深市期權新品種上市近兩周 ETF基金份額及流動(dòng)性明顯提升

    9月30日，深市創(chuàng )業(yè)板ETF期權和中證500ETF期權上市近兩周。兩只期權新品種上市以來(lái)，市場(chǎng)運行平穩，交易理性有序，功能逐步發(fā)揮。兩只期權新品種的推出有效增強了ETF配置和交易需求，促進(jìn)了ETF市場(chǎng)發(fā)展。數據顯示，創(chuàng )業(yè)板ETF和中證500ETF份額分別增長(cháng)18%和60%，日均成交金額分別增長(cháng)46%和159%。

    此外，兩只期權新品種上市，還為現貨市場(chǎng)提供保險，一定程度上緩釋了現貨市場(chǎng)波動(dòng)，現貨資金穩定性有所增強，振幅有所下降，投資者的長(cháng)期持股意愿有所提升。

    市場(chǎng)運行平穩有序

    兩只期權新品種上市以來(lái)，市場(chǎng)穩步發(fā)展，投資者理性參與，流動(dòng)性合理充裕。業(yè)內人士表示，市場(chǎng)反響良好，市場(chǎng)對期權產(chǎn)品特性和功能作用的認識不斷深入，境內衍生品市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步優(yōu)化。

    從市場(chǎng)表現看，深市期權市場(chǎng)正穩步發(fā)展，創(chuàng )業(yè)板ETF期權與中證500ETF期權日均成交量分別為41.66萬(wàn)張和11.76萬(wàn)張，較上市首日分別提升69%和18%?？偝謧}分別為37.03萬(wàn)張和13.78萬(wàn)張，較上市首日分別提升325%和268%。

    “兩只深市期權新產(chǎn)品上市以來(lái)，表現良好，反響積極，符合預期。尤其是創(chuàng )業(yè)板ETF期權是首只深市單市場(chǎng)和首只創(chuàng )業(yè)板的標準化場(chǎng)內衍生品，也是首只面向創(chuàng )新成長(cháng)股票的風(fēng)險管理工具，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。”華泰證券金融創(chuàng )新部總經(jīng)理胡錫莎說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板ETF期權的良好表現，促進(jìn)了ETF市場(chǎng)發(fā)展，對創(chuàng )業(yè)板更好服務(wù)創(chuàng )新發(fā)展具有深遠影響。

    同時(shí)，交易理性有序。兩只期權新品種期現成交比分別為0.22和0.07，機構日均成交和持倉占比均超過(guò)七成，處于合理水平。

    從流動(dòng)性看，兩只期權新品種流動(dòng)性處于合理水平，日均近月合約價(jià)差分別為0.7%和1.12%，其中創(chuàng )業(yè)板ETF期權流動(dòng)性水平位居所有ETF期權品種前列。

    增強配置和交易需求

    兩只期權新品種的推出增強了ETF配置和交易需求，助力提升定價(jià)效率。其中，創(chuàng )業(yè)板ETF期權上市后，全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng )業(yè)板指數的ETF共同受益，基金份額和流動(dòng)性提升明顯。

    期權新品種的推出進(jìn)一步豐富了期現投資策略，便利投資者實(shí)現多樣化的投資目標，增加了ETF市場(chǎng)配置需求。創(chuàng )業(yè)板ETF和中證500ETF份額分別增長(cháng)18%和60%，規模分別達到158.41億元和62.39億元。同時(shí)，跟蹤創(chuàng )業(yè)板指數的ETF配置吸引力增強，相關(guān)基金份額總體增長(cháng)14%。

    期權新品種的推出還激發(fā)了ETF交易需求。期權提供了有效的風(fēng)險管理、倉位管理以及流動(dòng)性管理的工具，使得ETF交易更加靈活。創(chuàng )業(yè)板ETF和中證500ETF日均成交金額分別增長(cháng)46%和159%，達到9.37億元和5.42億元。同時(shí)，跟蹤創(chuàng )業(yè)板指數的ETF交易需求有所提升，日均成交金額總體增長(cháng)43%。

    嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷稱(chēng)，期權新品種推出豐富了投資者套利、對沖、組合交易以及發(fā)行結構化產(chǎn)品等投資策略，促進(jìn)了對ETF的投資交易需求，提升ETF的規模與流動(dòng)性，有效助力了交易所產(chǎn)品與新的產(chǎn)品創(chuàng )新，對構建ETF產(chǎn)品生態(tài)鏈、提升ETF“產(chǎn)品力”意義重大。

    此外，期權新品種還提高了ETF定價(jià)效率。期權做市商等專(zhuān)業(yè)投資者積極參與ETF交易定價(jià)，ETF價(jià)格與凈值關(guān)聯(lián)更為密切，定價(jià)效果更好。期權新品種上市后，創(chuàng )業(yè)板ETF和中證500ETF折溢價(jià)率均有所降低，分別為0.07%和0.06%。

    增強現貨市場(chǎng)韌性

    期權是中性偏多的風(fēng)險管理工具，兩只期權新品種上市以來(lái)，為現貨市場(chǎng)提供保險，一定程度上緩釋了現貨市場(chǎng)波動(dòng)，提升了長(cháng)期持股意愿。

    期權為現貨提供保險。兩只期權新品種認沽合約持倉達19.13萬(wàn)張和6.94萬(wàn)張，相當于為現貨合計提供了接近85億元的保險。

    申萬(wàn)宏源證券執行委員會(huì )委員湯俊表示，從上市近兩周的表現來(lái)看，深市期權新品種發(fā)揮了保險功能，提高了標的ETF市場(chǎng)質(zhì)量，促進(jìn)了現貨市場(chǎng)發(fā)展，強化了市場(chǎng)內在穩定機制。

    期權新品種推出后，現貨市場(chǎng)的多空平衡機制作用更加明顯，現貨資金穩定性有所增強，振幅有所下降。這也有助于提升長(cháng)期持股意愿。機構普遍認為，期權是與現貨市場(chǎng)聯(lián)系密切的金融衍生品和風(fēng)險管理工具，可以有效滿(mǎn)足中長(cháng)期資金風(fēng)險管理需要，有助于增強中長(cháng)期資金對相關(guān)標的和指數成份股的配置積極性，增強市場(chǎng)內在穩定性。

    “一個(gè)產(chǎn)品完備、功能良好發(fā)揮的期權市場(chǎng)，可以為現貨市場(chǎng)平穩運行保駕護航。期權新品種的良好表現表明，市場(chǎng)對期權產(chǎn)品特性和功能作用的認識不斷深化，為期權市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。”湯俊說(shuō)。