監管部門(mén)緊急聯(lián)手“滅火” 大宗商品市場(chǎng)應聲降溫

    上周末，五部委召開(kāi)會(huì )議，聯(lián)合出手抑制大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，周一商品期貨市場(chǎng)應聲大幅下跌。

    昨日，黑色系期貨跌幅居前。其中，鐵礦石主力合約跌逾5%，熱軋卷板跌近4%，螺紋鋼、滬鋁跌逾3%。此外，農產(chǎn)品也多數下跌。

    上周末，國家發(fā)改委、證監會(huì )等五個(gè)部門(mén)召開(kāi)會(huì )議，聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)。下一步，有關(guān)監管部門(mén)將加強大宗商品期貨和現貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監管，對違法行為“零容忍”。

    統計數據顯示，自5月13日以來(lái)，多個(gè)商品期貨品種回調幅度超過(guò)10%，降溫明顯。

    大宗商品價(jià)格

    大幅回調

    今年以來(lái)，大宗商品價(jià)格持續上漲，有關(guān)大宗商品進(jìn)入“超級周期”的觀(guān)點(diǎn)引發(fā)廣泛關(guān)注。5月上旬，部分大宗商品更是加速上漲，一些品種價(jià)格連創(chuàng )歷史新高。坊間還傳出券商大宗/貴金屬一次電話(huà)會(huì )議參會(huì )人數高達4390人的消息，大宗商品市場(chǎng)狂熱可見(jiàn)一斑。

    五一節后的3個(gè)交易日（5月6日、5月7日、5月10日），全球大宗商品價(jià)格達到高潮。5月6日，LME銅價(jià)突破10000美元大關(guān)；5月7日，LME三個(gè)月期銅再度大漲逾3%，刷新了2011年創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)，收報每噸10417美元；5月10日，LME銅價(jià)盤(pán)中觸及10747.5美元的歷史最高點(diǎn)。

    在此期間，國內商品市場(chǎng)也漲勢如虹。5月10日，滬銅突破77000元大關(guān)，最高觸及78470元，一度刷新2006年5月以來(lái)新高，突破近16年紀錄；滬鋁期貨升破20000元/噸，續刷逾13年來(lái)新高；此外，鐵礦主力合約封漲停，漲幅10%，刷新歷史新高；玻璃期貨漲停，續創(chuàng )歷史新高。

    大宗商品價(jià)格的大漲，也刺激了A股周期股的上漲。五一節之后的3個(gè)交易日，中信有色金屬指數連續大漲，區間累計漲幅高達10.49%；此外，中信鋼鐵指數上漲12.49%，中信煤炭指數上漲14.24%。

    不過(guò)，隨著(zhù)5月12日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求有效應對大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶的影響，以及多個(gè)部門(mén)聯(lián)合出手給大宗商品市場(chǎng)降溫后，鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等期貨價(jià)格出現了明顯回落。

    統計數據顯示，5月13日至5月24日，國內期貨市場(chǎng)的鐵礦石、熱軋卷板主力合約累計下跌20%，螺紋鋼下跌19.4%，焦煤下跌18.4%，滬鋁下跌7.8%，滬銅下跌7.3%。

    監管部門(mén)

    緊急出手降溫

    面對暴漲的大宗商品價(jià)格，中央高層及相關(guān)監管部門(mén)紛紛發(fā)聲，并出手抑制。

    其中，5月份國常會(huì )在7天內兩次“點(diǎn)名”大宗商品漲價(jià)。5月12日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，要求做好市場(chǎng)調節，應對大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響。受此影響，次日國內商品期貨市場(chǎng)熄火，黑色系集體下挫。其中，鐵礦石大跌逾7%，動(dòng)力煤大跌逾4%。A股市場(chǎng)的資源股也集體大跌，山西焦煤、河鋼資源跌停，中國鋁業(yè)、重慶鋼鐵、潞安環(huán)能、海南礦業(yè)等一度跌停。

    5月19日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，對大宗商品價(jià)格上漲的表述更進(jìn)一步，提出要高度重視大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的不利影響，并從加強供需、加強監管、引導預期、支持市場(chǎng)主體等方面提出應對措施。此次會(huì )議，可以說(shuō)是全方位遏制大宗商品價(jià)格不合理上漲。當晚，國內期市夜盤(pán)黑色系全線(xiàn)重挫，焦煤跌7.98%，鐵礦石跌7.92%，動(dòng)力煤跌7.81%，螺紋鋼跌7%。5月20日，相關(guān)資源股又大幅下挫，金嶺礦業(yè)跌停，安陽(yáng)鋼鐵、海南礦業(yè)、山煤國際等跌超9%。

    值得注意的是，在針對大宗商品價(jià)格上漲提出的加強市場(chǎng)監管方面，5月19日國常會(huì )提出的“加強期現貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監管”“排查異常交易和惡意炒作行為”等要求，已在近期監管部門(mén)的發(fā)聲中有所體現。

    5月18日，國家發(fā)改委政策研究室主任兼新聞發(fā)言人金賢東指出，近期，部分大宗商品價(jià)格大幅上漲，主要是由于國際大宗商品價(jià)格上漲、全球流動(dòng)性寬松以及市場(chǎng)預期等因素疊加影響。發(fā)改委將繼續會(huì )同有關(guān)部門(mén)，持續加強監測預警，強化市場(chǎng)監管，采取針對性措施，切實(shí)維護市場(chǎng)穩定。

    近日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)葛紅林表示，近期政策層面對大宗商品加強了調控，但有些機構仍希望推高獲利，這低估了政策的調控決心和能力。希望行業(yè)各企業(yè)強化法律意識，依法合規有序經(jīng)營(yíng)，帶頭維護大宗商品市場(chǎng)價(jià)格秩序，不得相互串通操縱市場(chǎng)價(jià)格、捏造散播漲價(jià)信息，不囤積居奇、哄抬價(jià)格，共同維護好行業(yè)正常市場(chǎng)秩序。

    在5月23日上午，國家發(fā)改委、工信部、國資委、市場(chǎng)監管總局、證監會(huì )等五個(gè)部門(mén)召開(kāi)會(huì )議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )、有色金屬協(xié)會(huì )參加。

    會(huì )議指出，今年以來(lái)，部分大宗商品價(jià)格持續大幅上漲，一些品種價(jià)格連創(chuàng )新高，引起各方面廣泛關(guān)注。本輪價(jià)格上漲是多種因素共同作用的結果，既有國際傳導因素，也有許多方面反映存在過(guò)度投機炒作行為，擾亂正常產(chǎn)銷(xiāo)循環(huán)，對價(jià)格上漲產(chǎn)生了推波助瀾作用。會(huì )議明確，下一步，有關(guān)監管部門(mén)將密切跟蹤監測大宗商品價(jià)格走勢，加強大宗商品期貨和現貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監管，對違法行為“零容忍”，持續加大執法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴厲查處達成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為。

    此外，5月24日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的報告指出，由于4月份以來(lái)鋼材價(jià)格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價(jià)持續高位盤(pán)整，后期鋼價(jià)難以持續大幅上漲。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )預計，受?chē)H大宗商品價(jià)格上漲、全球流動(dòng)性寬松以及市場(chǎng)預期升高等因素疊加影響，五一節后國內市場(chǎng)鋼材價(jià)格大幅上漲。后期受預期下降和國家監管加大的影響，鋼材價(jià)格有望調整后逐步趨穩。

    分析人士：

    需求難以支撐價(jià)格上漲

    東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，這一輪大宗商品價(jià)格漲幅這么大，很大程度上是供給的原因?？陀^(guān)講，需求方面，美國、歐洲的需求只是剛剛開(kāi)始回暖，中國的需求在改善，但是消費、制造業(yè)投資仍然疲弱，所以全球的這一輪復蘇只能算是一個(gè)弱復蘇，需求支撐不了這么強烈的大宗商品價(jià)格上漲，全球的經(jīng)濟復蘇基礎并不牢固。

    任澤平預計，大宗商品的價(jià)格還可能在高位運行一段時(shí)間。但是需求不足，不足以支撐如此高的價(jià)格，所以下游成本上升也會(huì )制約制造業(yè)產(chǎn)能的擴張。“此輪大宗商品價(jià)格的上漲在一年內漲了兩波，今年上半年是第二波，我認為這一輪大宗商品價(jià)格的高點(diǎn)應該臨近了，但大家可能還需要再等待一段時(shí)間。”

    中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，我國的這次大宗商品漲價(jià)潮因素較為復雜，除了輸入性因素外，還有一些內生性因素，如在碳達峰、碳中和的長(cháng)期目標下，部分地方或企業(yè)在落實(shí)過(guò)程中沒(méi)有處理好節奏，不顧輕重緩急，大規模壓縮供給，導致內外部供給因素疊加，供需缺口人為擴大。近期隨著(zhù)國常會(huì )提出“突出重點(diǎn)綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費價(jià)格傳導”，估計會(huì )出臺一系列穩價(jià)舉措，大宗商品的整體價(jià)格有望回落。

    國泰君安證券研究所所長(cháng)黃燕銘稱(chēng)，“周期股最近表現非?；?，但是我想說(shuō)周期已經(jīng)走到了頂部，如果說(shuō)大家去買(mǎi)產(chǎn)品或者買(mǎi)股票的話(huà)，周期不能因為產(chǎn)品價(jià)格漲就去配。”下一個(gè)階段投資的重點(diǎn)還是在高端的消費、國貨消費、高端制造等風(fēng)險度適中的行業(yè)。