精選層多重利好加持 新三板股權激勵數量翻番

    89家

    據上證報資訊統計，截至5月26日，今年已有89家掛牌公司發(fā)布了股權激勵相關(guān)的公告，與去年1至5月份發(fā)布公司數量44家相比，足足翻了一番。

    ◎記者盛波

    今年以來(lái)，不少新三板掛牌公司實(shí)施股權激勵。專(zhuān)家和企業(yè)認為，除了政策的加持大幅提高了掛牌公司實(shí)施股權激勵的積極性之外，精選層開(kāi)市及配套制度的改革，以及轉板制度的落地，掛牌企業(yè)未來(lái)流動(dòng)性預期顯現，這為未來(lái)新三板企業(yè)股票流通創(chuàng )造了很重要的機會(huì )，成為今年很多三板企業(yè)推行股權激勵很重要的一個(gè)因素。

    股權激勵回暖

    據上證報資訊統計，截至5月26日，今年已有89家掛牌公司發(fā)布了股權激勵相關(guān)的公告，與去年1至5月份發(fā)布公司數量44家相比，足足翻了一番。

    很長(cháng)一段時(shí)間，新三板股權激勵并不活躍。2016年、2017年，每年公告股權激勵的掛牌企業(yè)數量維持在300家左右的水平，有效公告數量也都超過(guò)了330份。之后的2018年、2019年則呈現出遞減的態(tài)勢，發(fā)布公告的企業(yè)數量和公告數量分別跌至210家、218份和128家、135份。從發(fā)布公告公司數量的占比來(lái)看，2016年至2019年，新三板公告股權激勵方案的企業(yè)數量占掛牌企業(yè)總數的占比也是逐年降低，2019年甚至降至1.43%。

    2020年發(fā)生較大轉變，當年發(fā)布股權激勵公告的掛牌公司數為156家，逐漸恢復到2018年的狀態(tài)。而今年以來(lái)，股權激勵的數據更是呈現出飆漲的態(tài)勢。

    新政護航

    2020年3月20日，證監會(huì )就《非上市公眾公司監管指引第X號——股權激勵和員工持股計劃的監管要求》公開(kāi)征求意見(jiàn)。同年8月21日，證監會(huì )發(fā)布了《非上市公眾公司監管指引第6號——股權激勵和員工持股計劃的監管要求》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監管指引》），自發(fā)布之日起施行。新三板股權激勵的政策正式落地。

    在政策落地之前，新三板市場(chǎng)股權激勵制度并不完善。在掛牌企業(yè)實(shí)際增發(fā)激勵股的過(guò)程中，并不像A股那樣有專(zhuān)門(mén)的增發(fā)通道，企業(yè)需要借助券商的通道予以實(shí)施，給股權激勵制造了額外的成本。而合格投資者的高門(mén)檻，又為員工購買(mǎi)二級市場(chǎng)上的老股構成了不小障礙。區別于A(yíng)股的是，新三板公司員工獲授的限制性股票或股票期權，無(wú)法在中登公司進(jìn)行登記，無(wú)形中失去了第三方機構的保障。由于掛牌公司沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的股權激勵和員工持股的政策指導，導致掛牌公司進(jìn)行相關(guān)信息披露時(shí)，呈現一副“五花八門(mén)”的景象，專(zhuān)業(yè)機構和投資者無(wú)法正確獲取相關(guān)信息，從而影響其作出決策。

    在股權激勵領(lǐng)域有20余年實(shí)操經(jīng)驗的榮正咨詢(xún)高級合伙人桂陽(yáng)認為，去年8月20日出臺的《監管指引》解決了新三板企業(yè)過(guò)去實(shí)施股權激勵的眾多問(wèn)題，如權益登記、增發(fā)流程、信息披露規范性等。他說(shuō)：“過(guò)去阻礙新三板公告股權激勵的問(wèn)題幾乎全部解決了，新三板企業(yè)公告股權激勵方案更為便利。”

    不少掛牌企業(yè)董秘向記者反映，以前掛牌公司的股權激勵由于缺乏政策依據，一方面激勵方案五花八門(mén)，不利于監管，另一方面，股權激勵的部分功能無(wú)法實(shí)現，比如股票期權，而《監管指引》出臺以后，在授予價(jià)格、授予比例、績(jì)效考核等方面充分尊重市場(chǎng)和企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和規律，在制度框架下為企業(yè)提供自主管理空間，企業(yè)推出股權激勵的積極性大幅提高。

    精選層多重利好因素助力

    除了規范性政策的落地，桂陽(yáng)認為，今年新三板股權激勵熱度高，與新三板精選層開(kāi)板及其配套制度的改革，以及轉板制度的落地，有很大的關(guān)聯(lián)。

    “新三板精選層的落地，增加了很多掛牌企業(yè)的未來(lái)流動(dòng)性預期。很多企業(yè)有進(jìn)入精選層的考慮，或者有了轉板的打算，這為未來(lái)新三板企業(yè)股票流通創(chuàng )造了很重要的機會(huì )，這是今年很多三板企業(yè)推行股權激勵的很重要的一個(gè)因素。”桂陽(yáng)說(shuō)。

    去年精選層推出以后，不少精選層掛牌公司發(fā)布回購股份的公告，不少公司稱(chēng)回購的股份將用于股權激勵。

    精選層公司流金歲月2020年7月31日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以連續競價(jià)交易方式回購公司不少于300萬(wàn)股且不超過(guò)600萬(wàn)股流通股，本次回購股份將用于員工股權激勵，增強公司核心競爭力，提升公司整體價(jià)值。

    2020年9月2日，翰博高新發(fā)布回購股份預告公告，回購股數為57萬(wàn)股至100萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.83%-1.45%，回購價(jià)格不超過(guò)70元/股。擬回購的公司股份將用于員工持股計劃。

    2020年9月8日，建邦股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司以集中競價(jià)交易的方式回購公司股份，回購金額上限3750萬(wàn)元、回購價(jià)格上限24.85元/股，預計回購資金總額不超過(guò)7000萬(wàn)元，本次回購的股份將用于公司核心骨干員工股權激勵。

    流金歲月相關(guān)負責人告訴記者，去年發(fā)布公告之后，雖然股權激勵目前沒(méi)有正式實(shí)施，但公司一直在積極推進(jìn)落實(shí)。“股票的內在價(jià)值是股權激勵吸引力的關(guān)鍵，由于精選層股票有較好的流動(dòng)性，精選層的股權激勵對員工的激勵效果明顯，股權激勵必然成為留住和激勵公司高管和核心人員的重要紐帶。”該負責人表示。