國債發(fā)行放量 助力積極財政政策實(shí)施

    截至9月29日，今年以來(lái)國債發(fā)行規模同比增長(cháng)37%以上，放量勢頭十分明顯。其中，貼現國債發(fā)行只數與規模占比呈現雙增長(cháng)。業(yè)內人士表示，國債市場(chǎng)在國民經(jīng)濟發(fā)展與金融市場(chǎng)運行中發(fā)揮著(zhù)至關(guān)重要的作用。在積極財政政策成為穩增長(cháng)重要抓手的形勢下，國債有序加大供給將有力保障政府財力、促進(jìn)政策實(shí)施，推動(dòng)經(jīng)濟回升向好。

    貼現國債發(fā)行規模提升

    今年以來(lái)，國債供給有序增量。數據顯示，截至9月29日，今年以來(lái)已發(fā)行各類(lèi)國債131只，發(fā)行規模合計達6.47萬(wàn)億元，同比增長(cháng)37.40%。其中，7月、8月國債發(fā)行規模均超過(guò)1萬(wàn)億元，分別達10535.80億元、10381.00億元，同比增長(cháng)66.37%、56.20%。

    從發(fā)行利率上看，今年以來(lái)國債發(fā)行成本有所下降。數據顯示，截至9月29日，今年以來(lái)，不含貼現國債，各期限國債發(fā)行票面利率均值為2.68%，低于去年同期的3.12%。

    從發(fā)行期限上看，貼現國債發(fā)行只數、規模占比有所提升。數據顯示，截至9月29日，今年以來(lái)，期限在1年以下的貼現國債共發(fā)行54只，數量占比41.22%，發(fā)行規模合計2.04萬(wàn)億元，規模占比31.55%。去年同期共發(fā)行48只，數量占比38.10%，發(fā)行規模合計1.07萬(wàn)億元，規模占比22.82%。

    相應的，關(guān)鍵期限和超長(cháng)期限國債發(fā)行規模占比均有所下降。數據顯示，截至9月29日，1年、3年、5年、7年、10年5個(gè)關(guān)鍵期限國債發(fā)行規模合計3.51萬(wàn)億元，占全部國債發(fā)行規模的比例為54.23%。去年同期這幾個(gè)關(guān)鍵期限國債發(fā)行規模合計2.80萬(wàn)億元，占比59.40%。截至9月29日，今年以來(lái)，30年、50年超長(cháng)期限國債發(fā)行規模合計2700億元，占比4.18%。去年同期，上述超長(cháng)期限國債發(fā)行規模合計3230億元，占比6.86%。

    強化財政資金保障

    國債發(fā)行規模為何大增？業(yè)內人士指出，國債年度發(fā)行規模主要取決于當年國債的到期規模和中央財政赤字規模。從到期規?？?，今年國債到期償還量高于去年。數據顯示，今年國債到期量達7.09萬(wàn)億元，較去年增加58.60%。其中，前9個(gè)月到期量為4.75萬(wàn)億元，同比增長(cháng)40.39%。

    從凈融資角度看，國債最基本的功能是彌補中央財政赤字。專(zhuān)家表示，一般而言，國債凈融資額與中央財政預算赤字規模相當。數據顯示，今年前8個(gè)月，國債凈融資額為1.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)35.33%。此外，今年以來(lái)，財政支出力度加大，上半年全國一般公共預算累計支出12.89萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.9%，高于財政收入增幅，通過(guò)國債籌資強化財政資金保障的需求上升。

    “面對經(jīng)濟下行壓力，今年以來(lái)政府投資力度加大，重點(diǎn)發(fā)揮逆周期調節作用，擴大國債供應成為保障政府財力、支持財政政策加力的重要手段。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示。

    中國建設銀行金融市場(chǎng)部研究員李思琪指出，作為我國金融市場(chǎng)定價(jià)基準的重要來(lái)源、資源配置的核心樞紐、宏觀(guān)政策的調控著(zhù)力點(diǎn)及海內外投資者的重要投資場(chǎng)所，國債市場(chǎng)在國民經(jīng)濟發(fā)展與金融市場(chǎng)運行中發(fā)揮著(zhù)十分重要的作用。

    對于貼現國債發(fā)行占比上升的現象，東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰分析，今年經(jīng)濟穩增長(cháng)需更好發(fā)揮國債應急籌資的功能；此外，相較中長(cháng)期限國債，貼現國債利率較低，利于降低付息成本。

    此前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求，統籌把握國債、地方債發(fā)行，保持合理國庫資金規模，保障基層落實(shí)退稅減稅降費政策和惠民生所需財力，防范債務(wù)風(fēng)險。財政部國庫司司長(cháng)王小龍也曾表示，必要時(shí)將靈活運用短期國債工具進(jìn)行籌資，全力為落實(shí)退稅減稅政策、兜牢基層“三保”底線(xiàn)發(fā)揮好資金保障作用。