首架C919即將交付運營(yíng) 三領(lǐng)域或率先分享萬(wàn)億元級產(chǎn)業(yè)盛宴

    本報記者 張穎 楚麗君

    進(jìn)入12月份，中國國產(chǎn)大飛機C919首架交付的步伐正在臨近。

    此前，11月29日，民航華東地區管理局向中國商飛公司頒發(fā)了國產(chǎn)大飛機C919的生產(chǎn)許可證，這是C919從設計研制階段到批量生產(chǎn)階段的重要里程碑。同天，包括中國商飛客服中心飛行教員在內的15名飛行員取得C919飛機型別資質(zhì)，這標志著(zhù)C919飛機即將交付運行，同時(shí)，也標志著(zhù)我國具備了批量生產(chǎn)制造大型客機的能力，為拉動(dòng)民航制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供了條件。

    一時(shí)間，C919大飛機的消息登上熱搜，也受到A股市場(chǎng)資金的密切關(guān)注和追捧。業(yè)內人士紛紛表示，隨著(zhù)國產(chǎn)大飛機商用進(jìn)程提速，其較大的市場(chǎng)空間在中長(cháng)期維度上或將重塑航空產(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)鏈蘊含著(zhù)巨大潛力。

    國產(chǎn)大飛機交付期臨近

    有望引領(lǐng)高端制造業(yè)崛起

    據了解，C919大型客機是我國首次按照國際通行適航標準自行研制、具有自主知識產(chǎn)權的噴氣式干線(xiàn)客機。2015年11月2日完成總裝下線(xiàn)，2017年5月5日成功首飛，2022年9月29日獲得中國民用航空局頒發(fā)的型號合格證。首架C919飛機預計將于今年12月份交付中國東方航空集團有限公司。

    對此，中國商飛預測，到2040年中國客機隊規模將達到9957架，占全球比例22%，成為全球最大單一航空市場(chǎng)。未來(lái)20年中國將接收民航客機9084架，市場(chǎng)總價(jià)值超9萬(wàn)億元。

    浙商證券預測，隨著(zhù)國產(chǎn)型號市占率的逐步提升，預估未來(lái)20年國產(chǎn)客機交付數量約3000架，總價(jià)值超2萬(wàn)億元，行業(yè)復合增速超20%。

    航空制造業(yè)被譽(yù)為“工業(yè)之花”，產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)、附加值高，涉及幾百個(gè)專(zhuān)業(yè)門(mén)類(lèi)，對產(chǎn)業(yè)能力有著(zhù)很高的要求。其中大型客機的研發(fā)和生產(chǎn)制造能力，更是一個(gè)國家航空制造水平的重要標志，是一個(gè)國家整體實(shí)力的體現。

    中泰證券認為，航空制造業(yè)具有高技術(shù)附加值與低勞動(dòng)密集的產(chǎn)業(yè)特征，航空產(chǎn)業(yè)覆蓋機械、電子、材料、化工等幾乎所有工業(yè)門(mén)類(lèi)，涉及空氣動(dòng)力學(xué)、人機工程學(xué)及系統工程學(xué)等眾多學(xué)科，產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)且輻射領(lǐng)域廣泛，很多細分領(lǐng)域的技術(shù)突破需要從0到1的創(chuàng )新力量積攢。相應地，民用大客機C919的成功研制代表著(zhù)我國在航空制造領(lǐng)域的技術(shù)突破，也意味著(zhù)我國制造業(yè)具備了向高端化奮進(jìn)的能力?；诋a(chǎn)業(yè)集群創(chuàng )新的視角，正是由于航空制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長(cháng)、輻射面寬且附加值高的產(chǎn)業(yè)特征，更不能忽視技術(shù)創(chuàng )新擴散發(fā)揮的帶動(dòng)效應，這種帶動(dòng)效應會(huì )牽引航空制造全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節向著(zhù)高端化趨勢升級。一旦C919大飛機實(shí)現商用交付，其不斷增加的訂單帶來(lái)的“量”和“質(zhì)”的需求，有望延伸至相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，打開(kāi)眾多制造產(chǎn)業(yè)供給端的創(chuàng )新空間，從而引領(lǐng)著(zhù)國產(chǎn)高端制造產(chǎn)業(yè)的崛起。

    大飛機產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢待發(fā)

    三大領(lǐng)域或率先受益

    “大飛機產(chǎn)業(yè)鏈代表著(zhù)一個(gè)國家高端制造業(yè)的強弱，從投資角度而言，不管是整機還是零部件企業(yè)，所涉及的范圍非常廣。隨著(zhù)國產(chǎn)大飛機的適航逐漸落地，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈而言，將帶來(lái)非常多的投資看點(diǎn)，甚至未來(lái)的出口環(huán)節也是值得重點(diǎn)關(guān)注的，涉及利好的重點(diǎn)領(lǐng)域包括原材料、軟硬件等。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    對于大飛機產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景，首創(chuàng )證券表示，國產(chǎn)大飛機規?；a(chǎn)有助于構建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈，并為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動(dòng)能。航空制造是知識和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，涉及材料、信息、電子、能源、機械等多個(gè)工業(yè)。國產(chǎn)大飛機的規?；a(chǎn)以及后續國產(chǎn)化率提升將有助于構建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈，為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動(dòng)能。

    信達證券認為，發(fā)展大飛機對國民經(jīng)濟增長(cháng)具有帶動(dòng)效應，大飛機產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢待發(fā)：第一，大飛機投入產(chǎn)出比高達1：80，一架大飛機通常有300萬(wàn)個(gè)至500萬(wàn)個(gè)零件，發(fā)展大飛機能帶動(dòng)新材料、先進(jìn)制造、電子信息等領(lǐng)域的發(fā)展。第二，實(shí)現產(chǎn)業(yè)化是大飛機發(fā)展的終極目標，是大飛機“基業(yè)長(cháng)青”的必經(jīng)之路，也是產(chǎn)業(yè)鏈安全的有力保證。第三，大飛機產(chǎn)業(yè)化正在提速，關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化取得多項成果，國內廠(chǎng)商參與度和專(zhuān)業(yè)化整合程度不斷提高。

    對于具體的受益領(lǐng)域，信達證券研報顯示，有三大領(lǐng)域將率先受益。一是機體結構產(chǎn)業(yè)鏈：大部段、零部件加工、鈦合金、碳纖維。二是機載系統產(chǎn)業(yè)鏈：系統供應商、元器件、剎車(chē)盤(pán)和系統。三是航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈：主機廠(chǎng)、核心配套、高溫合金等。

    浙商證券建議，重點(diǎn)關(guān)注五大細分產(chǎn)業(yè)鏈：其一，新材料：C919機體結構鋁合金占比65%、復合材料12%、鈦合金9%、高強度鋼7%。CR929復材占比將大幅提升至50%以上。關(guān)注原材料國產(chǎn)化進(jìn)展、看好復合材料投資機會(huì )。其二，零部件：包括鍛鑄件、機加件、標準件、電子元器件等，產(chǎn)品附加值高?？春弥泻街貦C等細分領(lǐng)域龍頭，享受?chē)a(chǎn)民機放量拉動(dòng)效果更為顯著(zhù)。其三，機體制造：當前國產(chǎn)化程度最高，增長(cháng)確定性強，重點(diǎn)看好中航西飛，軍民用大飛機龍頭，C919配套價(jià)值占比高。其四，機載系統：整機價(jià)值占比約30%。產(chǎn)品利潤率高，國產(chǎn)化過(guò)程中增長(cháng)空間大，看好航電系統龍頭中航電子。其五，動(dòng)力裝置：整機價(jià)值占比約22%，當前由CFM國際公司配套，國產(chǎn)商用航空發(fā)動(dòng)機預計2030年內開(kāi)啟放量。

    四季度以來(lái)板塊漲逾10%

    機構力薦32只概念股

    四季度以來(lái)，C919利好消息不斷，受這些消息的影響，同期，大飛機板塊也穩步攀升，震蕩走強。

    同花順數據顯示，10月1日至12月2日，大飛機板塊期間累計上漲10.15%，大幅跑贏(yíng)同期上證指數（上漲4.36%）。個(gè)股方面，板塊內83只個(gè)股中，有71只個(gè)股期間實(shí)現上漲，占比超八成，其中，威奧股份、科德數控、能科科技、ST新研、輝煌科技等個(gè)股期間累計漲幅位居前五，均超28%，盡顯強勢。

    與此同時(shí)，部分大飛機概念股也獲得市場(chǎng)大單資金的青睞。10月1日至12月2日，大飛機板塊內有20只個(gè)股期間呈大單資金凈流入態(tài)勢，合計凈流入額達21.88億元。其中，日發(fā)精機期間獲大單資金凈買(mǎi)入額最多，為5.41億元，其次是航發(fā)動(dòng)力，為4.10億元，西部超導和南山鋁業(yè)期間獲大單資金凈買(mǎi)入額也均超1億元。

    對此，排排網(wǎng)財富研究部副總監劉有華對《證券日報》記者表示，C919大型客機獲得生產(chǎn)許可證，意味著(zhù)我國在大飛機領(lǐng)域取得了重大突破，實(shí)現了從0到1的里程碑，未來(lái)有望迎來(lái)大的飛躍。大飛機是提高國力必不可少的科研方向，C919大型客機的交付，意味著(zhù)未來(lái)大飛機領(lǐng)域國產(chǎn)化率會(huì )得到大幅提升，因此，未來(lái)大飛機板塊是一個(gè)成長(cháng)性和持續性非常確定的板塊。

    接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的金鼎資產(chǎn)董事長(cháng)龍灝表示，近年來(lái)，我國在新材料、精密制造，電子信息與計算機相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的突破和諸多基礎學(xué)科上的重大發(fā)展，為大飛機產(chǎn)業(yè)鏈提供了有力的保障，更是我國加速新國防產(chǎn)品國產(chǎn)化的一個(gè)重要方向。中國民航局向中國商飛公司頒發(fā)C919大型客機生產(chǎn)許可證，是我國航空水平的一個(gè)重要里程碑。投資者可以關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的電子信息、新材料及數據安全配套的上市企業(yè)，以及發(fā)動(dòng)機、航空飛行器配套的相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)。

    天風(fēng)證券建議，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)民機業(yè)務(wù)放量及國產(chǎn)化產(chǎn)品配套參與進(jìn)程：第一，機體結構加工及裝配端企業(yè)或將直接受益于國產(chǎn)大飛機的排產(chǎn)放量。第二，在國內企業(yè)配套替代端，按照目前國內相關(guān)產(chǎn)品的現狀，將大飛機產(chǎn)業(yè)鏈中國內企業(yè)的受益節奏分為早期、中期和后期三個(gè)階段，分別為：一是早期，原材料端國內供應代替機會(huì )；二是中期，機電系統、起落架等系統產(chǎn)品國內供應替代機會(huì )；三是后期，航電系統及發(fā)動(dòng)機國內供應替代機會(huì )。

    大飛機概念股也受到機構的高度關(guān)注。最近一個(gè)月，有32只個(gè)股獲機構給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評級，其中，中航沈飛獲得看好評級次數最多，為10次，中航西飛、森麒麟、航發(fā)動(dòng)力獲得看好評級次數分別為8次、6次、5次。