再融資首單獲注冊！北交所更多“首單” 箭在弦上

    5月17日，北京證券交易所（下稱(chēng)“北交所”）開(kāi)市以來(lái)的首單再融資項目“花落”同享科技。

    與此同時(shí)，記者注意到，北交所首單鎖價(jià)引入戰略投資者的再融資項目、首單定向可轉債融資項目都也已經(jīng)“箭在弦上”，蓄勢待發(fā)。

    多例再融資項目案例不僅體現出北交所堅持“小額、快速、靈活、多元”，提升服務(wù)中小企業(yè)質(zhì)效的審核理念，也體現出北交所著(zhù)力發(fā)揮制度創(chuàng )新優(yōu)勢，鼓勵支持上市公司通過(guò)再融資做大做強的發(fā)展思路。豐富的融資工具庫，則發(fā)揮著(zhù)新三板與北交所的監管協(xié)同優(yōu)勢。

    業(yè)內人士認為，多家北交所上市公司啟動(dòng)再融資，標志著(zhù)北交所再融資機制的常態(tài)化，未來(lái)或有越來(lái)越多的北交所上市公司通過(guò)再融資進(jìn)一步獲得資本市場(chǎng)的助力和支持。

    首單再融資項目獲注冊

    5月17日，北交所官網(wǎng)顯示，北交所上市公司同享科技向特定對象發(fā)行股票已獲中國證監會(huì )注冊。這是北交所開(kāi)市后首單注冊完成的再融資項目。

    同享科技于2016年在新三板掛牌，2020年7月27日完成公開(kāi)發(fā)行并作為首批企業(yè)在精選層掛牌，2021年11月15日平移至北交所上市。

    公司主要從事高性能光伏焊帶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國內光伏焊帶行業(yè)的主要供應商之一，市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。

    公司官網(wǎng)信息顯示，目前同享科技已掌握多種高性能光伏焊帶的先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，包括適用于多主柵組件的MBB焊帶、適用于微間距組件的異型焊帶、適用于常規組件的反光焊流帶以及常規焊帶等產(chǎn)品，能夠滿(mǎn)足不同技術(shù)方向組件廠(chǎng)商的產(chǎn)品需求。

    截至2021年底，同享科技前次募投項目“年產(chǎn)10000噸涂錫銅帶”的資金使用進(jìn)度已達88.54%，公司的營(yíng)業(yè)收入自2019年4.09億元增長(cháng)至2021年8.03億元。

    同享科技本次定向發(fā)行募集資金主要用于年產(chǎn)涂錫銅帶（絲）15，000噸項目。公司稱(chēng)，項目建成后將進(jìn)一步提升公司SMBB焊帶、異形焊帶、反光匯流焊帶、黑色匯流焊帶生產(chǎn)能力，滿(mǎn)足日益增長(cháng)的市場(chǎng)需求，優(yōu)化公司產(chǎn)品結構，拓寬公司產(chǎn)品盈利點(diǎn)，提高先進(jìn)制造水平，進(jìn)一步鞏固公司市場(chǎng)競爭地位。

    再融資計劃“多點(diǎn)開(kāi)花”

    截至2022年5月17日，除同享科技外，蓋世食品、諾思蘭德、微創(chuàng )光電、流金歲月等4家北交所上市公司也已啟動(dòng)再融資計劃。這其中包括了多個(gè)業(yè)務(wù)“首單”。

    諾思蘭德的再融資項目是首單申請北交所再融資的項目。公司擬募集資金3億元，用于“藥物研發(fā)項目”、“生物工程新藥產(chǎn)業(yè)化項目”以及補充流動(dòng)資金。本次發(fā)行對象的范圍為符合中國證監會(huì )及北交所規定的合格投資者，無(wú)優(yōu)先認購安排。成功發(fā)行后，將為公司產(chǎn)業(yè)化及臨床研究提供充足的運營(yíng)資金，加快公司商業(yè)化進(jìn)程。

    微創(chuàng )光電的再融資項目，是北交所首單鎖價(jià)引入戰略投資者的再融資項目。公司擬向戰略投資者湖北交投資本投資有限公司定向發(fā)行股票融資1.7億元。湖北交投集團為湖北省國資控股最大規模企業(yè)之一，目前已與微創(chuàng )光電簽署戰略合作協(xié)議，將在市場(chǎng)、技術(shù)和資源等方面發(fā)揮天然優(yōu)勢互補與戰略協(xié)同效應，為微創(chuàng )光電對接下游市場(chǎng)資源。

    此外，流金歲月已披露向特定對象發(fā)行可轉債募集說(shuō)明書(shū)草案，為北交所首單定向可轉債融資項目。

    開(kāi)源證券認為，北交所的再融資辦法構建了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度，用于支持創(chuàng )新型中小企業(yè)利用北交所做優(yōu)做強。北交所再融資制度以注冊制的科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板再融資制度為基礎，引用了授權發(fā)行、自辦發(fā)行、儲架發(fā)行等靈活的發(fā)行機制，并且對于定價(jià)定增引入的戰略投資者標準較主板、創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板要低。北交所再融資政策更為靈活，也將帶來(lái)新的投資機會(huì )。

    審核呈現三大特色

    通過(guò)現有案例，北交所的再融資審核、制度體現出了三大特點(diǎn)。

    一、堅持“小額、快速、靈活、多元”的審核理念，提升服務(wù)中小企業(yè)質(zhì)效。

    以同享科技為例，公司在今年2月9日正式申報定向發(fā)行，北交所于3月2日發(fā)出問(wèn)詢(xún)，4月22日定向發(fā)行獲北交所審核通過(guò)，5月13日獲證監會(huì )注冊通過(guò)。在年報披露月的特殊時(shí)間背景下，整個(gè)定增項目的審核、問(wèn)詢(xún)回復、注冊?xún)H用時(shí)3個(gè)月。

    北交所充分發(fā)揮了審核效率優(yōu)勢，積極適應中小企業(yè)小額、快速的融資需求，突顯北交所踐行注冊制理念、服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的決心。

    二、著(zhù)力發(fā)揮制度創(chuàng )新優(yōu)勢，鼓勵支持北交所上市公司通過(guò)再融資做大做強，提升上市公司質(zhì)量。

    北交所圍繞中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，在再融資制度上進(jìn)行了多項創(chuàng )新。例如，在兩次再融資之間不設置間隔期要求，適應中小企業(yè)融資金額小、時(shí)間周期短的特點(diǎn)；再如對于符合條件的授權發(fā)行，設置了快速、便捷的簡(jiǎn)易審核程序，以支持創(chuàng )新型中小企業(yè)融資發(fā)展；另外，北交所還允許企業(yè)自辦發(fā)行，簡(jiǎn)化申請材料和申報安排，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

    三、豐富融資品種，發(fā)揮新三板與北交所的監管協(xié)同優(yōu)勢。

    北交所建立了豐富的融資工具庫，目前已形成普通股、可轉債、優(yōu)先股為代表的融資品種體系。北交所允許上市公司發(fā)行定向可轉債，平衡投融資雙方對中小企業(yè)估值認知差異，發(fā)揮可轉債“進(jìn)可攻、退可守”的融資優(yōu)勢，以標準化證券品種滿(mǎn)足投資者對估值和退出保障的個(gè)性化需求。

    從投資端來(lái)看，定向可轉債“下有保底、上不封頂”，投資風(fēng)險相對較低，更加符合投資端對風(fēng)險控制的需求；從融資端來(lái)看，上市公司可利用可轉債的條款設置，避免高速成長(cháng)下股權被過(guò)度稀釋?zhuān)档椭苯尤谫Y成本，或緩解業(yè)績(jì)欠佳時(shí)的兌付風(fēng)險，靈活適應自身發(fā)展需要。

    此外，北交所充分發(fā)揮新三板、北交所一體化監管優(yōu)勢，在新三板掛牌期間已發(fā)行可轉債、優(yōu)先股的公司，在滿(mǎn)足《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規則適用指引第1號》相關(guān)要求時(shí)，允許其申請公開(kāi)發(fā)行并在北交所上市，已發(fā)行的可轉債、優(yōu)先股平移至北交所掛牌轉讓。

    有業(yè)內人士表示，企業(yè)相繼登陸北交所并啟動(dòng)再融資，標志著(zhù)北交所再融資機制的常態(tài)化，未來(lái)或有越來(lái)越多的北交所上市公司通過(guò)再融資進(jìn)一步獲得資本市場(chǎng)的助力支持。

    粵開(kāi)證券認為，隨著(zhù)北交所制度不斷優(yōu)化，機構投資者或將綜合考慮成本和鎖定期的利弊，通過(guò)定增進(jìn)入創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)成為更為便捷和相對低成本的投資方式，也有助于增強中小企業(yè)再融資信心，解決融資難、融資貴的問(wèn)題。同時(shí)這些機構投資者可考慮率先在創(chuàng )新層進(jìn)行資本布局，提前進(jìn)場(chǎng)“掘金”北交所。