“雙節”或促大消費重回風(fēng)口 食品飲料等三領(lǐng)域機會(huì )大掃描

    本報記者 趙子強 任世碧

    隨著(zhù)中秋、國慶“雙節”來(lái)臨，消費旺季正式啟動(dòng)。A股市場(chǎng)大消費領(lǐng)域中蘊藏的投資機會(huì )，也開(kāi)始受到投資者的密切關(guān)注。

    受訪(fǎng)業(yè)內分析人士普遍認為，我國不斷出臺促消費政策，疊加對前期悲觀(guān)預期已得到較好消化，線(xiàn)下消費需求逐步復蘇，大消費涉及的食品飲料、家電、游戲等相關(guān)板塊成為機構相對看好的方向。

    食品飲料板塊

    短期調整提供配置機會(huì )

    歷史數據表明，食品飲料板塊在9月份有著(zhù)較好的超額收益，近10年中，9月份食品飲料行業(yè)指數有6次出現上漲，平均漲幅接近2%；其中6次跑贏(yíng)滬深300指數，平均跑贏(yíng)1.36個(gè)百分點(diǎn)。

    9月份以來(lái)，截至9月9日，食品飲料行業(yè)指數表現較弱，累計下跌4.51%，跑輸同期上證指數（期間累計漲1.87%）。盡管如此，仍有12只食品飲料股期間股價(jià)實(shí)現上漲。

    食品飲料行業(yè)相關(guān)公司業(yè)績(jì)保持穩定增長(cháng)。同花順數據顯示，食品飲料板塊84家上市公司中，有78家公司今年上半年歸母凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)，占比超六成。

    中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清對《證券日報》記者表示，上半年，食品飲料行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較為疲軟，半年報數據公布以后又得到進(jìn)一步印證，因此導致食品飲料行業(yè)9月份以來(lái)市場(chǎng)表現跑輸上證指數。隨著(zhù)“雙節”消費旺季來(lái)臨以及各地促消費政策的推出，食品飲料行業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jì)有望回暖。

    同花順數據顯示，7月份以來(lái)，截至9月9日，共有39家食品飲料公司獲包括公募基金、券商、險資、陽(yáng)光私募、QFII等機構密集調研，其中，9家公司均受到百家及以上機構扎堆調研，涪陵榨菜累計參與調研的機構家數居首，達383家，甘源食品、洽洽食品等2家公司累計參與調研的機構家數分別達268家、209家。

    從調研反饋來(lái)看，光大證券認為，目前，白酒板塊各細分龍頭的基本面展望依然穩健，隨著(zhù)“雙節”備戰的順利推進(jìn)以及板塊估值壓力的釋放，年末的估值切換有望成為板塊后續的驅動(dòng)力；同樣具備旺季備貨行情的休閑食品各細分板塊月度銷(xiāo)售反饋較為積極，行業(yè)基本面整體平穩，板塊短期調整提供配置機會(huì )。

    對于細分賽道白酒，平安證券表示，中秋旺季來(lái)臨，各白酒廠(chǎng)商積極備戰中秋，目前中報業(yè)績(jì)均已落地，高端酒業(yè)季確定性較高，需求平穩且價(jià)盤(pán)堅挺，業(yè)績(jì)維持高速增長(cháng)；次高端酒二季度受疫情影響，有望實(shí)現消費回補。

    家電“以舊換新”

    開(kāi)啟市場(chǎng)新藍海

    在促消費背景下，家電“以舊換新”成為激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力的重要舉措。近期，家電行業(yè)利好政策不斷出臺，進(jìn)一步升級和加碼家電綠色消費。7月28日，商務(wù)部等13部門(mén)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費若干措施的通知》提出，開(kāi)展全國家電“以舊換新”活動(dòng)，推進(jìn)綠色智能家電下鄉，加強廢舊家電回收利用。

    近期，不少地方出臺的穩增長(cháng)接續政策將促消費作為“重頭戲”，積極推動(dòng)家電市場(chǎng)需求回暖。例如，8月31日，湖北省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力穩住經(jīng)濟增長(cháng)若干措施的通知》提出，加大家電促消費力度，鼓勵各地圍繞家電領(lǐng)域針對個(gè)人消費者發(fā)放消費券，或對個(gè)人消費者購買(mǎi)家電產(chǎn)品進(jìn)行補貼，激發(fā)家電消費市場(chǎng)活力；省財政對各地2022年6月份至2022年12月份開(kāi)展的政府發(fā)放消費券或進(jìn)行消費補貼方面的財政投入按50%的比例給予補助。

    對此，分析人士普遍認為，隨著(zhù)低碳化、綠色化、智能化成為家電消費新趨勢，“雙節”臨近，“金九銀十”消費市場(chǎng)正在復蘇，而“十一”黃金周是家電的銷(xiāo)售旺季。政策的扶持、節日促銷(xiāo)的推動(dòng)，家電“以舊換新”有望開(kāi)啟市場(chǎng)新藍海。

    自9月份以來(lái)，截至9月9日，家電行業(yè)指數表現活躍，家電行業(yè)指數累計漲4.36%，跑贏(yíng)同期上證指數表現（期間累計漲1.87%）。同花順數據顯示，家電板塊內84家上市公司中，有47家公司今年上半年歸母凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)，占比超五成。

    鄧海清表示，家電板塊作為房地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈，受房地產(chǎn)板塊投資及銷(xiāo)售影響，市場(chǎng)整體預期較差。隨著(zhù)半年報公布，行業(yè)龍頭企業(yè)營(yíng)收及利潤表現出較為強勁的韌性，引起市場(chǎng)資金配置需求，使板塊整體表現強于上證指數。伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步回暖及家電行業(yè)產(chǎn)品升級和出口海外的影響，業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的家電行業(yè)龍頭品種可能會(huì )給投資者帶來(lái)較好的回報。

    受多重利好提振，機構對部分家電公司的關(guān)注度較高。同花順數據顯示，7月份以來(lái)（截至9月9日），共有28家家電公司獲包括公募基金、券商、險資、陽(yáng)光私募、QFII等機構密集調研，三花智控、東方電熱、極米科技、盾安環(huán)境、九陽(yáng)股份等5家公司累計參與調研的機構家數均在100家及以上。

    排排網(wǎng)財富研究部副總監劉有華對記者表示：“看好家電行業(yè)的投資機會(huì )。上半年受?chē)鴥群暧^(guān)面影響，居民消費意愿下降，從而導致業(yè)績(jì)承壓，接下來(lái)隨著(zhù)經(jīng)濟的持續復蘇，業(yè)績(jì)有望迎來(lái)底部企穩；中秋、國慶消費旺季將至，商家會(huì )陸續推出各種促銷(xiāo)活動(dòng)，有助于提升居民消費意愿；成本端有望迎來(lái)拐點(diǎn)，有助于增強企業(yè)盈利能力；房地產(chǎn)政策持續寬松有望帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，從而刺激家電板塊需求。”

    游戲行業(yè)

    具備較好成長(cháng)性

    游戲行業(yè)被稱(chēng)為“現金牛”，有望在“雙節”消費風(fēng)口中獲益。

    行情方面，7月以來(lái)，在偏弱的A股行情下，游戲板塊逆市走強。7月份以來(lái)（截至9月9日），游戲行業(yè)指數呈現震蕩整理的態(tài)勢，該行業(yè)指數累計漲0.72%，跑贏(yíng)同期上證指數表現（期間累計跌-4.02%）。

    業(yè)績(jì)方面，同花順數據顯示，今年上半年，游戲板塊內32家上市公司中，有10家公司歸母凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)，占比超三成。其中，子板塊網(wǎng)絡(luò )游戲的頭部公司新產(chǎn)品上線(xiàn)，驅動(dòng)板塊營(yíng)收規模進(jìn)一步上行，網(wǎng)絡(luò )游戲板塊收入633.8億元，同比增長(cháng)13.0%，增速穩健。

    游戲公司的業(yè)績(jì)提升，還來(lái)自出海的戰略布局。據中國音數協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院和伽馬數據聯(lián)合發(fā)布的《2022年1月—6月份中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2022年上半年，中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為1477.89億元，同比減少1.8%。其中，1月份至6月份，我國自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入89.89億美元，同比增長(cháng)6.16%。

    據國家新聞出版署官網(wǎng)信息，2022年分別于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分別發(fā)放版號45款、60款、67款、69款，共計241款版號。

    鄧海清認為，監管部門(mén)連續釋放游戲版號對游戲公司業(yè)績(jì)可能產(chǎn)生一定支撐。游戲版號的重新釋放和游戲出海策略將為游戲公司帶來(lái)確定性的業(yè)績(jì)增長(cháng)，隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的不斷釋放，游戲板塊具備較好的配置價(jià)值。

    銀河證券表示，目前游戲行業(yè)精品化趨勢及出海紅利明顯，精品游戲可突圍實(shí)現較好的流水表現，游戲出海仍處于紅利期，也能為公司貢獻一定的增量。長(cháng)期來(lái)看，游戲行業(yè)仍然具備較好的成長(cháng)性，具有強研發(fā)實(shí)力的廠(chǎng)商將享有紅利，市場(chǎng)集中度和頭部穩定性都將提升。

    在游戲板塊的投資機會(huì )方面，劉有華表示，游戲板塊有望迎來(lái)修復行情，雖然游戲行業(yè)增速有放緩，但增長(cháng)勢頭依然還在，疊加游戲出海還有較大的成長(cháng)空間；現在游戲技術(shù)的不斷升級以及游戲內容的日漸豐富，游戲跟現實(shí)正日漸貼合；游戲版號已經(jīng)恢復常態(tài)化發(fā)放，未來(lái)會(huì )誕生更多好的游戲來(lái)帶動(dòng)游戲行業(yè)發(fā)展。