美聯(lián)儲“降檔”加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾釋放暫停加息信號！美股三大指數集體反彈！

    本報記者 任世碧

    當地時(shí)間2月1日（周三），美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）公布最新利率決議，美聯(lián)儲宣布上調聯(lián)邦基金利率目標區間25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間。受此消息影響，周三美股市場(chǎng)迎來(lái)了反彈，其中，納斯達克指數大幅收漲2%，報11816.32點(diǎn)；標普500指數漲1.05%，報4119.21點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數微漲0.02%，報34092.96點(diǎn)。

    業(yè)內人士分析，加息幅度符合市場(chǎng)預期這是美聯(lián)儲自去年3月份開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)連續第八次加息，累計加息幅度為450個(gè)基點(diǎn)，也是連續的第二次放緩加息步伐。本次加息后，美國基準利率水平再次刷新2008年金融危機以來(lái)的峰值。

    美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，FOMC正在討論再加息幾次（acouplemore）至限制性水平，之后就暫停，美聯(lián)儲并沒(méi)有探索暫停加息之后再重新開(kāi)始加息的可能性。他還表示，政策制定者并不認為現在是暫停加息的時(shí)候。

    對于美聯(lián)儲加息的影響，接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，加息幅度符合市場(chǎng)預期。與之前每次加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)相比，這次加息大幅度減小，標志著(zhù)美聯(lián)儲加息已接近尾聲，預計今年還有最后一次加息，即將結束本輪加息周期?？梢钥吹?，美元指數自去年9月份以來(lái)開(kāi)始掉頭向下，非美貨幣出現反彈，人民幣匯率也出現了一定的回升，這有利于提振A股市場(chǎng)信心。

    “1月12日，美國勞工部發(fā)布數據顯示，美國2022年12月份消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比下降0.1%，同比上漲6.5%，這是美國通脹數據連續第六個(gè)月出現下降。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國去年12月份核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲5.7%。美聯(lián)儲在本次聲明中表示堅決致力于讓通脹達到2%的目標；貨幣政策快速緊縮的全面影響尚未顯現；美聯(lián)儲官員仍有更多工作要做。當前通脹仍遠高于目標，過(guò)去三個(gè)月的通脹顯示出可喜的增速放緩，但是需要更多的證據才能確信通脹降溫。能源價(jià)格的顯著(zhù)下降，成為美國去年末物價(jià)走低的主要原因。數據顯示，美國去年12月份能源價(jià)格環(huán)比下降4.5%，其中汽油價(jià)格同比下降達9.4%。”楊德龍說(shuō)。

    持有相同觀(guān)點(diǎn)的薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對記者表示，本次加息之后，利率達到4.5%—4.75%，仍無(wú)法將通脹壓縮到目標區間，因此業(yè)界普遍預期還將有1次—2次25個(gè)基點(diǎn)的加息。在此過(guò)程中，如果有證據表明5%以上的利率能夠持續發(fā)揮抑制通脹的作用，美聯(lián)儲可能暫停加息，直到通脹回到合理水平，但降息只會(huì )發(fā)生在全球主要市場(chǎng)發(fā)生系統性危機之時(shí)。認為保持5%的利率可能無(wú)法將美國通脹降低到2.5%，但更高的利率很可能引發(fā)市場(chǎng)崩盤(pán)，未來(lái)影響美股表現的主要因素是經(jīng)濟是否嚴重衰退，部分抗衰退能力強的板塊受投資者良好預期驅動(dòng)，可能有較好表現。但仍需警惕引發(fā)市場(chǎng)發(fā)生系統性金融的風(fēng)險因素正在累積。

    國盛證券表示，美國經(jīng)濟上半年大概率陷入衰退，衰退起點(diǎn)最早可能在一季度末，而歷史上美聯(lián)儲降息開(kāi)始的時(shí)間最晚滯后于衰退2個(gè)月，即使是1970年—1980年的高通脹時(shí)期也不例外。此外，歷史上衰退發(fā)生后的一年以?xún)?，美?lián)儲都會(huì )將政策利率下調至衰退前的一半左右或更低，即降息一旦開(kāi)始往往是連續且快速的。因此，美聯(lián)儲大概率在3月份再加25個(gè)基點(diǎn)后停止加息。

    中金公司認為，除了作為分母美債利率的影響外，分子端增長(cháng)的壓力也將逐步體現，并在二季度不斷增加。5%的通脹能夠進(jìn)一步回落促使利率下行和降息預期升溫也在這一時(shí)期，造成的擾動(dòng)可能會(huì )較大，疊加當前美股估值并不算便宜，因此對于整體美股市場(chǎng)判斷“欲揚先抑”。只不過(guò)，相比較為悲觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)，預計回調幅度未必很大（溫和衰退）、同時(shí)年底在納斯達克的帶領(lǐng)下能夠修復。結構上，業(yè)績(jì)提前下修的納斯達克在解決了分母端問(wèn)題后，有望能實(shí)現率先反彈。

    國盛證券表示，雖然美聯(lián)儲政策立場(chǎng)已經(jīng)有所松動(dòng)，但考慮到衰退即將發(fā)生，未來(lái)3個(gè)月內仍需警惕美股再度調整的風(fēng)險，而對于下半年的美股表現可以樂(lè )觀(guān)一些。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）