美聯(lián)儲褐皮書(shū)：美國通脹壓力繼續緩和

    本報記者 韓昱

    據新華財經(jīng)消息，北京時(shí)間10月24日凌晨，美聯(lián)儲公布了最新的全國經(jīng)濟形勢調查報告（俗稱(chēng)“褐皮書(shū)”，下同）。褐皮書(shū)顯示，總體看，從9月初以來(lái)，幾乎所有受訪(fǎng)的美國地區經(jīng)濟活動(dòng)變化都不大。不過(guò)，有兩個(gè)地區經(jīng)濟出現了適度增長(cháng)。盡管不確定性依舊很高，但是受訪(fǎng)者對長(cháng)期前景略顯樂(lè )觀(guān)，通脹壓力繼續緩和。

    具體看通脹情況，褐皮書(shū)顯示，大多數地區的銷(xiāo)售價(jià)格以輕微或溫和的速度增長(cháng)，但雞蛋和奶制品等一些食品的價(jià)格漲幅較大。很多地區的房?jì)r(jià)小幅上漲，不過(guò)租金持平或略有下降。很多地區都關(guān)注到消費者對價(jià)格的敏感度上升。

    10月10日，美國最新一期的通脹數據顯示，9月份美國CPI（消費者價(jià)格指數）同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，9月份美國核心CPI同比增長(cháng)3.3%，環(huán)比上漲0.3%。整體看通脹數值降至三年來(lái)新低，但通脹的“降溫”速度略低于預期。

    對于后續美國通脹形勢，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美國食品項通脹或面臨階段性壓力，美國能源項通脹上行風(fēng)險有限。美國核心商品項通脹環(huán)比增速或在零附近波動(dòng)，核心服務(wù)項或存在一定黏性。雖然預計年內美國核心商品項通脹環(huán)比增速或在零附近波動(dòng)，但由于美國食品項通脹階段性存在一定通脹壓力，美國能源項通脹較難對CPI同比下行作出較大貢獻，核心服務(wù)項或存在一定黏性，但短期核心服務(wù)項同比增速大幅上行的風(fēng)險較低。由此，美國CPI同比存在上升風(fēng)險，年底美國CPI同比或上升至2.8%左右，而美國核心CPI同比下行空間或有限，年底美國核心CPI同比或為3.2%左右。

    從就業(yè)情況看，褐皮書(shū)顯示，在調查期間總體看，就業(yè)人數略有增加。一半以上的地區報告略有或適度增長(cháng)，其余地區報告很少或沒(méi)有變化。

    從最新數據看，9月份美國非農就業(yè)人數增加25.4萬(wàn)人，大幅超過(guò)此前市場(chǎng)預期（15萬(wàn)人），前值為增加14.2萬(wàn)人。

    民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬告訴《證券日報》記者，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性源于臨時(shí)性失業(yè)人數減少和職位空缺緩沖，展望后市，到2024年年底，新增非農數據或會(huì )穩中有降，失業(yè)率或先升后降，之后保持穩定。美國勞動(dòng)力市場(chǎng)雖然降溫，但不會(huì )迅速惡化。此外，近期美國經(jīng)濟仍存韌性，“軟著(zhù)陸”基本成為市場(chǎng)共識，美聯(lián)儲年內后續降息幅度預計不超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。

    美聯(lián)儲在11月份和12月份還有兩次議息會(huì )議，市場(chǎng)普遍預計11月份美聯(lián)儲將選擇降息25個(gè)基點(diǎn)。據新華財經(jīng)消息，美國銀行董事長(cháng)兼首席執行官莫伊尼漢表示，投資者已降低對美國快速降息的預期，一些美聯(lián)儲官員也表示傾向于較慢速度的降息，因為經(jīng)濟依然強勁。預計美聯(lián)儲將在今年年底前再降息50個(gè)基點(diǎn)。

    除通脹和就業(yè)情況外，褐皮書(shū)還顯示，有關(guān)消費者支出方面的調查結果“喜憂(yōu)參半”，一些地區反饋消費結構發(fā)生了變化，主要轉向了比較便宜的替代品；美國房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度總體保持了穩定，但抵押貸款利率走勢的不確定性使得一些買(mǎi)家仍處于觀(guān)望態(tài)度；農業(yè)和能源市場(chǎng)活躍度持平或略有下降，一些農作物價(jià)格仍處于“無(wú)利可圖”的低位，而能源價(jià)格下跌也壓縮了生產(chǎn)商的利潤率?？傮w看，盡管不確定性上升，但受訪(fǎng)者對長(cháng)期前景仍保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

（編輯 孫倩）