全國股轉公司同步實(shí)施注冊制 構建“1+5”多元化財務(wù)標準體系 提升對創(chuàng )新企業(yè)包容度

    本報記者 孟珂

    2月1日，在中國證監會(huì )統籌安排下，全國股轉公司制定了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票掛牌規則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《股票掛牌規則》），對《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票定向發(fā)行規則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《定向發(fā)行規則》）進(jìn)行了修訂，于2023年2月1日起向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    《股票掛牌規則》在總結前期審核監管經(jīng)驗的基礎上，按照全面實(shí)行注冊制要求對掛牌準入制度進(jìn)行了優(yōu)化完善。

    首先，與北交所和新三板創(chuàng )新層做法保持一致，調整不符合合法合規經(jīng)營(yíng)條件的刑事犯罪范圍和重大違法行為范圍。刑事犯罪范圍明確為貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟秩序行為5類(lèi)犯罪。重大違法行為范圍明確為欺詐發(fā)行、重大信息披露違法及其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域。

    同時(shí)，在規則中明確規定申請掛牌公司應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)監管要求與全國股轉系統市場(chǎng)定位。

    此外，構建“1+5”的多元化財務(wù)標準體系。針對新經(jīng)濟領(lǐng)域、基礎產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請掛牌公司，設置“研發(fā)投入-專(zhuān)業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等要求，并適當放寬每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)年限要求。對于上述領(lǐng)域外的申請掛牌公司，有針對性地制定了5套財務(wù)標準，包括“凈利潤”“營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)收增長(cháng)率/現金流”“研發(fā)強度”“研發(fā)投入-專(zhuān)業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等（滿(mǎn)足其一即可）。

    據全國股轉公司有關(guān)負責人介紹，本次掛牌條件優(yōu)化整體保持了原有五項基本條件和適用標準，并結合市場(chǎng)形勢變化和監管實(shí)踐，進(jìn)一步明確了合法合規經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)明確、持續經(jīng)營(yíng)方面的具體要求，突出對創(chuàng )新企業(yè)的精準包容，支持中小企業(yè)轉型升級。

    該負責人表示，針對具有一定研發(fā)投入或資本認可度的企業(yè)，未設置凈利潤、營(yíng)業(yè)收入等規模指標。在此基礎上，進(jìn)一步放寬新經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)基礎等國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域企業(yè)的每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)年限要求，實(shí)現對發(fā)展階段更早、規模更小的多種類(lèi)型創(chuàng )新企業(yè)的支持。對于創(chuàng )新基礎較為薄弱的傳統行業(yè)中小企業(yè)，可選擇凈利潤、營(yíng)業(yè)收入標準，具體指標設置考慮了我國現階段中小企業(yè)的規模特征，充分支持傳統行業(yè)中小企業(yè)在夯實(shí)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量基礎上實(shí)現轉型升級。經(jīng)測算，優(yōu)化后的財務(wù)標準，能夠滿(mǎn)足大多數后備掛牌企業(yè)及各地專(zhuān)精特新企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等群體的掛牌需求。

    《定向發(fā)行規則》修訂主要是按照全面實(shí)行注冊制要求對審核程序進(jìn)行了調整，同時(shí)優(yōu)化部分制度安排，進(jìn)一步凸顯定向發(fā)行小額、快速、靈活的制度特點(diǎn)和優(yōu)勢。

    談及本次改革對股票定向發(fā)行制度的創(chuàng )新，上述負責人表示，本次改革從提高中小企業(yè)融資效率角度出發(fā)，對定向發(fā)行制度進(jìn)行優(yōu)化。授權發(fā)行方面，將該制度拓展至超股東人數200人公司，并配套簡(jiǎn)易程序，進(jìn)一步壓縮審核時(shí)限；推出分期發(fā)行制度，針對發(fā)行后股東人數不超200人的不確定對象發(fā)行，規定發(fā)行人在全國股轉公司出具同意發(fā)行的函后，可在十二個(gè)月內分期發(fā)行，適應中小企業(yè)小額、快速、靈活的融資需求。

    據介紹，除本次公開(kāi)征求意見(jiàn)的兩件業(yè)務(wù)規則外，全國股轉公司還將配套修訂股票掛牌、發(fā)行融資、重大資產(chǎn)重組相關(guān)的細則、指引、指南，進(jìn)一步細化監管要求，明確信息披露要求和審核要點(diǎn)，切實(shí)落實(shí)交易場(chǎng)所審核職責。本次公開(kāi)征求意見(jiàn)結束后，全國股轉公司將結合意見(jiàn)反饋情況進(jìn)一步完善相關(guān)規則，履行相關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。