LME銅周內實(shí)現4連陽(yáng) 機構：供需將過(guò)渡至寬松格局

    本報記者 姚堯

    本周銅價(jià)漲勢如虹。外盤(pán)方面，1月12日，倫敦金屬交易所（LME）3個(gè)月期銅收于9178.5美元/噸，本周（1月9日至1月12日），LME銅已實(shí)現4連陽(yáng)，期間累計上漲6.6%。內盤(pán)方面，截至1月13日收盤(pán)，上海期貨交易所滬銅期貨主力合約收于68630元/噸，本周（1月9日至1月13日），滬銅期貨期間累計上漲5.1%。

    對于銅價(jià)的上漲，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數字經(jīng)濟與金融創(chuàng )新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林對《證券日報》記者表示，“主要推動(dòng)力來(lái)自中國春節后需求有望逐步回升和市場(chǎng)押注美聯(lián)儲加息步伐放緩。美國11月份CPI同比增7.1%，創(chuàng )年內最小漲幅，再度超預期放緩。本周四公布的12月份CPI進(jìn)一步下降至6.5%。中國自2022年2月份以來(lái)，M2增速始終超過(guò)10%。央行不斷向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，寬松的貨幣政策和積極的財政政策使得市場(chǎng)預期2023年中國經(jīng)濟整體好轉。”

    從消息面看，與銅相關(guān)的利好消息也不斷涌現。一是當地時(shí)間1月12日，美國勞工部發(fā)布數據顯示，美國2022年12月份消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比下降0.1%，同比上漲6.5%。廣州市萬(wàn)隆證券咨詢(xún)顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報》記者，“市場(chǎng)普遍認為這一數據將為美聯(lián)儲放慢激進(jìn)加息步伐提供空間。美元指數目前已經(jīng)降至去年下半年以來(lái)最低水平，全球股市上漲，樂(lè )觀(guān)情緒推動(dòng)銅、鋁等基本金屬本周持續上漲。另外，全球銅顯性庫存目前也處于低位，為銅價(jià)走強提供了支撐。”

    二是，1月12日，國家電網(wǎng)公司董事長(cháng)、黨組書(shū)記辛保安表示，2023年公司將加大投資，電網(wǎng)投資將超過(guò)5200億元人民幣，再創(chuàng )歷史新高。分析人士認為，電網(wǎng)建設的擴大對銅的需求將進(jìn)一步增加，而供需基本面仍是決定銅價(jià)未來(lái)走勢的底層邏輯。

    從供給與需求來(lái)看，今年銅價(jià)趨勢仍存較大不確定性。

    從需求來(lái)看，銅作為導電性?xún)H次于白銀的金屬，是綠色能源發(fā)展不可或缺的原材料，成為光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受益最大的金屬材料之一。同時(shí)也與房地產(chǎn)、電力等領(lǐng)域息息相關(guān)。

    吳啟宏表示，“2021年至2025年，我國光伏和風(fēng)電年均新增裝機量約為71GW—94GW和13GW—26GW，在光伏系統中，銅需求強度約為5.5kg/KW，海上風(fēng)電裝機的銅使用強度約為10kg/KW，陸上風(fēng)電銅使用強度為4kg/KW。在此情況下，2020年至2025年，銅的年均需求量約為55.4萬(wàn)噸—66.9萬(wàn)噸，2030年光伏和風(fēng)電發(fā)電銅需求量或達85萬(wàn)噸。”

    房地產(chǎn)方面，吳啟宏說(shuō)：“2022年11月中旬以來(lái)，利好政策頻出，但短期房地產(chǎn)數據難改慣性下滑趨勢，對2023年銅消費需求修復產(chǎn)生一定的抑制作用。”

    在電力領(lǐng)域，配電網(wǎng)主要使用銅線(xiàn)纜，電網(wǎng)投資對配電的政策傾斜，以及未來(lái)可再生能源發(fā)展對配網(wǎng)建設需求的增加有利于銅的長(cháng)期需求，將為銅價(jià)提供一定支撐。

    供給端方面，吳啟宏說(shuō)：“2022年預期中的礦山釋放增量周期開(kāi)啟，雖然上半年擾動(dòng)較大，但預計全年依舊實(shí)現增長(cháng)態(tài)勢，尤其是下半年放量明顯，銅礦供應端預期的放量可以緩解供給錯配，2022年下半年放量會(huì )在2023年上半年有所體現，供需從2022年的緊平衡預計逐漸過(guò)渡至寬松格局。”

    再看庫存，LME數據顯示，1月份以來(lái)，倫銅庫存整體延續下降態(tài)勢，截至1月12日，倫銅庫存維持在8.46萬(wàn)噸水平，這也成為機構看好銅價(jià)的依據。

    在預測2023年銅價(jià)走勢時(shí)，盤(pán)和林表示，“預計2023年銅價(jià)整體先抑后揚，年中面臨較大風(fēng)險。從節奏上看，一季度由于海外放緩加息預期以及國內政策利好情緒持續，低庫存下底部堅挺，隨宏觀(guān)情緒波動(dòng)率放大。臨近年中，全球衰退風(fēng)險加劇，工業(yè)金屬價(jià)格下行壓力會(huì )加大。”

    東吳期貨表示，金屬銅2023年將靜待復蘇。隨著(zhù)國內銅的需求受疫情防控政策調整和房地產(chǎn)利好政策影響，預計明年將迎來(lái)較大反彈，同時(shí)新興領(lǐng)域需求依然保持較快的增速。

（編輯 喬川川）