養豬重拾盈利 生豬股價(jià)期貨大漲

    豬價(jià)接連上漲，生豬養殖企業(yè)終于走出前期低谷，實(shí)現盈利。

    7月4日，生豬期貨主力合約2209觸及漲停，生豬養殖、飼料概念股紛紛大漲，市場(chǎng)對于生豬市場(chǎng)回暖的預期進(jìn)一步增強。

    市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，進(jìn)入三季度，豬價(jià)持續上行或仍是大概率事件。但也有分析人士表示，在需求進(jìn)入淡季，肥豬面臨集中出欄壓力等背景下，豬價(jià)短期暴漲走勢難續寫(xiě)。

    生豬股價(jià)期貨大漲

    7月4日早盤(pán)，生豬期貨主力合約2209再度領(lǐng)漲，午后該合約觸及漲停，漲幅近8%，一度達22755元/噸高點(diǎn)。截至當日收盤(pán)，2209合約報22695元/噸，較3月中旬低點(diǎn)大漲超40%。

    生豬期現價(jià)格大漲，行業(yè)個(gè)股收獲市場(chǎng)關(guān)注。4日，A股市場(chǎng)上畜牧養殖概念板塊全線(xiàn)飄紅，龍頭牧原股份漲停，重回60元/股上方。此外，包括新五豐、正邦科技、新希望、天邦食品、天康生物、巨星農牧、傲農生物、益生股份等十只個(gè)股均收于漲停線(xiàn)，溫氏股份單日漲幅達11.82%。

    養殖行業(yè)重拾信心，上游飼料行業(yè)也緊隨受益。4日，Wind飼料加工板塊個(gè)股也多數大漲，正虹科技、禾豐股份、金新農均報漲停，京基智農漲超7%。

    資本市場(chǎng)對生豬養殖上下游關(guān)注度升溫，基于行業(yè)基本面向好。據生意社監測，6月份國內外三元生豬價(jià)格大幅上漲，6月1日均價(jià)15.6元/公斤，6月30日均價(jià)19.33元/公斤，月內大幅上漲23.91%。而進(jìn)入7月后，據農業(yè)農村部監測，7月1日全國農產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為24.55元/公斤，與上周五（6月24日）的21.75元/公斤相比，上漲12.9%。

    金新農7月4日早間披露的6月份生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報也顯示，當月銷(xiāo)售均價(jià)22.15元/公斤（剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為17.26元/公斤），環(huán)比增加8.33%，同比增加27.56%；6月份，牧原股份商品豬銷(xiāo)售均價(jià)16.53元/公斤，環(huán)比上升11.16%。

    “目前生豬養殖頭均盈利已達到400元/噸，行情整體步入盈利區間。”對于近期國內生豬價(jià)格快速拉漲對行業(yè)帶來(lái)的影響，寶城期貨金融研究所高級農產(chǎn)品研究員畢慧分析，近期生豬養殖企業(yè)盈利水平恢復飛快，一方面受益于豬價(jià)快速上漲，另一方面也因近期原料價(jià)格整體穩定，成本可控。

    豬飼料成本占養豬總成本的50%~70%。高成本疊加低豬價(jià)，國內生豬養殖行業(yè)在過(guò)去一年多時(shí)間內深陷虧損，豬糧比在今年初一度持續處于過(guò)度下跌一級預警區間。不過(guò)這種情況如今已明顯緩解。

    畢慧表示，近期國際大宗商品價(jià)格整體下行，豆粕、玉米等農產(chǎn)品價(jià)格也出現顯著(zhù)回落。雖然現貨市場(chǎng)價(jià)格回落表現不如期貨市場(chǎng)明顯，但生豬養殖企業(yè)成本已走出此前持續上行的態(tài)勢，維持穩定水平，再疊加銷(xiāo)售價(jià)格上行，盈利自然可快速回升。

    生意社分析師李文旭也表示，雖然生豬養殖水平存在差異，飼料成本水平各不相同，但目前價(jià)格水平下，養殖端全行業(yè)均已可實(shí)現盈利，自繁自養情況下，企業(yè)最好頭均盈利甚至可達五六百元的水平。

    防止囤積居奇

    6月份單月超過(guò)4元/公斤的過(guò)快上漲，使得相關(guān)部門(mén)開(kāi)始關(guān)注生豬行業(yè)近期爆火的市場(chǎng)。

    據國家發(fā)展改革委7月4日消息，針對近期生豬價(jià)格出現過(guò)快上漲的情況，國家發(fā)展改革委價(jià)格司組織行業(yè)協(xié)會(huì )、部分養殖企業(yè)及屠宰企業(yè)召開(kāi)會(huì )議，深入分析生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢，研判后期價(jià)格走勢，研究做好生豬市場(chǎng)保供穩價(jià)工作。

    會(huì )上，國家發(fā)展改革委價(jià)格司表示，國家一直高度關(guān)注生豬豬肉市場(chǎng)價(jià)格變化，努力防范價(jià)格大幅波動(dòng)，維護市場(chǎng)平穩運行；要求大型養殖企業(yè)帶頭保持正常出欄節奏、順勢出欄適重育肥生豬，不盲目壓欄，提醒企業(yè)不得囤積居奇、哄抬價(jià)格，不得串通漲價(jià)；明確表示將適時(shí)采取儲備調節、供需調節等有效措施，防范生豬價(jià)格過(guò)快上漲，并會(huì )同有關(guān)部門(mén)加強市場(chǎng)監管，嚴厲懲處捏造散布漲價(jià)信息、哄抬價(jià)格等違法違規行為，維護正常市場(chǎng)秩序，促進(jìn)行業(yè)長(cháng)期健康發(fā)展。

    “近期豬價(jià)上漲的速度過(guò)快，確實(shí)不乏人為囤積居奇的因素。目前終端肉類(lèi)需求并沒(méi)有提高，進(jìn)入暑期后，作為終端消費主力的院校都已放假，需求步入淡季，加上天氣炎熱，豬肉的消費量整體清淡。”李文旭認為，近期豬價(jià)再度回升，誘發(fā)養殖戶(hù)全面惜售挺價(jià)，規模養殖企業(yè)紛紛縮減出欄，市場(chǎng)供應階段性偏緊，支撐了國內生豬價(jià)格6月下旬大幅上漲。同時(shí)，全國多地雨水密集，生豬外運困難，低價(jià)地區無(wú)法向高價(jià)轉運，也是造成豬價(jià)快速上漲的原因之一。

    此外，雖然6月份國內生豬市場(chǎng)供需博弈依舊劇烈，養殖戶(hù)惜售挺價(jià)心態(tài)不減，屠宰企業(yè)持續壓價(jià)收購。但6月中旬及下旬，第十二批、十三批國儲冷凍肉收儲陸續啟動(dòng)，政策連續保供穩價(jià)提振下，共同促使國內生豬市場(chǎng)價(jià)格回升。

    對于市場(chǎng)是否存在壓欄現象的問(wèn)題，畢慧也認為，確實(shí)6月份價(jià)格上漲存在過(guò)快過(guò)猛情況，區域性壓欄表現比較突出。“例如南方一些近期經(jīng)歷大雨洪水的地區，養殖戶(hù)壓欄惜售的情況是特別明顯的。除養殖端外，屠宰企業(yè)一方面面臨收豬困難，鮮肉供應板塊不容易囤貨，另一方面也不排除有部分冷凍肉品庫存，由于對后期市場(chǎng)價(jià)格看漲，有屯庫存的情況。”

    她說(shuō)，國家收儲雖然進(jìn)行了十三輪，但每輪實(shí)際收儲量都不大，更多是對市場(chǎng)信心的提振作用。在目前市場(chǎng)存在供不應求情況的背景下，發(fā)改委召開(kāi)會(huì )議，或主要是表達一種保供穩價(jià)的態(tài)度，防止豬價(jià)過(guò)快上漲。

    后市觀(guān)點(diǎn)存分歧

    4月份以來(lái)生豬價(jià)格在淡季持續拉漲，市場(chǎng)對于豬價(jià)已開(kāi)啟上行之路的觀(guān)點(diǎn)正逐步強化。不過(guò)，對于這波上漲是否屬于大周期下的趨勢性反轉，豬價(jià)是否將迎來(lái)周期性上行，市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)仍存分化。

    7月4日，牧原股份在互動(dòng)平臺表示，生豬市場(chǎng)價(jià)格從4月份低點(diǎn)至目前，出現了持續性的明顯回升，結合農業(yè)農村部數據及本次豬價(jià)上漲持續時(shí)間等因素，大致可判斷本次豬價(jià)上漲主要由供需關(guān)系邊際改善而非由單純情緒或者短期預期驅動(dòng)。公司將持續致力于提高生產(chǎn)成績(jì)，努力降低成本。

    在李文旭看來(lái)，目前生豬價(jià)格的上行表現，并不意味著(zhù)已進(jìn)入上行周期。判斷豬周期是否開(kāi)啟上行，依據仍是能繁母豬存欄量大幅縮減。但5月份農業(yè)農村部相關(guān)數據顯示，我國能繁母豬存欄量依然處于相對高位，且出現上行，所以近期的價(jià)格上漲，主要是受市場(chǎng)心態(tài)和人為因素影響。

    他認為，短期階段性供應偏緊支撐下，預計國內豬價(jià)仍存一定回升空間，預計7月上旬國內豬價(jià)整體將上漲至20元/公斤附近。綜合來(lái)看，國內能繁母豬存欄量位于合理區間，終端肉類(lèi)市場(chǎng)需求依舊低迷，階段性供應偏緊對豬價(jià)整體支撐作用有限，隨著(zhù)后市出欄逐步恢復，生豬市場(chǎng)將再度回歸供強需弱局面，豬價(jià)將沖高回落。

    “三季度市場(chǎng)依然會(huì )是上行趨勢，但是需要關(guān)注肥豬出欄壓力和期貨市場(chǎng)、現貨市場(chǎng)價(jià)差的回歸。”畢慧認為，三季度市場(chǎng)對生豬供應端存在缺口有較強預期，但與今年一季度相比，目前肥豬存欄量增多。進(jìn)入三季度后，天氣越來(lái)越熱，即便大豬采食增多，體重繼續增長(cháng)的空間也不大。所以三季度肥豬出欄的壓力較大。今年市場(chǎng)有肥豬轉母豬的情況出現。一旦豬價(jià)出現上漲乏力，就可能出現母豬轉肥豬的操作，對市場(chǎng)形成二次壓力。

    和合期貨認為，生豬產(chǎn)能去化逐步兌現，疊加前期虧損時(shí)期的仔豬犧牲率增加、母豬配種率受損，2022年下半年生豬供應壓力減弱。對于行業(yè)利潤來(lái)說(shuō)，下半年養殖端將能保障一定利潤，但要實(shí)現過(guò)高的利潤可能性不高。另外5月隨著(zhù)養殖虧損情況好轉，能繁環(huán)比轉正，仔豬補欄情緒增強，或增加年底出欄，一定程度壓制下半年豬價(jià)上行高度。

    廣發(fā)期貨認為，豬周期上行階段里，供應問(wèn)題仍是當下的主要核心驅動(dòng)力。部分集團化養殖場(chǎng)控制出貨量，加之出欄均重也可被調節，整體生豬的供應受到調節的概率較高，在一致看漲預期下，供應端的短期壓縮會(huì )加劇供需不平衡。下半年生豬出欄均價(jià)或保持在20元/公斤，但值得注意的是，由于現貨價(jià)格飆升，后期豬價(jià)繼續上漲將面臨一定政策風(fēng)險。