美聯(lián)儲“放鷹”！6月貨幣政策會(huì )議紀要暗示年內將繼續加息

    本報記者 劉琪

    當地時(shí)間7月5日，美聯(lián)儲公布6月份貨幣政策會(huì )議紀要。紀要顯示，幾乎所有與會(huì )者都指出，在他們的經(jīng)濟預測中，2023年年內進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金目標利率是合適的。

    在上月的利率會(huì )議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區間維持在5%-5.25%不變，這是美聯(lián)儲自去年3月份以來(lái)首次暫停加息。

    事實(shí)上，美聯(lián)儲內部對6月份的決議存在著(zhù)嚴重分歧，這份紀要中披露了更多的細節。

    紀要顯示，大多數與會(huì )者認為，在這次會(huì )議上保持目標區間不變，將使他們有更多的時(shí)間來(lái)評估經(jīng)濟在實(shí)現委員會(huì )最大就業(yè)和價(jià)格穩定目標方面的進(jìn)展。一些與會(huì )者則表示，他們傾向于在本次會(huì )議上將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)，或者他們本可以支持這樣的提議。贊成加息25個(gè)基點(diǎn)的與會(huì )者指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張，經(jīng)濟活動(dòng)的勢頭強于此前的預期，而且幾乎沒(méi)有明確的跡象表明，隨著(zhù)時(shí)間的推移，通脹將回到委員會(huì )2%的目標。

    幾乎所有與會(huì )者都指出，在2023年進(jìn)一步上調目標聯(lián)邦基金利率是合適的。大多數與會(huì )者認為，經(jīng)濟和通貨膨脹前景的不確定性仍然很高，額外的信息對于考慮適當的貨幣政策立場(chǎng)將是有價(jià)值的。

    許多人還指出，在去年迅速收緊貨幣政策立場(chǎng)之后，委員會(huì )放慢了收緊的步伐，進(jìn)一步放慢收緊政策的步伐是適當的，以便有更多的時(shí)間來(lái)觀(guān)察累積收緊的效果，并評估其對政策的影響。與會(huì )者一致認為，他們在每次會(huì )議上的政策決定將繼續基于未來(lái)信息的總體情況及其對經(jīng)濟前景和風(fēng)險平衡的影響。他們還強調了向公眾宣傳其依賴(lài)數據的方法的重要性。大多數與會(huì )者認為，會(huì )后溝通，包括經(jīng)濟預期概要（SEP），將有助于澄清他們對貨幣政策立場(chǎng)的評估，隨著(zhù)時(shí)間的推移，貨幣政策立場(chǎng)可能是適當的，可以將通貨膨脹率降至2%。

    與會(huì )者還討論了可能影響未來(lái)政策決定的幾項風(fēng)險管理考慮。幾乎所有與會(huì )者都表示，由于通脹仍遠高于委員會(huì )的長(cháng)期目標，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，通脹前景的上行風(fēng)險，或者持續高通脹可能導致的通脹預期失控，仍然是影響政策前景的關(guān)鍵因素。盡管最近經(jīng)濟活動(dòng)具有彈性，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強勁，但一些與會(huì )者評論說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)仍然存在下行風(fēng)險，失業(yè)率存在上行風(fēng)險。盡管銀行業(yè)的壓力有所緩解，但一些與會(huì )者認為，監察銀行業(yè)的發(fā)展是否會(huì )導致信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，并對經(jīng)濟活動(dòng)造成壓力，是很重要的。一些與會(huì )者指出，他們對商業(yè)地產(chǎn)疲軟帶來(lái)的潛在風(fēng)險感到擔憂(yōu)。

    會(huì )議紀要顯示，一些與會(huì )者指出，聯(lián)邦政府債務(wù)上限問(wèn)題的解決消除了經(jīng)濟前景的一個(gè)重大不確定性來(lái)源。一些與會(huì )者指出，隨著(zhù)財政部發(fā)行更多債券來(lái)滿(mǎn)足支出，并將財政部主要支付賬戶(hù)TGA余額恢復到財政部青睞的水平，短期內貨幣市場(chǎng)利率可能會(huì )面臨一些上行壓力。這些參與者觀(guān)察到，貨幣市場(chǎng)利率相對于美聯(lián)儲隔夜逆回購（ONRRP）工具利率的上行壓力，可能會(huì )導致該工具的使用量下降。

    總體來(lái)看，這份會(huì )議紀要比市場(chǎng)預期的更加鷹派。據芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀(guān)察工具（FedWatchTool）在當地時(shí)間7月5日股市收盤(pán)后公布的數據顯示，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲在7月議息會(huì )議上再次加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.7%，略高于前一個(gè)交易日的86.8%。

（編輯 劉睿智 才山丹）