衛星互聯(lián)網(wǎng)概念強勢崛起 成長(cháng)賽道股初現企穩跡象

    周五，A股市場(chǎng)基本延續前幾日的盤(pán)整格局，三大股指全天窄幅震蕩，滬指日內振幅不足1%。截至收盤(pán)，上證指數報3186.48點(diǎn)，上漲0.05%；深證成指報11702.39點(diǎn)，下跌0.09%；創(chuàng )業(yè)板指報2533.02點(diǎn)，下跌0.03%。滬深兩市成交額萎縮至7466.32億元。

    成長(cháng)賽道逐步企穩

    在經(jīng)過(guò)連續回撤后，成長(cháng)賽道股昨日初現企穩跡象。不過(guò)，市場(chǎng)整體觀(guān)望情緒依然濃厚。

    受華為Mate50系列將支持衛星通信技術(shù)消息提振，A股衛星互聯(lián)網(wǎng)概念昨日掀起漲停潮，神宇股份、燦勤科技等收獲20%幅度漲停。

    萬(wàn)聯(lián)證券認為，在6G技術(shù)背景下，未來(lái)空天地一體化將實(shí)現地面通信、空基通信、天基通信三層網(wǎng)絡(luò )的全維度自然空間融合。隨著(zhù)未來(lái)星網(wǎng)公司對低軌互聯(lián)網(wǎng)衛星訂單的陸續公布，有望持續催化相關(guān)衛星通信、遙感、北斗等產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度提升。

    此外，半導體賽道中的GPU概念也顯著(zhù)走強。作為國內AI芯片龍頭，寒武紀當日早盤(pán)股價(jià)小幅高開(kāi)后迅速拉升，開(kāi)盤(pán)約20分鐘觸及漲停。截至收盤(pán)，寒武紀封住20%幅度漲停，全天成交12.91億元，市值升至324億元。該股近兩個(gè)交易日累計漲幅達37%。

    財通證券表示，在A(yíng)I訓練算量需求急劇增加、下游應用持續擴展、數據處理需求迅速增長(cháng)的背景下，中國AI芯片市場(chǎng)規?？焖侔l(fā)展，2021年實(shí)現同比增速132%，達到426.8億元（占全球市場(chǎng)規模的約四分之一），其中GPU市場(chǎng)占比接近90%。目前，全球AI芯片形成英偉達、AMD、英特爾三足鼎立之勢。中國AI芯片市場(chǎng)入局者眾多，受益于國家政策推動(dòng)，相關(guān)公司技術(shù)追趕巨頭的時(shí)間窗口有望縮短。

    增量資金入場(chǎng)放緩

    回顧近階段市場(chǎng)資金面，新發(fā)公募規模整體維持低位，且存續產(chǎn)品贖回力度有所加大；私募保持高倉位運行，后續加倉空間有限；北向資金與融資資金短期也無(wú)法形成單邊趨勢。

    具體來(lái)看，據中信證券策略團隊統計，8月第二周、第三周公募基金主動(dòng)產(chǎn)品發(fā)行規模僅11.5億元和14.5億元，基本回到二季度市場(chǎng)低迷時(shí)的狀態(tài)。另外，7月至8月的存續公募基金周度凈贖回率約千分之六，高于5月至6月市場(chǎng)反彈階段的約千分之二。

    中信證券表示，根據渠道調研顯示，8月活躍私募倉位從月初的77%繼續上行至79%，與歷史絕對高點(diǎn)相差不大，預計后續來(lái)自私募端的增量資金將不斷減弱。

    北向資金入場(chǎng)節奏則繼續放緩，昨日凈賣(mài)出37.83億元，9月前兩個(gè)交易日均呈現凈賣(mài)出；兩市融資余額自下半年以來(lái)持續處在1.5萬(wàn)億元關(guān)口窄幅震蕩，且整體波動(dòng)較上半年顯著(zhù)收斂。

    中信證券表示，在增量資金持續轉弱的背景下，A股市場(chǎng)近期大致呈現三大特征：一是板塊之間分化依然明顯；二是成長(cháng)賽道內部存在“高切低”行為；三是市場(chǎng)整體成交換手出現下滑。預計未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍將處于高波動(dòng)窗口。

    優(yōu)質(zhì)賽道股仍有估值提升空間

    對于本輪賽道股的連續調整，中信建投首席策略分析師陳果認為，前期部分價(jià)值股有所超跌，而部分賽道股交易熱度較高，促成了近期市場(chǎng)高低切換的傾向。但總體看，因為景氣預期及邏輯的約束，當前環(huán)境下不具備有較大空間的板塊性新機會(huì )。

    “近期新能源板塊所謂的利空事件（巴菲特減持比亞迪等）并未構成邏輯的破壞，新能源板塊三季報業(yè)績(jì)表現或依然強勢。新能源個(gè)股可能走向分化，但至少有一大批優(yōu)質(zhì)公司明年依然有估值提升空間。”陳果說(shuō)。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，雖然當前我國經(jīng)濟面臨一定的挑戰，但宏觀(guān)層面也有結構性亮點(diǎn)，比如出口韌性顯示中國制造業(yè)具備突出的全球競爭力。放眼全球，我國經(jīng)濟抗風(fēng)險能力較強，具有龐大的內需優(yōu)勢，以及完善的產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈。

    “目前，A股和港股均處于中長(cháng)期底部區域。”張憶東建議，立足長(cháng)期，戰略性看好新能源、半導體、軍工所代表的先進(jìn)制造業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在未來(lái)5年至8年甚至更長(cháng)時(shí)間有望維持較高景氣度；中短期則須戰術(shù)性警惕部分板塊的交易“擁擠度”，尋找性?xún)r(jià)比較高的配置機會(huì )。