商品期貨跌多漲少 專(zhuān)家預計將演繹“農強工弱”格局

    本報記者 王寧

    近期，國內股市、債市、期市聯(lián)動(dòng)的特征愈加明顯。伴隨股市的下跌、債市的疲軟，商品期貨市場(chǎng)近日也集體回調。4月26日，商品期貨市場(chǎng)中的43個(gè)期貨品種收盤(pán)大幅下跌，僅16個(gè)品種以紅盤(pán)報收。其中，有色金屬和工業(yè)品板塊集體重挫，農產(chǎn)品板塊出現分化行情。在工業(yè)品中，瀝青、LPG、PTA等化工品期價(jià)表現相對偏強。在農產(chǎn)品中，蘋(píng)果和飼料類(lèi)品種的期價(jià)出現不同程度的走高。

    多位業(yè)內專(zhuān)家向《證券日報》記者表示，近期市場(chǎng)對美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預期升溫，加之疫情有所反復，商品期貨市場(chǎng)相對承壓。尤其是國際原油價(jià)格每桶跌破100美元關(guān)口之后，能源化工板塊受其影響紛紛走低。從需求角度來(lái)看，商品期貨市場(chǎng)未來(lái)或呈現“農強工弱”格局，其中豆類(lèi)和飼料類(lèi)品種的期價(jià)將相對抗跌。

    多重利空因素打壓商品期價(jià)

    本周以來(lái)，商品期貨市場(chǎng)全線(xiàn)承壓。周一，以鐵礦石和有色金屬為代表的工業(yè)品期貨價(jià)格跌幅較大。周二，商品期貨市場(chǎng)整體下跌態(tài)勢仍未緩解，有43個(gè)品種大幅下跌，僅16個(gè)品種以紅盤(pán)報收。其中，跌幅居前的有玻璃、乙二醇、純堿、紙漿、滬鋁、鐵礦石、滬原油等諸多工業(yè)品。

    多位分析人士認為，近期商品期貨市場(chǎng)整體承壓，主要源于諸多因素的疊加，比如：市場(chǎng)對美聯(lián)儲貨幣政策收緊預期的升溫、疫情反復、地緣政治風(fēng)險下降等。

    方正中期期貨石化研究員成雪飛向《證券日報》記者表示，近期美聯(lián)儲相繼發(fā)表鷹派言論，市場(chǎng)對美聯(lián)儲貨幣政策加速收緊的預期不斷升溫，推動(dòng)美元指數不斷上漲，風(fēng)險資產(chǎn)出現共振式大幅下跌。同時(shí)，國內外疫情反復，市場(chǎng)需求持續受到抑制，導致商品價(jià)格及資產(chǎn)價(jià)格全面承壓。

    長(cháng)江期貨研究咨詢(xún)部總經(jīng)理余雪飛向記者表示，近日地緣政治局勢不明，此前刺激大宗商品價(jià)格上漲的利多因素逐漸被消化，商品價(jià)格缺乏新的大漲動(dòng)力。與此同時(shí)，歐洲各國對俄羅斯能源禁令放開(kāi)，大宗商品市場(chǎng)的利空因素逐漸集中。

    本周以來(lái)，工業(yè)品期貨價(jià)格整體跌幅最大。其中，鐵礦石在周一以跌停價(jià)報收，周二表現依然疲軟。此外，螺紋鋼、熱卷、線(xiàn)材、硅鐵、錳硅、焦煤、焦炭等品種也同樣承壓。

    東證衍生品研究院策略資深分析師吳夢(mèng)吟告訴記者，近期大宗商品市場(chǎng)全線(xiàn)走軟，主要有兩個(gè)原因：一是市場(chǎng)對全球經(jīng)濟的擔憂(yōu)，導致避險情緒升溫；二是近期股市、債市波動(dòng)放大，匯率市場(chǎng)也是如此，短期市場(chǎng)無(wú)法消化諸多利空因素的疊加，導致商品期貨市場(chǎng)的交易需求弱化。“有色金屬和原油曾是前期的領(lǐng)漲品種，近期存在獲利回吐需求。受其影響，化工品、油脂等相關(guān)品種也應聲下行。”

    商品期貨或現分化走勢

    大宗商品市場(chǎng)走勢未來(lái)將如何演繹？很多業(yè)內專(zhuān)家認為，分化局面將不可避免。

    方正中期期貨油脂研究員王一博告訴記者，近期大宗商品期貨價(jià)格普遍下跌，主要是受貨幣政策和市場(chǎng)需求因素的影響，這些都是短期影響因素，恐慌式下跌行情不可持續。伴隨疫情的逐步好轉，市場(chǎng)需求將逐步改善，一旦市場(chǎng)信心有所恢復，原油、燃料油、PTA市場(chǎng)都可能迎來(lái)一波反彈。目前全球大豆和菜籽庫存消費比均處于歷史低位，有效供給較為緊張，加之部分國家為抑制通脹實(shí)行緊縮的貨幣政策，預計油脂等產(chǎn)品存在短線(xiàn)做多的機會(huì )。

    余雪飛表示，短期仍整體看空商品期貨市場(chǎng)。其中，能源、化工類(lèi)商品在國際油價(jià)的領(lǐng)跌下，很難出現較大反彈；有色金屬和黑色系商品仍存在繼續做空的機會(huì )。

    近期，部分農產(chǎn)品期價(jià)走勢表現較強，例如飼料品種中的玉米、玉米淀粉、強麥等，鮮果類(lèi)的蘋(píng)果、紅棗等。吳夢(mèng)吟認為，從需求角度看，商品期貨市場(chǎng)未來(lái)走勢或呈現“農強工弱”格局。農產(chǎn)品板塊中的豆類(lèi)和飼料類(lèi)相對抗跌；工業(yè)品板塊在原料成本支撐下移和終端需求恢復緩慢等壓力下，或持續回調；有色金屬板塊中的鋅期貨表現或相對較強。