國有資本因地制宜 助力上市湘企續寫(xiě)新篇章

    本報記者 肖偉

    國有資本和上市公司之間的和諧關(guān)系具體是什么樣的？這不僅是學(xué)者們研究的課題，也是社會(huì )熱議的話(huà)題。國有資本和湖南上市公司之間的合作為這一問(wèn)題提供了全新的視角和方向。

    連日來(lái)，酒鬼酒、唐人神交出靚麗三季度業(yè)績(jì)表，楚天科技完成重大資產(chǎn)重組，佳沃股份定增順利過(guò)會(huì )，凱美特氣投資電子特氣新項目，在各自領(lǐng)域中揚鞭策馬續寫(xiě)新篇章。在這些企業(yè)的背后，有著(zhù)中糧集團、湖南財信金融控股集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：財信金控）、聯(lián)想控股等國有資本長(cháng)期鼎力支持，或提供經(jīng)營(yíng)資源，或注入流動(dòng)資金，化解累積風(fēng)險，使它們脫胎換骨再上臺階。其中的典型案例是，財信金控總結形成了紓困的“三權”模型（債權+股權+投票權），被中國人民銀行研究局收錄進(jìn)《金融研究報告》。

    有專(zhuān)家表示，從國有資本與湖南上市公司的牽手，可以清晰看到國有資本采取因地制宜的原則，依據各上市公司不同的基本面質(zhì)地，采取有針對性的策略。在這一道路上，國有資本既幫扶企業(yè)做大做強，又實(shí)現自身的保值增值，更獲得社會(huì )效益和經(jīng)濟效益，最終實(shí)現互利共贏(yíng)、多方受益。

    產(chǎn)業(yè)資本助力酒鬼酒業(yè)績(jì)“騰飛”

    在湖南上市公司當中，酒鬼酒是較早獲得國有資本扶持的上市公司。2014年，中糧集團入主酒鬼酒，開(kāi)啟酒鬼酒轉身向上的征程。在中糧集團主導下，酒鬼酒優(yōu)化調整現有產(chǎn)品結構，先后推出內參、紫壇酒鬼、紅壇酒鬼等拳頭產(chǎn)品，穩固銷(xiāo)售渠道同時(shí)發(fā)力線(xiàn)上渠道，業(yè)績(jì)增長(cháng)逐步進(jìn)入正軌。2015年，酒鬼酒業(yè)績(jì)實(shí)現扭虧為盈之后，一直保持連續增長(cháng)。2016年-2019年，酒鬼酒分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.54億元、8.78億元、11.87億元、15.12億元，實(shí)現凈利潤1.08億元、1.74億元、2.23億元、2.99億元。近日，酒鬼酒發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jì)預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤2.94億元至3.31億元，同比增長(cháng)60%至80%。連日來(lái)，酒鬼酒股價(jià)屢創(chuàng )歷史新高，突破每股100元。

    中糧酒業(yè)黨委書(shū)記、董事長(cháng)、總經(jīng)理兼酒鬼酒公司黨委書(shū)記、董事長(cháng)王浩向《證券日報》記者表示：“中糧酒業(yè)將大力支持推動(dòng)酒鬼酒積極履行引領(lǐng)湘酒振興、服務(wù)湘西經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展、堅持生態(tài)發(fā)展綠色發(fā)展、弘揚湖湘文化增強文化自信、堅持精準扶貧、堅持創(chuàng )新發(fā)展引領(lǐng)行業(yè)升級等六大責任。”

    湖南大學(xué)創(chuàng )新與創(chuàng )業(yè)管理研究所所長(cháng)曾德明教授向《證券日報》記者表示：“酒鬼酒的騰飛是國有產(chǎn)業(yè)資本幫扶地區白酒品牌實(shí)現蛻變升級的過(guò)程，這是一個(gè)非常典型的案例。自中糧集團入主之后，國有產(chǎn)業(yè)資本帶來(lái)的不僅是資金，而且是一整套經(jīng)營(yíng)資源，包括了打造精品、梳理體系、定價(jià)定位、管控渠道、優(yōu)品擴產(chǎn)等等?，F在的酒鬼酒不僅是三湘父老喜聞樂(lè )見(jiàn)的‘湘西民酒’，也是馳騁全國消費市場(chǎng)的‘名優(yōu)白酒’。”

    金融資本助力湘企行穩致遠

    在國有資本當中，財信金控是扶持湖南上市企業(yè)最多的國有資本。自2018年以來(lái)，財信金控組織專(zhuān)業(yè)團隊，通過(guò)多種形式與湖南多家上市公司達成戰略合作，關(guān)注的合作對象主要為符合湖南省產(chǎn)業(yè)發(fā)展導向的戰略性新興產(chǎn)業(yè)內的上市公司，如先進(jìn)裝備制造、新材料、文化創(chuàng )意、生物醫藥、新能源、信息技術(shù)、節能環(huán)保等，其合作對象包括唐人神、楚天科技、克明面業(yè)、凱美特氣等10多家湖南上市公司。

    近日，楚天科技順利完成重大資產(chǎn)重組，即將把海外知名醫藥裝備企業(yè)ROMACO公司攬入懷中。此外，唐人神連續投資多地養殖屠宰、肉品加工、特種飼料等項目，凱美特氣跨入電子特種氣體領(lǐng)域試水國產(chǎn)替代，克明面業(yè)推出多個(gè)爆款方便食品便利消費者，均在各自領(lǐng)域取得相應進(jìn)展。其中，唐人神發(fā)布三季度業(yè)績(jì)預告，預計2020年前三季度盈利6.90億元至7.20億元，比上年同期增長(cháng)432.10%至455.24%。為擴大先進(jìn)產(chǎn)能規模優(yōu)勢，唐人神推出了總額15.5億元的定增計劃，將大力加碼生豬養殖項目、飼料生產(chǎn)項目等領(lǐng)域。

    財信金控工作人員向《證券日報》記者表示：“我們在選擇戰略合作對象時(shí)，采取‘三優(yōu)標準’，第一是考慮優(yōu)勢行業(yè)，所處行業(yè)屬于新興行業(yè)，有較大增長(cháng)性，未來(lái)前景確定。第二是考慮優(yōu)質(zhì)企業(yè)，企業(yè)有核心競爭力，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩健，內部治理清晰。第三是考慮優(yōu)秀團隊，團隊有豐富經(jīng)驗，團隊成員穩定，人員搭配得當，職業(yè)素質(zhì)較高。”

    上述人士還表示：“我們還公開(kāi)承諾‘三不’原則：第一是不謀求對上市公司的控制權；第二是不從事、協(xié)助、配合任何其他第三方謀求對上市公司的控制權；第三是不干預上市公司經(jīng)營(yíng)決策，積極支持其正常經(jīng)營(yíng)管理。‘三不’原則給上市公司吃了定心丸，經(jīng)營(yíng)起來(lái)更加得心應手。從結果來(lái)看，我們的行動(dòng)方案達到了既定目標，驗證了市場(chǎng)化路徑的可行性，幫助上市公司較好地化解了流動(dòng)性壓力，有效賦能其長(cháng)遠發(fā)展，同時(shí)還實(shí)現了國有資產(chǎn)的保值增值。相關(guān)案例和操作經(jīng)驗已受到央行的關(guān)注和深入研究。”

    因地制宜的幫扶策略實(shí)現多方共贏(yíng)

    在中糧集團、財信金控之外，還有聯(lián)想控股、益陽(yáng)國資、長(cháng)沙水業(yè)等國有資本加入隊伍，先后為佳沃股份、和科達、惠博普等上市公司注入活力。

    其中，聯(lián)想控股在接手萬(wàn)福生科后，果斷采取了結訴訟案件、更換公司管理層、剝離有毒資產(chǎn)等措施，迅速止住上市公司出血點(diǎn)，維護了廣大股東的利益。隨后，聯(lián)想控股又擇機先后注入了國星水產(chǎn)、智利三文魚(yú)養殖企業(yè)Australis-Seafoods-S.A公司等造血資產(chǎn)，并將三文魚(yú)產(chǎn)能擴大到每年10萬(wàn)噸級水平，一躍成為全球排名前10的三文魚(yú)養殖企業(yè)。今年10月，重獲新生的佳沃股份迎來(lái)定增過(guò)會(huì )，負債率將進(jìn)一步下降，聯(lián)想控股的持股比例將進(jìn)一步上升，為將來(lái)資本運作，引入戰略投資者，擴大產(chǎn)業(yè)規模打開(kāi)了上升空間。

    湖南大學(xué)金融與統計學(xué)院博士生導師、教授楊勝剛向《證券日報》記者表示：“我們應當擺脫線(xiàn)性的、單一的、只考慮存量的博弈思維，認識到國有資本和上市公司之間的和諧關(guān)系是非線(xiàn)性的、多元化的、著(zhù)眼增量、共生共贏(yíng)的合作格局。在湖南上市公司的案例中，可以清晰的看到國有資本采取了‘因地制宜’的原則，以上市公司基本面質(zhì)地為依據，采取了不同的幫扶策略。對于已有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)尚未發(fā)揮全部能力的企業(yè)，國有資本以產(chǎn)業(yè)資本形式出手，幫扶其更上一層樓。對于暫時(shí)遇到困難實(shí)際質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)，國有資本以金融資本形式出手，幫扶其平穩度過(guò)暫時(shí)難關(guān)。對于業(yè)務(wù)已經(jīng)萎縮、造血能力不足、歷史遺留問(wèn)題待解的企業(yè)，國有資本采取承接股份的方式，刮骨療毒，在保護廣大股東利益的同時(shí)，推動(dòng)上市公司的再造和新生。在方案的制定和執行過(guò)程中，國有資本沒(méi)有搞‘一刀切’的處理方式，也沒(méi)有搞‘一陣風(fēng)’的形式主義，而是久久為功，最終形成了雙贏(yíng)、多贏(yíng)乃至共贏(yíng)的良好格局。”

（編輯 上官夢(mèng)露）