多國央行“鷹聲”繚繞 專(zhuān)家預計下半年我國貨幣政策仍注重逆周期調節

    本報記者 劉琪

    見(jiàn)習記者 楊笑寒

    當地時(shí)間6月21日，美聯(lián)儲主席鮑威爾就半年度貨幣政策報告出席國會(huì )眾議院金融服務(wù)委員會(huì )聽(tīng)證會(huì )。鮑威爾表示，當前通脹仍高企，距離通脹率回落到2%的目標“還有很長(cháng)的路要走”。美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的幾乎所有參與者都預計，在2023年年底之前進(jìn)一步加息是“合適的”。

    6月22日，英國央行、土耳其央行、瑞士央行、挪威央行均宣布加息。其中，英國央行大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，將基準利率從4.5%升至5%，為2008年以來(lái)的最高水平；土耳其央行則將基準利率上調650個(gè)基點(diǎn)至15%，這也是其2021年3月份以來(lái)首次提高基準利率；瑞士央行加息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%為連續第五次加息；挪威央行則進(jìn)行了2021年以來(lái)第11次升息，將基準利率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)至3.75%。

    另外，在本月早些時(shí)候，澳洲聯(lián)儲宣布將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)至4.1%；加拿大央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將基準利率上調至4.75%；歐洲央行月中召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，決定將歐元區三大關(guān)鍵利率均上調25個(gè)基點(diǎn)。

    一時(shí)間，多國央行“鷹聲”繚繞。華創(chuàng )證券研究所所長(cháng)助理、首席宏觀(guān)分析師張瑜在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這主要是因為核心通脹因素依然十分頑固，歐美的核心通脹率下行非常緩慢，英國核心通脹率還有所反彈。

    張瑜進(jìn)一步表示，對美股而言，階段性的緊縮風(fēng)險上升或對估值帶來(lái)壓力，但經(jīng)濟和盈利韌性將支撐其表現，短期難有方向性變化。對美債而言，在就業(yè)市場(chǎng)強勁、核心通脹高企、美聯(lián)儲維持高利率甚至可能進(jìn)一步加息等因素的影響下，長(cháng)端美債利率大概率易上難下。需要注意的是，在加息周期尾聲再度放“鷹”，可能會(huì )導致市場(chǎng)的政策預期反復調整，進(jìn)而加大資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。

    相較于美聯(lián)儲等貨幣政策的“大收大放”，我國貨幣政策繼續堅持“以我為主”，近期我國央行“降息”就是一個(gè)鮮明的信號。

    仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟則認為，美聯(lián)儲加息周期已近尾聲，當前美國實(shí)際利率已足夠接近經(jīng)濟增速的限制性水平，中美利差的邊際變化將放緩，減輕人民幣匯率的壓力，這將為我國貨幣政策獨立性拓展更大空間。

    展望下半年，龐溟預計，我國穩健的貨幣政策將繼續強調精準有力，充分釋放出加強逆周期調節、前瞻性指引和預期管理以全力支持實(shí)體經(jīng)濟的政策信號。促進(jìn)金融機構在資產(chǎn)端讓利實(shí)體經(jīng)濟，繼續推動(dòng)實(shí)際貸款利率、企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費信貸成本穩中有降，引導金融機構支持實(shí)體經(jīng)濟、薄弱環(huán)節、重點(diǎn)新興領(lǐng)域。此外，還將繼續暢通貨幣政策的傳導機制，保持流動(dòng)性合理充裕，持續優(yōu)化信貸結構，以更好地穩投資、促消費，提振發(fā)展信心，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，為經(jīng)濟向上向好和平穩健康發(fā)展創(chuàng )造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    在張瑜看來(lái)，下半年我國貨幣政策走勢，主要看三大經(jīng)濟情況變化：一是完成今年經(jīng)濟增長(cháng)目標的難度是否會(huì )增加；二是以消費、制造業(yè)和出口為代表的內生需求增長(cháng)是否會(huì )“掉檔”；三是企業(yè)盈利是否會(huì )好轉，工業(yè)企業(yè)利潤增速能否轉正。