21家券商看好大消費 下半年細分賽道機會(huì )在哪里？

    編者按：上周市場(chǎng)還在關(guān)注“3300點(diǎn)攻防戰”，本周卻已上演“鏖戰3400點(diǎn)”。在震蕩波動(dòng)中下半年行情已悄然開(kāi)啟，那么，投資機會(huì )在哪里？投資者應如何把握？《證券日報》研究部通過(guò)對市場(chǎng)行情和42家券商中期策略報告梳理發(fā)現，大消費已成目前券商積極推薦且市場(chǎng)熱度較高的投資賽道之一。本專(zhuān)題分別從基本面、細分領(lǐng)域、市場(chǎng)表現、投資機會(huì )等多方面對該賽道進(jìn)行梳理分析，供投資者參考。

    本報記者 趙子強

    見(jiàn)習記者 任世碧

    受益于擴內需、促消費等方面多項政策支持，消費市場(chǎng)持續向好。A股市場(chǎng)相關(guān)賽道也開(kāi)始受到券商關(guān)注，有21家券商在中期策略報告中看好下半年大消費領(lǐng)域相關(guān)投資機會(huì )。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示，“預計下半年消費行業(yè)將迎來(lái)復蘇。一方面，從宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境來(lái)看，在貨幣政策與財政政策的協(xié)調配合下，下半年國民經(jīng)濟將有所回暖，而經(jīng)濟的回暖最終傳導至消費端，行業(yè)盈利能力得到改善；另一方面，從政策角度來(lái)看，當前國家針對受疫情影響較大的消費類(lèi)行業(yè)（旅游、餐飲、交通運輸等）相繼出臺了紓困政策，助力企業(yè)渡過(guò)難關(guān)；此外，疫情防控形勢持續向好，居民消費意愿將進(jìn)一步提升。”

    政策持續加碼

    促消費復蘇

    今年以來(lái)，政策持續加碼促進(jìn)消費復蘇。2月份，國家發(fā)展改革委等14部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復發(fā)展的若干政策》；5月份，國務(wù)院出臺《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》，對文化、旅游等困難行業(yè)給予更大力度支持；6月份，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委等11部門(mén)辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于抓好促進(jìn)餐飲業(yè)恢復發(fā)展扶持政策貫徹落實(shí)工作的通知》，從六個(gè)方面明確要求抓好促進(jìn)餐飲業(yè)恢復發(fā)展扶持政策貫徹落實(shí)工作。

    6月29日，在文旅部召開(kāi)的第二季度例行新聞發(fā)布會(huì )上，文旅部產(chǎn)業(yè)發(fā)展司副司長(cháng)馬力表示，下一步，文旅部將繼續幫扶企業(yè)紓困解難，推動(dòng)行業(yè)加快發(fā)展。一是加力推動(dòng)各項紓困扶持政策落地落實(shí)；二是進(jìn)一步加大金融定向支持力度；三是促進(jìn)文化和旅游市場(chǎng)加快恢復；四是支持文化和旅游行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。

    在政策支持下，消費數據持續改善。國家統計局數據顯示，5月份，社會(huì )消費品零售總額同比名義下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3個(gè)百分點(diǎn)的基礎上，5月份再次收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素，實(shí)際下降3.7%，收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)。

    從采購經(jīng)理指數來(lái)看，消費也有所恢復。據國家統計局6月30日發(fā)布的最新數據顯示，6月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.2%，其中，消費品行業(yè)PMI為50.9%，高于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示出消費品行業(yè)繼續恢復性增長(cháng)。

    此外，機票訂單增長(cháng)進(jìn)一步反映了消費意愿的增長(cháng)。6月29日，工業(yè)和信息化部宣布，即日起取消通信行程卡“星號”標記。此信息發(fā)布之后，用戶(hù)旅游出行意愿進(jìn)一步上升：6月29日，攜程平臺上多個(gè)熱門(mén)旅行目的地的搜索量較前一日增長(cháng)超300%。去哪兒平臺數據顯示，截至6月29日下午17時(shí)，全國機票預訂量較6月28日同時(shí)段增長(cháng)近三成。

    對此，融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“擴內需、促消費相關(guān)政策的實(shí)施，推動(dòng)消費市場(chǎng)逐步復蘇，消費賽道將迎來(lái)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)。接下來(lái)或將有更多促消費政策出臺，居民消費需求會(huì )在政策推動(dòng)下加速釋放。”

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對本報記者表示，“拉動(dòng)GDP增長(cháng)的‘三駕馬車(chē)’中，消費的作用進(jìn)一步凸顯，成為推動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)的最重要引擎。今年以來(lái)，消費增速出現了明顯下滑，很多月份甚至出現負增長(cháng)，但隨著(zhù)疫情影響逐步減弱，消費有望迎來(lái)恢復性增長(cháng)，甚至爆發(fā)式增長(cháng)機會(huì )。”

    建議重點(diǎn)關(guān)注

    “修復+高景氣”行業(yè)

    近期，已有42家券商公布了2022年中期策略報告，其中，粵開(kāi)證券、興業(yè)證券、中金公司等21家券商均看好今年下半年大消費賽道的投資機會(huì )。

    陳靂建議關(guān)注消費復蘇賽道的投資機會(huì )：一是旅游、酒店餐飲等行業(yè)。隨著(zhù)疫情防控形勢向好、旅游旺季來(lái)臨，其盈利能力有望得到改善，板塊將出現估值修復。二是白酒行業(yè)。隨著(zhù)白酒新國標政策落地，行業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展機遇。三是家電行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)回暖將帶動(dòng)其下游行業(yè)——家電行業(yè)發(fā)展。

    中信證券則建議重點(diǎn)關(guān)注“修復+高景氣”行業(yè)。一是前期受疫情影響較大行業(yè)的修復，包括航空、酒店、餐飲旅游；二是在疫情影響下仍維持高景氣的細分行業(yè)，包括白酒、戶(hù)外用品、美妝產(chǎn)業(yè)鏈。”

    方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示，在促消費政策支持下，下半年消費轉暖預期較為確定，受疫情影響較大的旅游、酒店餐飲、交通運輸行業(yè)或將迎來(lái)復蘇，食品飲料、家用電器等行業(yè)受益于消費復蘇。