重視盈利與估值匹配度 資金尋覓“高切低”機會(huì )

    周二，此前表現強勢的能源主線(xiàn)大幅回撤，煤炭、油氣、光伏、儲能等熱點(diǎn)板塊均遭遇調整，三大股指弱勢震蕩，創(chuàng )業(yè)板指盤(pán)中創(chuàng )近兩個(gè)月來(lái)新低。資金尋覓“高切低”機會(huì )，傳媒、券商等相對低位品種昨日有所表現。

    截至收盤(pán)，上證指數報3227.22點(diǎn)，下跌0.42%；深證成指報11970.79點(diǎn)，下跌0.39%；創(chuàng )業(yè)板指報2612.14點(diǎn)，下跌0.70%。量能進(jìn)一步萎縮，滬深兩市昨日成交8385億元，連續2日刷新月內新低。

    能源股集體退潮

    作為近階段市場(chǎng)的核心主線(xiàn)，新能源與傳統能源板塊昨日集體退潮，影響了資金的做多信心。此外，市場(chǎng)量能近期持續萎縮，北向資金昨日也轉為凈賣(mài)出，顯示短期內A股市場(chǎng)人氣較為低迷。

    具體來(lái)看，傳統能源板塊昨日大幅調整。申萬(wàn)煤炭指數收盤(pán)下跌5.10%，創(chuàng )該指數過(guò)去兩個(gè)月最大單日跌幅，板塊內個(gè)股普跌，電投能源、山煤國際跌停。石油石化板塊昨日也明顯下挫，大慶華科遭遇跌停。

    新能源賽道昨日同樣顯著(zhù)回撤。主營(yíng)光伏逆變器業(yè)務(wù)的禾邁股份昨日股價(jià)低開(kāi)低走，收盤(pán)大跌14%，公司市值蒸發(fā)近100億元。風(fēng)電、儲能等賽道均出現不同程度下跌，京山輕機、拓日新能等短線(xiàn)熱門(mén)股跌幅超過(guò)7%。

    在消息面無(wú)明顯利空、歐洲能源危機短期內無(wú)法根本解決的背景下，資金獲利了結或許是造成昨日能源股重挫的主要原因。交易所盤(pán)后公布的龍虎榜顯示，部分機構資金大舉拋售，是造成昨日能源股大跌的重要因素。

    山煤國際昨日遭遇跌停，龍虎榜顯示，賣(mài)出前五席位全部為機構，5家機構合計賣(mài)出金額高達2.64億元，占該股全天成交總額的14.47%。全球特種船運輸龍頭中遠海特昨日也遭遇跌停，3家機構現身賣(mài)出席位，合計賣(mài)出2.50億元。

    傳媒板塊底部回暖

    在能源主線(xiàn)高位退潮的同時(shí)，部分市場(chǎng)資金開(kāi)始尋覓“高切低”的交易機會(huì )。昨日，傳媒、券商、通信等相對處于低位的板塊盤(pán)中均有異動(dòng)，但目前資金僅聚焦其中的小市值品種，板塊整體能否形成趨勢還有待觀(guān)察。

    申萬(wàn)傳媒指數昨日上漲1.24%，今年以來(lái)累計跌幅收窄至24.59%，仍是今年以來(lái)表現墊底的行業(yè)之一。主營(yíng)電商導購業(yè)務(wù)的值得買(mǎi)昨日股價(jià)震蕩走高，收盤(pán)錄得20%幅度漲停，是昨日傳媒板塊中漲幅最大的個(gè)股。

    市場(chǎng)人士表示，值得買(mǎi)昨日股價(jià)大漲與拼多多業(yè)績(jì)超預期有關(guān)。日前，電商巨頭拼多多發(fā)布財報，今年第二季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入314.40億元，同比增長(cháng)36%，超出市場(chǎng)預期。在披露財報后，拼多多一度漲超25%。

    此外，今年暑期檔的票房成績(jì)也提振了傳媒股整體表現。據貓眼電影消息，2022年暑期檔總票房（含預售）突破了90億元，較2021年暑期檔最終票房73.81億元明顯增長(cháng)。

    渤海證券表示，傳媒行業(yè)2022年半年報披露臨近尾聲，行業(yè)內公司業(yè)績(jì)存在明顯分化，出版子行業(yè)的半年報表現相對優(yōu)秀，建議關(guān)注業(yè)績(jì)優(yōu)秀的低估值龍頭公司。此外，在疫情防控形勢持續向好的背景下，建議關(guān)注影視娛樂(lè )子行業(yè)。近期國家電影局發(fā)放觀(guān)影消費券，顯示政策對電影行業(yè)的支持力度在逐步增加，影視娛樂(lè )子行業(yè)迎來(lái)政策性利好。

    重視盈利與估值匹配度

    機構普遍認為，9月開(kāi)始外部風(fēng)險加劇的可能性增大。特別是在上周五美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)糾偏了此前市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期，未來(lái)一個(gè)月海外市場(chǎng)風(fēng)險偏好可能持續降溫。

    中信證券策略研究團隊表示，內外因素疊加作用下，預計A股未來(lái)階段波動(dòng)將加大。一方面，美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)對前期市場(chǎng)過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期有明顯糾偏作用，預計美股短期仍將大幅波動(dòng)，并依然處于中期“衰退交易”通道中；另一方面，A股半年報集中披露并臨近收官，半年報業(yè)績(jì)分化明顯，或將加速資金調倉，從而加大市場(chǎng)波動(dòng)。

    中信證券建議將配置重心轉向偏冷門(mén)行業(yè)。其分析認為，最近兩周市場(chǎng)在行業(yè)間的高低切換是對冷門(mén)行業(yè)錯誤定價(jià)的糾偏，預計隨著(zhù)半年報披露完畢，高低切換后各行業(yè)估值將與調整后的基本面相匹配。從目前已披露的半年報來(lái)看，前期熱門(mén)行業(yè)業(yè)績(jì)難超預期，而冷門(mén)行業(yè)業(yè)績(jì)好于預期的概率較大。

    天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明同樣認為，7月至8月上旬市場(chǎng)出現了過(guò)度悲觀(guān)的預期，表現為上證50指數持續陰跌。但8月下旬以來(lái)，伴隨穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，基建鏈開(kāi)工率改善，市場(chǎng)悲觀(guān)預期得到糾正。“近期A(yíng)股風(fēng)格再平衡的過(guò)程，實(shí)際上就是高景氣賽道消化擁擠度和過(guò)度一致預期、傳統經(jīng)濟板塊修復過(guò)度悲觀(guān)預期的過(guò)程。”