LPR連續3個(gè)月不變！專(zhuān)家：無(wú)礙實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行勢頭，5年期以上品種還有下降空間

    本報記者 劉琪

    11月21日，最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。兩個(gè)品種均與上月維持一致。

    LPR保持不變符合市場(chǎng)預期

    11月份LPR不變，符合市場(chǎng)預期。截至目前，LPR已經(jīng)連續3個(gè)月“原地踏步”。

    東方金誠首席宏觀(guān)分析王青對《證券日報》記者表示，11月份LPR報價(jià)未做下調的原因，一是，當月MLF（中期借貸便利）操作利率保持穩定，LPR報價(jià)基礎沒(méi)有發(fā)生變化；而近期市場(chǎng)利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報價(jià)行壓縮LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力；二是，近期穩樓市政策力度持續加碼，目前正處于政策效果觀(guān)察期。另外，LPR屬于最主要的市場(chǎng)基準利率之一，當前保持LPR穩定，也在一定程度上有助于夯實(shí)人民幣匯率回穩基礎，穩定匯市預期。

    據人民銀行數據顯示，11月15日在開(kāi)展MLF操作時(shí)，操作利率保持2.75%不變。

    中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬也談到，發(fā)達經(jīng)濟體加息路徑短期將延續，穩匯率重要性仍高，政策寬松空間受到掣肘。

    “美國10月份CPI同比上漲7.7%，核心CPI同比上漲6.3%，均低于市場(chǎng)預期，呈現見(jiàn)頂回落態(tài)勢。但當前發(fā)達經(jīng)濟體通脹黏性較強，收緊貨幣政策的取向短期仍將延續，在11月份美聯(lián)儲連續第四次加息75個(gè)基點(diǎn)之后，12月份議息會(huì )議或將繼續加息50個(gè)基點(diǎn)，美元指數延續相對強勢的運行態(tài)勢，令全球金融體系脆弱性不斷積累。”溫彬表示，在此背景下，為避免加大跨境資本流動(dòng)、加劇金融市場(chǎng)調整，我國央行仍需要把握好與主要央行貨幣政策的適當均衡，穩匯率重要性仍高。“以?xún)葹橹?、內外平?rdquo;背景下，政策利率維持不變，有助于遏制中美利差擴大勢頭，穩定匯市預期，在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)過(guò)程中增強人民幣匯率韌性。

    不影響實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行勢頭

    雖然LPR保持不變，但金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度不減。據人民銀行日前發(fā)布的2022年第三季度中國貨幣政策執行報告顯示，貸款利率穩中有降，9月份企業(yè)貸款加權平均利率為4.0%，同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統計以來(lái)低位。

    王青認為，受近期疫情波動(dòng)影響，短期內宏觀(guān)政策將適度加大穩增長(cháng)力度，其中降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本是重要發(fā)力點(diǎn)；加之9月份銀行存款利率下調效應逐步體現，由此判斷11月份LPR報價(jià)持平不會(huì )影響實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行勢頭，預計11月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率將續走低，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續小幅下行勢頭。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華也對《證券日報》記者表示，盡管LPR保持不變，但國內將持續引導金融機構通過(guò)延期還本付息、減費讓利等，持續加大對實(shí)體經(jīng)濟薄弱環(huán)節、重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持力度。

    5年期以上LPR有下調空間

    展望后市，王青認為，為支持樓市平穩健康發(fā)展，在近期銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調帶動(dòng)下，5年期以上LPR報價(jià)有下調空間。

    “近期存款利率較大幅度下調，有望增加報價(jià)行壓縮5年期以上LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。9月15日起國有大行啟動(dòng)新一輪存款利率下調，其他銀行也在跟進(jìn)；整體上看，本輪存款利率下調幅度明顯大于4月份的年內首次存款利率調整，這將有效降低銀行邊際資金成本，為報價(jià)行下調LPR報價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。”王青說(shuō)，今年4月份首輪存款利率下調后，5月份5年期以上LPR就曾單獨下調。綜合以上，預計12月份5年期以上LPR可能下調0.15個(gè)百分點(diǎn)。

    仲量聯(lián)行大中華首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示，從中期來(lái)看，在穩增長(cháng)目標下，為了鞏固和拓展經(jīng)濟回穩向上態(tài)勢、力爭經(jīng)濟運行實(shí)現更好結果，經(jīng)濟復蘇與市場(chǎng)主體仍需總量型工具呵護，企業(yè)融資意愿和個(gè)人消費意愿仍需通過(guò)降低銀行負債成本和信貸成本來(lái)刺激，促消費、企業(yè)投資需求和基建投資仍需資金流動(dòng)性支持，必要時(shí)有望通過(guò)降準釋放中長(cháng)期流動(dòng)性。

（編輯 才山丹）