維持不變！美聯(lián)儲連續10次加息后首次按下“暫停鍵”,但暗示年內或繼續加息

    本報記者 韓昱

    北京時(shí)間6月15日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率維持在5%至5.25%區間，以評估此前連續加息帶來(lái)的影響，這次“按兵不動(dòng)”的選擇也與此前市場(chǎng)預期基本一致。

    值得一提的是，這是美聯(lián)儲自去年3月份連續10次加息之后，首次選擇暫停操作。不過(guò)，本次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）會(huì )議公布的點(diǎn)陣圖暗示，今年美聯(lián)儲或還有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

    美聯(lián)儲暗示年內或繼續加息

    美聯(lián)儲本次的會(huì )議聲明表示：“此次會(huì )議保持利率目標范圍不變，讓委員可評估更多信息以及其對貨幣政策的影響”。雖然本次暫停加息，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上表示，“幾乎所有決策者”都認為今年進(jìn)一步提高利率是合適的。

    鮑威爾還對本次暫停加息解釋道，不應當認為6月份的暫停加息是“跳過(guò)”，而是隨著(zhù)美聯(lián)儲接近目標利率區間，略微放慢緊縮節奏，當前已經(jīng)非常接近具有限制性的利率水平。此外，鮑威爾還指出，今年降息“將是不合適的”，FOMC委員中沒(méi)有人預測2023年降息。

    鮑威爾偏向“鷹派”的論調，在美聯(lián)儲官員預期未來(lái)利率水平的點(diǎn)陣圖中也有反映。相較于3月份公布的點(diǎn)陣圖而言，美聯(lián)儲決策者對于利率峰值的預期更高，暗示緊縮力度或仍會(huì )加大。

    具體來(lái)看，美聯(lián)儲預計2023年利率中值將達到5.6%，3月份時(shí)預估為5.1%，此外，提供利率預測的18名官員中，本次有16人預計年底時(shí)利率將高于5.25%。而3月份公布的點(diǎn)陣圖中，只有7人預計高于5.25%。美聯(lián)儲也將2024年、2025年利率中值預期從3月份時(shí)的4.3%、3.1%分別上調至4.6%、3.4%。

    據新華財經(jīng)消息，惠譽(yù)首席經(jīng)濟學(xué)家BrianCoulton在一份報告中表示，美聯(lián)儲官員的經(jīng)濟預期摘要和點(diǎn)陣圖都表明，今年還會(huì )有兩次加息，最高利率將達到5.75%。主要由于核心通脹頑固，美聯(lián)儲似乎對自己在抑制通脹方面是否做到位了不夠有信心。

    預計美國通脹或進(jìn)一步回落

    鮑威爾表示，美國當前的通脹情況已經(jīng)有所緩和，但通脹壓力持續高企，美聯(lián)儲認為通脹上行風(fēng)險依然存在，通脹率回落到2%的目標還有很長(cháng)的路要走。

    在此次發(fā)布的經(jīng)濟預期摘要中也顯示出美聯(lián)儲對核心通脹頑固的擔憂(yōu)。從整體通脹水平看，美聯(lián)儲小幅下調2023年P(guān)CE通脹預期（從3月份預計的3.3%下調至3.2%），2024年、2025年則維持不變。但將2023年核心PCE預期從3月份預計的3.6%上調至3.9%，2024年的預期與此前持平為2.6%，2025年的預期從2.1%上調至2.2%。

    不過(guò)，近日公布的美國CPI、PPI數據均顯示出美國整體通脹回落的態(tài)勢。其中，美國5月份CPI同比漲幅錄得4%，低于市場(chǎng)預期與前值，連續第11個(gè)月回落，同時(shí)創(chuàng )下2021年3月份以來(lái)最低值；5月份PPI同比漲幅錄得1.1%，創(chuàng )2020年12月份以來(lái)新低，也大幅低于市場(chǎng)預期與前值。

    巨豐投顧高級投資顧問(wèn)侯賢平在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美國5月份CPI數據回落到4%左右，表明其通脹水平明顯降低。在石油價(jià)格低迷，大宗商品價(jià)格也下滑明顯的背景下，預計接下來(lái)通脹水平可能還會(huì )進(jìn)一步降低。

    美聯(lián)儲大幅上調美國今年GDP增長(cháng)預期

    經(jīng)濟預期摘要顯示，美聯(lián)儲官員大幅上調了今年的美國GDP增長(cháng)預期，但小幅下調了明后兩年的增長(cháng)預期。

    其中，美聯(lián)儲官員預計2023年美國GDP增長(cháng)1.0%，是3月份預計增速0.4%的兩倍多；2024年的GDP預期增速為1.1%，略低于3月份預期的1.2%水平；2025年的增速預期則從3月份預期的1.9%下調至1.8%。

    在談到經(jīng)濟預期的時(shí)候，鮑威爾表示，大多數美聯(lián)儲決策者認為經(jīng)濟將持續溫和增長(cháng)。他談道，“我繼續認為，有一條通往軟著(zhù)陸的道路”。

    不過(guò)，業(yè)界對于美國未來(lái)的經(jīng)濟走勢并無(wú)明顯共識。比如，Doubleline Capital創(chuàng )始人、有新“債券之王”之稱(chēng)的Jeffrey Gundlach表示，他不理解美聯(lián)儲為什么認為美國經(jīng)濟強勁，因為美國一些實(shí)體經(jīng)濟的指標表現都很差，很多指標處于衰退區間，預計美聯(lián)儲不會(huì )繼續再加息。而貝萊德的固定收益首席投資策略師JeffreyRosenberg則是認為，美聯(lián)儲上調了對經(jīng)濟增長(cháng)的預期，這是好消息，美聯(lián)儲在努力抵制經(jīng)濟衰退的預期。

    財通證券研究所發(fā)布的報告分析稱(chēng)，近期美聯(lián)儲流動(dòng)性工具用量有所回升，銀行業(yè)危機并未結束。本輪美聯(lián)儲加息周期節奏和強度遠超以往，隨著(zhù)高利率水平及縮表持續，考慮到政策時(shí)滯，可能出現政策調整過(guò)晚，催生風(fēng)險導致經(jīng)濟衰退的情況，屆時(shí)美聯(lián)儲或將面臨被動(dòng)降息。

（編輯 喬川川）