行。

    信銀理財相關(guān)人士表示，當前該公司新產(chǎn)品發(fā)行規模還不大，含權類(lèi)產(chǎn)品在新產(chǎn)品中的占比大概為5%，后續配置計劃將視產(chǎn)品發(fā)行情況而定。

    在權益類(lèi)產(chǎn)品的規劃與發(fā)行方面，信銀理財目前已建立專(zhuān)業(yè)的權益相關(guān)投研隊伍，具體有定量和定性?xún)蓚€(gè)方面的團隊配合。

    信銀理財認為，資本市場(chǎng)的熱度對含權益凈值型理財的推廣和提高普通投資者的接受度是有幫助的，權益理財和股票基金有著(zhù)差異化特征，在市場(chǎng)相對較好的時(shí)候來(lái)進(jìn)行投資者教育，是很好的時(shí)機。

    光大證券分析師王一峰認為，自資管新規落地實(shí)施以來(lái)，過(guò)往銀行理財通過(guò)非標資產(chǎn)增厚收益的方式面臨多重約束，增配權益投資是轉型的必然之選，也是監管鼓勵的投資方向。同時(shí)，大眾客群接受這類(lèi)產(chǎn)品尚需時(shí)日，后續或擇機適當增強在固收類(lèi)及混合類(lèi)產(chǎn)品中的權益類(lèi)比重，逐步培養客戶(hù)投資習慣。

    目前來(lái)看，與公募基金相比，受限于權益類(lèi)資產(chǎn)投研經(jīng)驗、風(fēng)險管理能力，銀行理財子公司權益類(lèi)公募產(chǎn)品發(fā)行并不多。

    11月中旬，銀行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告（2020）》顯示，截至2019年6月末，我國銀行理財在資產(chǎn)配置方面，存款、債券類(lèi)資產(chǎn)及貨幣市場(chǎng)工具的余額占非保本理財產(chǎn)品投資余額的80%以上，權益類(lèi)資產(chǎn)僅占9.25%。銀行理財子公司在產(chǎn)品發(fā)行上雖仍以投資于債權類(lèi)資產(chǎn)的固收類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品為主，但已初步實(shí)現對權益市場(chǎng)的布局。

    銀行理財子公司當前主要通過(guò)MOM、FOF及直投三種方式參與股票投資。王一峰認為，MOM主要涉及權益投資，但動(dòng)態(tài)管理、投資風(fēng)格趨同等合作“痛點(diǎn)”制約了規模擴展；FOF作為銀行委外的重要方式，后續規模有望進(jìn)一步做大；主動(dòng)直投目前還處于“嘗鮮”階段，主要適用于頭部理財子公司。