“歐佩克+”超預期減產(chǎn) 或難挽油價(jià)中長(cháng)期頹勢

    “歐佩克+”10月5日舉行會(huì )議，決定自11月起將原油日均產(chǎn)量下調200萬(wàn)桶——這是2020年疫情發(fā)生后同意大幅減產(chǎn)以來(lái)的最大減產(chǎn)幅度，減產(chǎn)規模相當于全球石油出口總量的2%。

    10月3日至10月7日，國際油價(jià)實(shí)現“五連漲”，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約累計漲幅分別為11.3%、16.5%。業(yè)內人士表示，此輪減產(chǎn)將在短期內提振原油市場(chǎng)表現。從中長(cháng)期來(lái)看，歐美地區經(jīng)濟走弱的風(fēng)險較大，或帶動(dòng)原油需求回落。

    “歐佩克+”曾在2020年4月達成970萬(wàn)桶/日的史上最大規模減產(chǎn)協(xié)議。此后，隨著(zhù)油價(jià)回升，“歐佩克+”不斷提升產(chǎn)量水平。今年以來(lái)，多國央行持續加息，歐美經(jīng)濟增長(cháng)前景不佳，國際油價(jià)顯著(zhù)下跌，“歐佩克+”再度啟用減產(chǎn)工具，試圖阻止油價(jià)下滑。

    市場(chǎng)普遍認為，由于此前多個(gè)產(chǎn)油國已出現達不到產(chǎn)能配額的情況，所以實(shí)際減產(chǎn)的效果會(huì )低于日均100萬(wàn)桶。標普全球普氏認為，“歐佩克+”組織內諸多成員國的實(shí)際原油產(chǎn)量已遠低于配額要求，因此最終實(shí)際減產(chǎn)量遠小于200萬(wàn)桶/日，預計在80萬(wàn)桶/日左右。

    “歐佩克+”決定減產(chǎn)保價(jià)，遭到了美國反對。美國白宮10月5日發(fā)布的聲明稱(chēng)，美國總統拜登對“歐佩克+”削減原油產(chǎn)量配額感到失望。美國能源部將在11月繼續釋放1000萬(wàn)桶戰略原油儲備。拜登將繼續視情況安排釋放戰略原油儲備，并要求美國能源部長(cháng)尋求額外措施來(lái)增加美國國內產(chǎn)量。

    多家機構認為，隨著(zhù)減產(chǎn)舉措落實(shí)和冬季能源消費高峰期來(lái)臨，原油市場(chǎng)將在短期內得到提振。然而，歐美央行持續收緊貨幣政策、歐美地區經(jīng)濟前景欠佳等因素仍會(huì )限制油價(jià)走強。

    南華期貨咨詢(xún)服務(wù)部能化分析師劉順昌表示，“歐佩克+”大幅減產(chǎn)后，市場(chǎng)交易邏輯將逐步轉向需求端。由于美聯(lián)儲持續快速加息，美國消費支出的負反饋正在加速顯現，美國經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險繼續增加，歐洲經(jīng)濟也直面衰退。短期內，國際油價(jià)將有所上漲。隨著(zhù)歐美地區經(jīng)濟衰退范圍不斷擴大，原油需求下滑的速度或超出預期，帶動(dòng)油價(jià)震蕩回落。

    金聯(lián)創(chuàng )原油分析師奚佳蕊表示，從中長(cháng)期來(lái)看，主要經(jīng)濟體在貨幣政策上的決定，將與“歐佩克+”的減產(chǎn)決定形成博弈。若以美國為首的西方國家進(jìn)一步加大、加快加息力度，或能抑制油價(jià)過(guò)高上漲，并將油價(jià)控制在80美元/桶至90美元/桶之間。