銀行股解禁壓力有限 板塊估值修復可期

    數據顯示，8月至12月多家A股上市銀行限售股面臨解禁，數量合計超700億股，解禁股的市值粗略計算超3200億元（以8月2日收盤(pán)價(jià)計算），高于去年全年銀行股解禁市值。

    業(yè)內人士認為，下半年銀行股解禁整體影響預計有限。在銀行高管頻頻出手增持的背景下，投資者對銀行股的信心有望進(jìn)一步恢復。此外，隨著(zhù)經(jīng)濟穩步復蘇，銀行業(yè)績(jì)與資產(chǎn)質(zhì)量將持續改善，板塊估值修復可期。

    蘇州銀行限售股解禁首日表現平穩

    7月31日晚，蘇州銀行發(fā)布公告稱(chēng)，17.55億股限售股將于8月2日起上市流通。據悉，本次上市流通的限售股為該行首次公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行股份，占該行總股本的47.87%，共涉及905名股東。

    由于解禁比例較大，理論上會(huì )對該行股價(jià)造成一定壓力。截至8月2日收盤(pán)，蘇州銀行股價(jià)僅微跌0.31%，在大盤(pán)出現調整的情況下，該股盤(pán)中還曾“飄紅”。

    在業(yè)內人士看來(lái)，蘇州銀行解禁首日股價(jià)表現平穩得益于其優(yōu)秀的基本面。今年上半年，蘇州銀行不僅歸母凈利潤同比增速超過(guò)20%，且資產(chǎn)質(zhì)量持續提升，風(fēng)險抵御能力進(jìn)一步增強。蘇州銀行2022年半年度業(yè)績(jì)快報顯示，2022年1-6月，蘇州銀行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入59.54億元，同比增長(cháng)8.04%；實(shí)現歸母凈利潤21.77億元，同比增長(cháng)25.11%。截至6月末，蘇州銀行不良貸款率0.90%，較上年年末下降0.21個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率504.93%，較上年年末上升82.02個(gè)百分點(diǎn)。

    此前，蘇州銀行曾觸發(fā)穩定股價(jià)措施啟動(dòng)條件。自6月下旬以來(lái)，蘇州銀行高管頻繁出手增持，截至目前，該行高管已累計增持51.53萬(wàn)股。

    實(shí)際影響有限

    今年以來(lái)，已發(fā)生過(guò)16次A股上市銀行限售股解禁事件，大部分為首發(fā)原股東限售股解禁。其中，解禁數量超過(guò)10億股的包括青農商行、西安銀行、蘇州銀行、紫金銀行、青島銀行、齊魯銀行、興業(yè)銀行。

    至2022年年末，面臨限售股解禁的銀行還有滬農商行、常熟銀行、渝農商行、上海銀行、浙商銀行、郵儲銀行和齊魯銀行，解禁數量合計達727.26億股，解禁股的市值粗略計算超3200億元（以8月2日收盤(pán)價(jià)計算），高于去年全年銀行股解禁市值。其中，解禁壓力最大的是郵儲銀行，其在12月將迎來(lái)一輪解禁，解禁規模為558.48億股，涉及股東為中國郵政集團有限公司。該行流通A股占比將由12.20%提升至72.66%。

    雖然下半年銀行股解禁壓力不小，但業(yè)內人士普遍持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為實(shí)際減持影響有限。

    一資深市場(chǎng)人士對中國證券報記者表示：“盡管解禁是減持的前提，但解禁與減持之間并不能直接劃等號。一方面，不同股東的退出意愿有明顯差別，像公司大股東并非單純追求收益。另一方面，即使相關(guān)股東確需減持，其節奏也受到減持規則的限制。根據減持新規，持有首發(fā)前股份的股東、大股東以及董監高等主體的減持比例、減持時(shí)間都受到嚴格約束。”

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華強調，隨著(zhù)經(jīng)濟穩步復蘇，銀行業(yè)績(jì)與資產(chǎn)質(zhì)量持續改善，銀行板塊低估值、高股息的特征對于穩健價(jià)值型投資者吸引力較大。同時(shí)，從基本面、政策面及市場(chǎng)情緒來(lái)看，短期波動(dòng)不會(huì )改變整體市場(chǎng)上行走勢。

    部分資金提前“埋伏”

    在部分銀行股解禁同時(shí)，多家上市銀行管理層也在出手增持自家股票，以真金白銀彰顯信心。

    剛剛過(guò)去的7月，蘇農銀行、南京銀行、紫金銀行、渝農商行、興業(yè)銀行、重慶銀行等紛紛披露增持相關(guān)信息。從增持主體來(lái)看，涉及公司股東和管理層兩類(lèi)。

    其中，管理層增持是增持“主力軍”。數據顯示，今年以來(lái)，已有10余家上市銀行管理層出手增持自家銀行股份，合計增持金額超4000萬(wàn)元。具體來(lái)看，北京銀行管理層增持金額最高，為1400萬(wàn)元左右。南京銀行、浙商銀行、上海銀行、蘇州銀行管理層增持金額均超過(guò)300萬(wàn)元。

    “目前不少銀行股價(jià)處于破凈狀態(tài)，部分銀行大股東拿出真金白銀增持，有力挺股價(jià)的意圖，也釋放出股東對銀行發(fā)展前景的認可。股東認為目前股價(jià)被低估，并對股價(jià)走勢持樂(lè )觀(guān)預期，這向市場(chǎng)傳遞出了積極信號。”周茂華表示。

    除管理層增持外，近期，銀行板塊也受到部分資金和投資者的青睞。嗅覺(jué)敏銳的杠桿資金正在大手筆增倉銀行板塊。7月31日，銀行ETF（512800）融資余額升至12.21億元，創(chuàng )出上市以來(lái)新高。8月1日，銀行ETF融資余額也在12億元以上。值得一提的是，7月下旬以來(lái)，該ETF的融資余額已經(jīng)三次站上12億元關(guān)口。市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，這說(shuō)明部分資金對銀行股后市看好，加大力度“埋伏”銀行板塊。

    東興證券分析師林瑾璐、田馨宇指出，展望下半年，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將進(jìn)一步改善，全年業(yè)績(jì)增速有望保持穩健。隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇，市場(chǎng)預期有望調整，并推動(dòng)板塊估值修復。