A股加速“新陳代謝” 凈化市場(chǎng)助力高質(zhì)量發(fā)展

    矯月

    2022年以來(lái)，A股退市數量明顯增加，截至目前，已有29家公司發(fā)布退市消息，另有12家公司在4月底已經(jīng)發(fā)布股票停牌暨可能被終止上市的風(fēng)險提示公告。這些數據說(shuō)明A股市場(chǎng)正在加快“新陳代謝”進(jìn)程。

    仔細觀(guān)察這些退市股可以發(fā)現，其多數靠著(zhù)2年虧損又1年扭虧的方式在A(yíng)股市場(chǎng)當起了“僵尸股”和“釘子戶(hù)”。偶爾能實(shí)現扭虧保殼，也往往是通過(guò)賣(mài)資產(chǎn)、賣(mài)房子、賣(mài)股份等方式，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展乏力，有個(gè)別公司扣非后凈利潤多年虧損。一些ST股還成為證券市場(chǎng)上被人為炒作的概念股，收割投資者資金。

    如果沒(méi)有完善的退市機制，任由這些公司留在資本市場(chǎng)，不僅會(huì )擾亂市場(chǎng)，還會(huì )使得資金無(wú)法正確地投資到更值得扶持的產(chǎn)業(yè)和公司身上，同時(shí)，也將很難實(shí)現整體提高上市公司質(zhì)量的目標。

    2021年，“完善常態(tài)化退市機制”首次被寫(xiě)入政府工作報告。“十四五”規劃綱要也提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高上市公司質(zhì)量。

    隨著(zhù)政策陸續出臺，資本市場(chǎng)加快了“凈化”速度，ST股正漸漸被投資者所拋棄。

    回顧那些退市的公司可知，有些公司是因為經(jīng)營(yíng)不善，高管層不知變通，無(wú)法順應市場(chǎng)變化而連續虧損、無(wú)力回天。但也有一些公司的經(jīng)營(yíng)者謀求上市只為融資，等到解禁后便減持或轉讓股份退出。

    對于前者，上市公司高管層應該考慮的是如何順應市場(chǎng)變化調整公司業(yè)務(wù)結構。而對于后者，則需要監管部門(mén)把好上市關(guān)口，避免出現公司上市圈錢(qián)后就退市的情況。而對于投資者來(lái)說(shuō)，應該注重價(jià)值投資，避免投機追漲式的投資方式。

    其實(shí)，在退市條件越來(lái)越嚴苛的情況下，ST股的投資價(jià)值越來(lái)越低，與其壓賭無(wú)法預測的未來(lái)，不如將這些資金投資給績(jì)優(yōu)股。

    我們相信，隨著(zhù)注冊制改革穩步推進(jìn)、常態(tài)化退市機制逐步形成，將進(jìn)一步加速資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。而隨著(zhù)劣質(zhì)公司不斷被淘汰，相信將有更多資金投向優(yōu)質(zhì)公司，這些公司可以借助市場(chǎng)聚焦主業(yè)，提升自身可持續經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競爭力，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展。