市場(chǎng)主線(xiàn)迎來(lái)“高低切換” 私募機構聚焦風(fēng)格輪動(dòng)

    受多重因素影響，本周A股市場(chǎng)偏弱勢震蕩。來(lái)自一線(xiàn)私募的最新策略觀(guān)點(diǎn)顯示，多家機構預計外部消息面因素對于市場(chǎng)情緒的短期擾動(dòng)仍會(huì )持續，但市場(chǎng)回調風(fēng)險整體可控。在前期新能源、智能汽車(chē)、消費電子等熱門(mén)板塊的人氣可能回落的背景下，短期A(yíng)股市場(chǎng)運行主線(xiàn)有望迎來(lái)“高低切換”，價(jià)值藍籌風(fēng)格或有進(jìn)一步表現的機會(huì )。

    部分私募選擇減倉

    “近期我們的股票倉位已經(jīng)從前期的八成以上，調整到目前的五成左右，其中重要考量是認為個(gè)股結構性行情可能會(huì )出現一輪階段性的退潮。”上海某百億級私募負責人向中國證券報記者表示，前期光伏、鋰電池、新能源汽車(chē)等人氣賽道對于相關(guān)基本面的利好因素已經(jīng)反映相對充分，近期個(gè)股行情遭遇退潮也在情理之中。

    暢力資產(chǎn)董事長(cháng)寶曉輝表示，近期美聯(lián)儲加息預期再次提升，美元指數反彈導致非美貨幣走軟，包括A股在內的全球股市明顯承壓。

    此前，市場(chǎng)風(fēng)格也“相對極端”，中小盤(pán)股的整體漲幅和活躍度已長(cháng)時(shí)間領(lǐng)先價(jià)值藍籌板塊，“在市場(chǎng)回調過(guò)程中，高景氣度成長(cháng)板塊的調整壓力相對更大，低估值板塊配置機會(huì )隨之逐步顯現”。寶曉輝強調，權益市場(chǎng)風(fēng)險可控，仍然會(huì )延續結構性特征。

    肇萬(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊指出，本周以來(lái)市場(chǎng)呈現出一定的“二八切換”跡象，造成前期熱門(mén)個(gè)股行情出現中斷的原因大體可以歸結為三個(gè)方面。第一，在市場(chǎng)追捧的新能源板塊方面，歐洲地區天然氣、電價(jià)出現大幅波動(dòng)，引發(fā)部分投資者對海外市場(chǎng)光伏、儲能裝置遠景需求的擔憂(yōu)；第二，有市場(chǎng)傳言稱(chēng)8月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量可能低于預期，造成機構對于新能源汽車(chē)板塊的投資情緒出現波動(dòng)；第三，市場(chǎng)對于穩增長(cháng)政策的預期升溫，有望推動(dòng)近期價(jià)值藍籌股估值修復。

    “二八輪動(dòng)”或將展開(kāi)

    針對近期市場(chǎng)調整過(guò)程中初步顯現的“二八輪動(dòng)”特征，不少私募機構普遍抱有相對積極的觀(guān)點(diǎn)。寶曉輝稱(chēng)，4月末以來(lái)，以新能源為代表的高景氣度板塊表現明顯強于價(jià)值藍籌板塊，且領(lǐng)先幅度持續拉大；考慮到美聯(lián)儲加息預期提升、北向資金流動(dòng)等因素可能對A股市場(chǎng)風(fēng)格切換帶來(lái)的實(shí)際影響，短期內價(jià)值藍籌板塊的配置和博弈機會(huì )，預計會(huì )明顯強于前期高景氣度賽道的中小盤(pán)股。

    名禹資產(chǎn)認為，從消息面、無(wú)風(fēng)險收益率等維度觀(guān)察，近期美聯(lián)儲貨幣政策表態(tài)較“鷹派”，海外市場(chǎng)持續波動(dòng)，可能會(huì )繼續對市場(chǎng)風(fēng)險偏好帶來(lái)壓制，但市場(chǎng)存量博弈格局還將延續。目前主要關(guān)鍵期限的國債利率已大體回落至2020年初的水平，對流動(dòng)性及金融市場(chǎng)利率水平更加敏感的中小盤(pán)股，承壓幾率較大。整體而言，市場(chǎng)“高低切換、大小轉換”的風(fēng)格特征已經(jīng)顯現。在投資機會(huì )上，可重點(diǎn)關(guān)注煤炭、油氣行業(yè)、養殖行業(yè)等價(jià)值類(lèi)板塊。

    崔磊表示，在近期市場(chǎng)調整階段，價(jià)值藍籌板塊所處位置較低，更易獲得部分資金青睞，但不少價(jià)值藍籌板塊在基本面上難以看到新亮點(diǎn)，由此出現的“估值修復行情”預計空間有限。本輪市場(chǎng)的“二八輪動(dòng)”與真正意義上的“二八切換”預計存在較大差距。從中期來(lái)看，依舊看好今年以來(lái)持續受到市場(chǎng)認可的新能源、電動(dòng)智能汽車(chē)等高景氣度賽道。