美聯(lián)儲官員密集“放鷹” 6月份降息存疑

    本報記者 韓昱

    據新華財經(jīng)4月8日消息，美聯(lián)儲理事鮑曼表示，現在還不是降低利率的時(shí)候，過(guò)早降息可能導致通脹壓力反彈。如果通脹仍處于高位，仍有可能加息。

    在持續快速加息后，業(yè)界預計美聯(lián)儲今年將迫于經(jīng)濟壓力轉向降息，但一系列經(jīng)濟數據超預期，疊加美聯(lián)儲官員頻繁“鷹派”發(fā)言，使得市場(chǎng)對美聯(lián)儲的降息預期一再生變。鮑曼此番言論并非個(gè)例，近期多位美聯(lián)儲官員在公開(kāi)發(fā)言中，都釋放了較為強烈的“鷹派”信號。

    芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，當前美國通脹形勢出現橫盤(pán)走勢，如果通脹繼續保持橫向波動(dòng)，自己會(huì )開(kāi)始懷疑美聯(lián)儲是否應該在今年降息。

    里士滿(mǎn)聯(lián)儲主席巴爾金表示，對于降息，美聯(lián)儲“慎重行事”是明智之舉。

    在美聯(lián)儲官員不斷釋放“鷹派”信號的同時(shí)，超預期的經(jīng)濟數據也擾動(dòng)降息預期。北京時(shí)間4月5日，美國勞工統計局公布報告顯示，3月份美國季調后非農就業(yè)人口增加30.3萬(wàn)人，大幅超過(guò)市場(chǎng)預期的20萬(wàn)人，為2023年5月份以來(lái)最大增幅。同時(shí)，3月份美國失業(yè)率下降至3.8%，低于預期和前值的3.9%水平。

    “美聯(lián)儲一定會(huì )降息，但絕不會(huì )急于降息，首次降息不早于二季末，大概率在三季度。”康楷數據科技首席經(jīng)濟學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從美國最新的勞動(dòng)力市場(chǎng)數據看，3月份新增非農就業(yè)30.3萬(wàn)人，超過(guò)市場(chǎng)預期，該指標已經(jīng)連續5個(gè)月超預期。值得關(guān)注的是，時(shí)薪同比增速有所回落，至4.1%，但依然維持在4%以上的水平，雖然難以據此斷言美國“再通脹”進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)啟，但其對當前美聯(lián)儲降息政策有重大影響的“去通脹”一定會(huì )產(chǎn)生拖累。

    在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來(lái)，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫進(jìn)入“平臺期”，6月份降息存疑。美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，市場(chǎng)對于6月份降息的預期概率已降至50%附近。“鴿派”觀(guān)點(diǎn)傾向于保持全年降息3次的預期，但“鷹派”官員已開(kāi)始發(fā)聲減少降息次數，并表示對工資—通脹螺旋緩解需要更多的耐心。

    此前市場(chǎng)押注美聯(lián)儲首次降息或在今年6月份?！蹲C券日報》記者在4月8日查詢(xún)FedWatch數據時(shí)發(fā)現，當前市場(chǎng)押注美聯(lián)儲6月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降到50%以下，為46.2%，一個(gè)月前為57.4%。對于5月份的議息會(huì )議，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲有95.5%的概率仍將維持當前利率不變。

    楊敬昊表示，從降息路徑上看，基于當前美國宏觀(guān)經(jīng)濟數據推演，自9月份或11月份降息，將分別對應降息3次或2次，每次25個(gè)基點(diǎn)。之所以得出低于當前美聯(lián)儲季度SEP（經(jīng)濟前景預期）給出的終端利率指引次數的降息路徑推演結果，是因為美國目前的經(jīng)濟數據依然異常強勁。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，美聯(lián)儲可能推遲到9月份降息，全年降息幅度也降低到75個(gè)基點(diǎn)。近期，油價(jià)、美元和美債利率同步上升，顯示美國經(jīng)濟仍然偏熱，新興市場(chǎng)國家市場(chǎng)仍然面臨風(fēng)險。

    美聯(lián)儲降息預期延遲，會(huì )對國際金融市場(chǎng)造成什么樣的影響？楊敬昊認為，對美股而言，可能不算是壞消息；對美債而言，可能依然要面臨美債收益率高位震蕩的局面；而對大宗商品而言，則可能意味著(zhù)結構性行情。

    “屆時(shí)，真正值得關(guān)注的是美聯(lián)儲開(kāi)啟降息操作后的美國經(jīng)濟數據。”楊敬昊進(jìn)一步表示，因為降息操作的觸發(fā)條件有兩個(gè)，對美聯(lián)儲而言擇一即可，一為“去通脹”勢頭延續，二為美國經(jīng)濟有“軟著(zhù)陸”跡象。故而降息開(kāi)啟時(shí)判別降息的觸發(fā)條件對下一階段的市場(chǎng)走勢判斷至關(guān)重要。