美國另一大關(guān)鍵數據出爐！ 美聯(lián)儲加息或已接近“落幕”

    本報記者 韓昱

    據新華財經(jīng)消息，4月13日晚，美國3月份PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數）出爐，3月份，美國PPI同比上升2.7%，低于此前市場(chǎng)預期的3%，連續第9個(gè)月放緩，創(chuàng )逾2年來(lái)最小漲幅。此外，3月份PPI環(huán)比也意外下降0.5%，此前市場(chǎng)預期為持平。

    至此，3月份美國兩大關(guān)鍵通脹數據均已出爐。4月12日晚公布的CPI數據顯示，3月份美國CPI同比漲幅錄得5.0%，為2021年5月份以來(lái)新低，不過(guò)核心CPI同比漲幅錄得5.6%，較2月份5.5%水平小幅上揚，結束五連降，指向整體通脹回落，但核心通脹仍較為頑固。在PPI數據出爐后，市場(chǎng)進(jìn)一步強化美國通脹未來(lái)或繼續降溫的預期，美股三大指數均收漲超1%，其中納指漲1.99%，漲幅最大。

    就美國通脹的整體情況，薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，美國整體通脹和核心通脹仍保持在高位水平，距離2%的目標還很遠。美聯(lián)儲主要依靠加息的做法，對降低通脹的作用有限，而對全球金融和經(jīng)濟基本面的負面影響卻是巨大的。

    鄭磊進(jìn)一步表示，連續加息導致美國銀行業(yè)的資產(chǎn)錯配風(fēng)險不斷暴露出來(lái)，龐大的影子銀行體系也是繼續加息的障礙。美聯(lián)儲實(shí)際上了解通過(guò)加息為通脹降溫的一個(gè)必要條件是信用緊縮和經(jīng)濟衰退，只是希望用時(shí)間換空間，盡量以溫和衰退的方式達到降低通脹的目標。

    事實(shí)上，4月13日凌晨美聯(lián)儲公布的3月份貨幣政策會(huì )議紀要，也提及了這一點(diǎn)因素。紀要顯示，美聯(lián)儲有幾位官員曾表示，鑒于美國銀行業(yè)的不確定性，其考慮過(guò)是否要在3月份維持利率不變。同時(shí)，政策制定者認為，美國銀行業(yè)危機的影響可能使美國經(jīng)濟在今年晚些時(shí)候陷入衰退。

    目前，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲年內加息路徑比較有共識的是，美聯(lián)儲或于5月份再加息25個(gè)基點(diǎn)，但對美聯(lián)儲年內是否會(huì )降息仍有分歧。

    中泰資本董事王冬偉認為，為避免對經(jīng)濟造成不利影響，美聯(lián)儲會(huì )繼續放緩加息，同時(shí)，在經(jīng)濟可能出現明顯下行風(fēng)險的情況下，可能會(huì )暫停加息。

    鄭磊表示，美聯(lián)儲現在只能一邊評估和管理美國金融風(fēng)險，一邊試探性小幅加息，而在整體利率超過(guò)5%之后，再加息的空間越來(lái)越小，必須通過(guò)其他方式收緊信貸和市場(chǎng)流動(dòng)性，因此大概率會(huì )在5月份加息25個(gè)基點(diǎn)，之后不得不轉向尋找其他替代加息的方式去抑制通脹。

    在浙商證券李超團隊看來(lái)，綜合考慮通脹、就業(yè)以及金融穩定三項目標，在金融穩定壓力下美聯(lián)儲總量緊縮已至尾聲，年內降息概率仍然較大；后半程需重點(diǎn)關(guān)注銀行信貸收縮。

    東海證券研報則認為，美國3月份CPI弱于預期，核心通脹依然堅挺，在此情況下，預計美聯(lián)儲在5月份加息25個(gè)基點(diǎn)后，仍將把利率維持在高位，觀(guān)望核心通脹走勢，但當前核心通脹難以支撐美聯(lián)儲降息。

（編輯 白寶玉）