全球大宗商品持續回暖 國內外鎳價(jià)聯(lián)動(dòng)攀升

    上周，全球大宗商品市場(chǎng)整體回暖。有色金屬方面，國內外鎳價(jià)再現強勢行情，機構認為鎳市場(chǎng)低庫存狀況短期難以快速改變，且受宏觀(guān)風(fēng)險事件擔憂(yōu)情緒帶動(dòng)，鎳價(jià)將繼續偏強運行；農產(chǎn)品方面，由于實(shí)際進(jìn)口數顯著(zhù)低于市場(chǎng)預期，國內豆粕價(jià)格短期上揚，年初以來(lái)累計漲幅已超37%；化工品方面，國內滬膠重回13000元/噸關(guān)口，機構預計未來(lái)天然橡膠價(jià)格重心仍可能繼續抬升。

    鎳期貨再現強勢行情

    亞洲時(shí)段12月7日至9日，倫敦金屬交易所鎳期貨主力合約再現強勢行情，最高漲至33575美元/噸，創(chuàng )4月21日以來(lái)7個(gè)多月新高。同時(shí)，國內滬鎳期貨主力合約也一度攀至224230元/噸的高位。

    對于本輪國內外鎳價(jià)聯(lián)袂走強的原因，徽商期貨認為有兩個(gè)方面：一是需求端受?chē)鴥韧夂暧^(guān)層面樂(lè )觀(guān)預期帶動(dòng)；二是可交割品資源緊缺問(wèn)題持續存在，國內外鎳期貨庫存持續處于低位水平，尤其是今年以來(lái)低庫存為鎳期價(jià)提供底部支撐和上漲彈性。

    “低庫存狀況短期難以快速改變，且受宏觀(guān)中性偏好和風(fēng)險事件擔憂(yōu)情緒帶動(dòng)，鎳價(jià)將呈偏強震蕩走勢。”徽商期貨分析師王琪唯認為。

    國內豆粕年內漲幅超37%

    截至上周五收盤(pán)，我國豆粕期貨主力2301合約周內漲幅達3.81%，價(jià)格逼近歷史高點(diǎn)；年初以來(lái)，豆粕期貨累計漲幅已超37%。外盤(pán)市場(chǎng)中，上周美豆粕2301合約五連陽(yáng)，創(chuàng )下本輪反彈新高。

    現貨方面，據國家統計局數據，今年前3個(gè)月豆粕（粗蛋白含量≥43%）價(jià)格明顯上漲，3月末突破5000元/噸，其后價(jià)格有所下降。自8月上旬開(kāi)始，豆粕價(jià)格再次上揚，從8月上旬的4224.9元/噸漲到11月上旬的5561元/噸。11月中旬開(kāi)始，豆粕價(jià)格沖高回落。

    從中長(cháng)期角度來(lái)看，中州期貨油料分析師吳曉杰表示，目前國內中下游市場(chǎng)預期一致，都認為在后期豆粕供應繼續改善的情況下，價(jià)格或有下跌空間。“不過(guò)，國內豆粕現貨難以深跌。12月中旬會(huì )開(kāi)啟春節備貨，在目前渠道庫存偏低情況下，豆粕現貨價(jià)格有一定支撐。”

    滬膠重回13000元/噸

    上周，滬膠主力2301合約重新站穩13000元/噸水平，單周漲幅達到2.32%。

    對于近期膠價(jià)逐步回升，國投安信期貨能化分析師胡華釬認為，目前推動(dòng)天然橡膠價(jià)格緩慢上行的主要驅動(dòng)力來(lái)自宏觀(guān)層面。隨著(zhù)海外通脹高位回落，美聯(lián)儲等海外央行加息節奏放緩，美元指數見(jiàn)頂，人民幣匯率隨之走強，從而帶動(dòng)商品市場(chǎng)有所回暖。

    中信期貨能化分析師李青也表示，未來(lái)橡膠價(jià)格重心繼續抬升的勢頭可能會(huì )延續。“原因在于，從中長(cháng)期看，國內宏觀(guān)復蘇邏輯大概率會(huì )發(fā)生，至少從當前演變趨勢來(lái)看，經(jīng)濟復蘇兌現的概率正在不斷增強。”