消化“雙減”沖擊轉型初見(jiàn)成效 在線(xiàn)教育艱難蝶變

    “如果要用一個(gè)詞來(lái)形容‘雙減’之后的教育行業(yè)，我覺(jué)得應該是‘健康’。”小葉子音樂(lè )科技創(chuàng )始人兼CEO葉濱對證券時(shí)報記者表示，“雙減”后獲客成本大幅下降，公司財務(wù)情況變得健康很多。據介紹，從去年10月至今，公司已連續8個(gè)月實(shí)現規?；攧?wù)盈利。

    去年下半年，在“雙減”沖擊下，在線(xiàn)教育企業(yè)紛紛踏上轉型之路。一邊是大幅萎縮的學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)，另一邊是尚未形成規模的新業(yè)務(wù)，去年三、四季度，不少在線(xiàn)教育企業(yè)收入大幅下滑，虧損增加。

    然而，進(jìn)入今年一季度，在線(xiàn)教育企業(yè)的表現卻有些出乎意料。學(xué)大教育、網(wǎng)易有道、高途等公司一季度均實(shí)現了盈利。放下“偶像包袱”做直播帶貨的新東方，也給行業(yè)轉型提供了另一種可能。

    “‘雙減’后教育行業(yè)轉型，最重要的一點(diǎn)就是確定一個(gè)明確的政策鼓勵的方向，然后朝著(zhù)這個(gè)方向深挖。”學(xué)大教育創(chuàng )始人、總經(jīng)理金鑫表示，“目前大家都還在探索轉型的過(guò)程中，可能有的已經(jīng)有了非常清晰的方向，但做出結果還需要一段時(shí)間。”

    從行業(yè)巨虧走向略有盈利

    “去年三、四季度是最艱難的時(shí)候，從一季度的表現來(lái)看，應該說(shuō)我們面臨的最困難的階段已經(jīng)過(guò)去了。”金鑫對記者表示。

    學(xué)大教育是A股老牌學(xué)科類(lèi)培訓機構，K12業(yè)務(wù)是公司主要收入來(lái)源。去年11月，學(xué)大教育宣布在2021年底停止義務(wù)教育階段學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)，僅保留非義務(wù)教育階段的教培業(yè)務(wù)。受此影響，去年三、四季度，公司收入下滑，出現虧損。

    但今年一季度，學(xué)大教育實(shí)現凈利潤117萬(wàn)元，雖然扣非凈利潤仍虧損490萬(wàn)元，但較去年同期以及三、四季度均明顯收窄。

    國內從事學(xué)科類(lèi)培訓的在線(xiàn)教育企業(yè)主要集中在美股市場(chǎng)。6月10日，美股上市公司一起教育科技發(fā)布的財報顯示，2022年一季度凈虧損2480萬(wàn)元，較去年同期的6.6億元大幅減少。在非公認會(huì )計準則下，經(jīng)調整后的凈利潤為990萬(wàn)元，這是該公司繼去年四季度后，連續第二個(gè)季度盈利。

    高途不久前公布的財報顯示，2022年一季度實(shí)現凈利潤5372萬(wàn)元，而2021年同期公司虧損14.3億元。此外，51Talk、網(wǎng)易有道、尚德機構、達內等在線(xiàn)教育企業(yè)，去年第四季度或今年一季度也交出了盈利的財報。在這個(gè)春天，在線(xiàn)教育行業(yè)似乎迎來(lái)了從虧損到盈利的拐點(diǎn)。

    而就在一年前，燒錢(qián)擴張、持續虧損還是在線(xiàn)教育行業(yè)最顯著(zhù)的標簽。

    在十多家以K12業(yè)務(wù)為主的上市在線(xiàn)教育公司中，能夠實(shí)現穩定盈利的是極少數。一些企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)費用超過(guò)營(yíng)業(yè)收入，高昂的獲客成本，過(guò)低的用戶(hù)留存，導致在線(xiàn)教育盈利遙遙無(wú)期，甚至連商業(yè)模式也飽受質(zhì)疑。

    2021年7月“雙減”開(kāi)始后，燒錢(qián)擴張戛然而止。在線(xiàn)教育企業(yè)紛紛終止或剝離義務(wù)教育階段學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)，一方面要應對退費、裁員、關(guān)閉校區等帶來(lái)的損失，另一方面要在短時(shí)間內找到新的業(yè)務(wù)方向，壓力巨大。今年一季度的表現，無(wú)疑讓行業(yè)內外暫時(shí)松了一口氣。

    降成本

    終止或剝離了義務(wù)教育階段學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)，對收入的影響不言而喻。在收入下滑后，在線(xiàn)教育企業(yè)的盈利又從何而來(lái)？

    金鑫告訴記者，一方面，公司的經(jīng)營(yíng)本身有季節性特點(diǎn)，盈利主要集中在一二季度。此外，2022年以來(lái)公司采取了持續的業(yè)務(wù)優(yōu)化措施，加上季節性影響，使得公司一季度實(shí)現經(jīng)營(yíng)性盈利。

    “從行業(yè)來(lái)講，能夠存活下來(lái)的機構基本上都是這樣的態(tài)勢。大家都在去年的三四季度完成了結構性調整，今年開(kāi)始，都處于轉型期或嘗試期了。”金鑫說(shuō)。

    小葉子是一家人工智能音樂(lè )科技公司。公司創(chuàng )始人葉濱介紹，從去年10月起，公司已經(jīng)連續8個(gè)月實(shí)現規?；攧?wù)盈利。主要原因是公司多元化業(yè)務(wù)協(xié)同提升了運營(yíng)效率，同時(shí)品牌已經(jīng)形成了一定壁壘。

    除了業(yè)務(wù)優(yōu)化帶來(lái)的影響，另一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題是，過(guò)去，高昂的成本費用是導致在線(xiàn)教育企業(yè)普遍虧損的重要因素。因此，有觀(guān)點(diǎn)認為，近期在線(xiàn)教育企業(yè)的盈利主要原因是成本費用的下降，難以維持。

    “我同意這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。”某在線(xiàn)教育平臺高管林宏（化名）對記者直言。“在線(xiàn)教育企業(yè)的收入確認是有延遲的?，F在的收入確認和毛利是前面季度的現金收入的結果，但是當季的銷(xiāo)售費用和當季現金收入成正比。由于當季現金收入大幅降低，銷(xiāo)售費用也大幅降低，管理、研發(fā)費用也由于裁員而減少，所以暫時(shí)有盈利。”

    林宏認為，等萎縮后的現金收入體現到確認收入之后，預計在線(xiàn)教育企業(yè)的盈利也會(huì )相應萎縮，甚至重新回到虧損狀態(tài)。“在線(xiàn)教育企業(yè)真正重返盈利尚需時(shí)間。”

    財報亦足以佐證。以高途為例，一季度，其營(yíng)業(yè)費用為4.86億元，較去年同期的28.71億元下降83.1%。其中僅銷(xiāo)售費用就從去年同期的22.89億元下降至2.84億元。在收入明顯下滑的情況下實(shí)現盈利，成本費用的降低成為決定性因素。

    “最關(guān)鍵的是要判斷盈利是企業(yè)主動(dòng)行為，還是被動(dòng)行為。如果盈利是被動(dòng)產(chǎn)生的，就不一定能持續，如果是主動(dòng)產(chǎn)生的盈利，就可能持續。”金鑫表示。

    “燒錢(qián)換增長(cháng)”過(guò)去雖然風(fēng)行教培行業(yè)，但并非所有企業(yè)都采用了這種模式。在“雙減”過(guò)后，這類(lèi)企業(yè)也有了更穩健的表現。

    51Talk創(chuàng )始人黃佳佳告訴記者，公司一直以來(lái)都沒(méi)有采用“燒錢(qián)換增長(cháng)”的商業(yè)模式。“作為上市公司，我們并沒(méi)有把業(yè)績(jì)增長(cháng)作為唯一的財務(wù)目標，而是將單體經(jīng)濟性和學(xué)員增長(cháng)并重，希望達到可持續的健康增長(cháng)。”

    黃佳佳介紹，成本和費用一直是51Talk運營(yíng)考量的重要因素，花的每一分錢(qián)要么可以開(kāi)源要么可以節流，公司通常會(huì )從投資回報率和運營(yíng)效率兩個(gè)維度來(lái)控制成本和費用。2020年，51Talk各項成本費用為14.12億元，2021年為15.97億元。2021年三四季度，51Talk均實(shí)現盈利。

    “學(xué)大教育的經(jīng)營(yíng)一直比較穩健，我們沒(méi)有采取燒錢(qián)模式拓展業(yè)務(wù)。公司對于成本費用的控制也一直比較嚴格，對每項成本的變化都非常敏感。除了成本，我們還比較關(guān)心現金流。因為很多教育公司爆雷都是因為現金流，所以對這方面，我們也是同樣重視。”金鑫說(shuō)。

    “雙減”沖擊逐步消化

    不論是通過(guò)調結構還是控成本實(shí)現長(cháng)期或短暫的盈利，一季度的財務(wù)表現都讓在線(xiàn)教育企業(yè)暫時(shí)松了一口氣。而行業(yè)的另一個(gè)積極變化，來(lái)自現金流。

    “一季度實(shí)現經(jīng)營(yíng)性盈利很重要，但還有個(gè)比利潤更重要的指標，即經(jīng)營(yíng)性現金流。”金鑫表示。財報顯示，一季度學(xué)大教育經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~約1.4億元，而2021年流出8697萬(wàn)元。

    “教育機構最難的時(shí)候是去年的三四季度。突然遭遇巨大的沖擊，對收入產(chǎn)生了很大影響，同時(shí)還面臨巨額的支出，現金流基本上都是凈流出。今年一季度我們已經(jīng)實(shí)現了正向的現金流，這是一個(gè)非常積極的指標。”金鑫說(shuō)。

    在美股公司中，雖然好未來(lái)、新東方等平臺的現金流形勢有所惡化，但網(wǎng)易有道、高途等公司已基本企穩。其中，網(wǎng)易有道在去年四季度首次季度盈利的基礎上，持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)正向經(jīng)營(yíng)性現金流達1.42億元。高途今年一季度經(jīng)營(yíng)性現金流出凈額為4.81億元，而2021年同期流出凈額為20.95億元。

    高途創(chuàng )始人陳向東在財報中表示，高途在去年第三季度開(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型，第四季度就實(shí)現了可觀(guān)的盈利，并實(shí)現了經(jīng)營(yíng)現金流的正向流入。這說(shuō)明公司的業(yè)務(wù)轉型和組織調整在短時(shí)間內取得了顯著(zhù)效果。

    “雙減”后，在線(xiàn)教育機構面臨關(guān)店、減員等沖擊，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常大的危機。金鑫認為，盈利和現金流的數據表明，學(xué)大基本上扛住了“雙減”帶來(lái)的短期劇烈沖擊，保持了相對穩健的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢。“從各方面來(lái)看，確實(shí)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。下一階段就看我們在新的方向上的努力和突破。”

    實(shí)際上，“雙減”并不是給所有企業(yè)都帶來(lái)了沖擊。一些企業(yè)在“雙減”之后甚至有了意外收獲。

    “‘雙減’之前，教育行業(yè)純粹通過(guò)高額投資、巨額廣告擴張規模。‘雙減’之后這種模式發(fā)生了巨大的逆轉。對于我們來(lái)說(shuō)，最具體的表現就是獲客成本大幅下降，行業(yè)競爭激烈程度也不如之前，這對于行業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展是非常有利的。”葉濱表示。

    葉濱坦陳，2021年三四月份，市場(chǎng)的流量成本被抬到高位，行業(yè)內隨隨便便數以?xún)|元計的流量戰爭，讓產(chǎn)品驅動(dòng)型公司感到徒勞。“雙減”之前本身有些迷茫，之后格局反而更清晰了。“我覺(jué)得所有人都必須回歸到健康的邏輯上，用正常的商業(yè)邏輯，保證公司的長(cháng)遠發(fā)展。”

    轉型進(jìn)行時(shí)

    “節流”固然重要，但對于在線(xiàn)教育企業(yè)來(lái)說(shuō)，當下更緊迫的是“開(kāi)源”，尋找新的收入增長(cháng)點(diǎn)，以彌補學(xué)科培訓業(yè)務(wù)萎縮后的空白。

    “雙減”后，很多在線(xiàn)教育企業(yè)最初都有些不知所措，但時(shí)間不等人。到去年10月份前后，各企業(yè)就陸續公布了業(yè)務(wù)轉型方向。2021年年底，在終止義務(wù)教育階段學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)后，在線(xiàn)教育公司開(kāi)始全身心投入到新業(yè)務(wù)的探索中。

    以英語(yǔ)培訓起家的51Talk，選擇繼續發(fā)揮自身優(yōu)勢，但將主戰場(chǎng)搬到了海外。去年第四季度，51Talk海外業(yè)務(wù)的凈收入達到290萬(wàn)美元，環(huán)比增長(cháng)222.1%。公司預計今年第一季度海外業(yè)務(wù)凈收入在440萬(wàn)美元至460萬(wàn)美元之間，環(huán)比增長(cháng)將達到51.7%至58.6%。

    “我們在過(guò)去的一年里，已經(jīng)初步驗證了海外市場(chǎng)健康增長(cháng)的路徑完全可行。對于51Talk來(lái)說(shuō)，海外英語(yǔ)在線(xiàn)教育市場(chǎng)是一片巨大的藍海，我們有信心開(kāi)拓出一片新的天地。”黃佳佳對記者表示。

    “雙減”之前的2021年，51Talk是國內少數持續盈利的在線(xiàn)教育公司之一?；诖?，黃佳佳認為，51Talk的商業(yè)模式在境內已經(jīng)得到驗證，公司也能夠在海外市場(chǎng)復制在國內的成功。

    去年12月，一起教育科技宣布停止K12學(xué)科類(lèi)培訓業(yè)務(wù)，轉型為圍繞作業(yè)等核心教學(xué)應用場(chǎng)景的SaaS軟件服務(wù)商，具體業(yè)務(wù)為教育信息化和面向家長(cháng)的自學(xué)業(yè)務(wù)（即為家長(cháng)在日常輔導孩子學(xué)習時(shí)提供輔助）。

    一起教育科技相關(guān)人士向記者介紹了公司的轉型邏輯，“終止校外培訓業(yè)務(wù)后，我們在其他業(yè)務(wù)里面選擇了最靠譜、符合‘雙減’之后社會(huì )需求的業(yè)務(wù)，把它們和現在的市場(chǎng)環(huán)境結合起來(lái)。”

    “校園信息化業(yè)務(wù)其實(shí)我們已經(jīng)做了很多年，自學(xué)業(yè)務(wù)也是一樣，兩項業(yè)務(wù)都有積累。‘雙減’之后，我們對原有業(yè)務(wù)做了一定的調整和迭代，所選擇的賽道有政策支持，同時(shí)商業(yè)化的潛力也足夠大。”上述人士表示。

    同樣是轉型，有的企業(yè)選擇基于現有業(yè)務(wù)的拓展延伸，更多的企業(yè)跨入了新的領(lǐng)域。金鑫告訴記者，“雙減”政策出臺后，學(xué)大教育最終擬定了3個(gè)業(yè)務(wù)方向，其中，職業(yè)教育是公司的重點(diǎn)。“去年10月，有關(guān)職業(yè)教育的政策出臺后，我們發(fā)現國家對職業(yè)教育的推動(dòng)力度非常大，尤其鼓勵社會(huì )力量積極參與職業(yè)教育的發(fā)展。經(jīng)過(guò)仔細研究，我們決定把職業(yè)教育作為轉型的重要方向。”

    “公司幾乎是全員轉型，都在全力以赴投入到新業(yè)務(wù)上。”金鑫說(shuō)。按照學(xué)大教育規劃，今年將作為重點(diǎn)調整年份，預計到下半年業(yè)務(wù)結構上就能有所顯現，此后新業(yè)務(wù)比重將逐漸提升，到2023年，收入可能以新業(yè)務(wù)為主。

    教育出海、教育信息化、素質(zhì)教育，以及受到政策鼓勵的職業(yè)教育，都是當前在線(xiàn)教育企業(yè)轉型的熱門(mén)方向。雖然各企業(yè)進(jìn)度存在一定差異，但新業(yè)務(wù)的規模都還不大。從這一角度來(lái)說(shuō)，轉型中的在線(xiàn)教育企業(yè)正站在同一條起跑線(xiàn)上。

    下一階段考驗

    如果說(shuō)在去年年報和今年一季報中，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)還是“雙減”的沖擊，那么接下來(lái)最受關(guān)注的，將是新業(yè)務(wù)上的進(jìn)展。如何在新的運營(yíng)邏輯和業(yè)務(wù)體系下快速做出成績(jì)，將成為在線(xiàn)教育企業(yè)下一階段面臨的重大考驗。

    雖然目前許多企業(yè)已明確了轉型方向，但轉型實(shí)踐中的不確定性依然很高。在采訪(fǎng)中，不少業(yè)內人士向記者表達了同一個(gè)觀(guān)點(diǎn)——新業(yè)務(wù)要在短期內形成規?；杖?，并不容易。

    在這方面，即便是資金充足的行業(yè)巨頭亦是如此。“雙減”前，新東方和好未來(lái)，是在線(xiàn)教育企業(yè)中僅有的兩家收入規模超過(guò)200億元的企業(yè)。“雙減”后，它們受到的沖擊也更明顯。而在新業(yè)務(wù)上，兩家企業(yè)又出現了“船大難掉頭”的現象。

    以好未來(lái)為例，不久前，好未來(lái)宣布徹底和學(xué)科培訓劃清界限，將業(yè)務(wù)方向轉向科技服務(wù)、智能硬件以及生命科學(xué)等非教育品類(lèi)。這些業(yè)務(wù)都需要長(cháng)時(shí)間的投入和培育，短期內難以彌補K12業(yè)務(wù)的損失。

    此外，好未來(lái)也在積極延伸原有業(yè)務(wù)鏈條。去年7月整合考研、留學(xué)等業(yè)務(wù)，推出了“好未來(lái)輕舟”品牌；成立“彼芯”品牌，進(jìn)入課后托管服務(wù)賽道；推出“美校”品牌，發(fā)展教育信息化業(yè)務(wù)。但其新業(yè)務(wù)的推進(jìn)速度并不快。以“彼芯”為例，直到今年5月，“彼芯”才跨出北京在廣州落地。

    在新的市場(chǎng)環(huán)境下，在線(xiàn)教育企業(yè)已經(jīng)無(wú)法繼續采用過(guò)去的簡(jiǎn)單打法。至少從目前的情況看，已有不少企業(yè)表態(tài)，將從追求規模增長(cháng)轉變?yōu)樽非蟾匈|(zhì)量的增長(cháng)。

    “轉型相當于重新創(chuàng )業(yè)，并不是階段性的工作，而是一個(gè)持之以恒的過(guò)程。”黃佳佳說(shuō)，有希望轉型成功的企業(yè)，首先要有決心打破禁錮，闖出一條創(chuàng )新之路；其次不能抱有幻想，要有斷舍離的狠心，輕裝上陣；最后還要有百折不撓，不破樓蘭終不還的恒心。

    “行業(yè)現在還沒(méi)到蝶變的時(shí)候。過(guò)去很多企業(yè)倒下了，留下來(lái)的都處在一個(gè)痛苦的蛻變過(guò)程中，還沒(méi)有能化繭為蝶的。當前行業(yè)內真正能夠脫穎而出的產(chǎn)品還沒(méi)有，我們有了方向，但還需要一個(gè)過(guò)程。”金鑫說(shuō)。