1月信貸創(chuàng )紀錄 “開(kāi)門(mén)紅”如期而至

    2月10日，央行發(fā)布的2023年1月金融統計和社會(huì )融資數據顯示，1月信貸增長(cháng)如期實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”，總量與結構雙雙好轉，社融增量規模顯著(zhù)回升。當月人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，創(chuàng )下單月歷史新高，同比多增9227億元；社會(huì )融資規模增量達到5.98萬(wàn)億元，比上年同期少1959億元。

    1月末，廣義貨幣（M2）余額273.81萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。記者注意到，當月M2同比增速創(chuàng )下自2016年4月以來(lái)的最高值。

    受訪(fǎng)專(zhuān)家指出，1月信貸社融全面走強，充分反映出前期政策落地見(jiàn)效與企業(yè)預期轉好，經(jīng)濟運行向好趨勢得到鞏固。一季度寬信用還將持續發(fā)力，但需注意全年信貸的不確定性或在居民側，居民在消費端及地產(chǎn)端的擴表或將成為全年經(jīng)濟的“壓艙石”。

    1月信貸增長(cháng)如期“開(kāi)門(mén)紅”

    今年1月新增人民幣貸款規模創(chuàng )下單月歷史最高值。在多位專(zhuān)家看來(lái)，當月信貸數據大增是市場(chǎng)預期回升、監管要求適度靠前發(fā)力、銀行前期項目?jì)涑渥愕榷嘁蛩丿B加的結果。

    從信貸結構看，企業(yè)部門(mén)的信貸需求強于居民部門(mén)。數據顯示，1月份住戶(hù)貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長(cháng)期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.51萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加3.5萬(wàn)億元，票據融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機構貸款減少585億元。

    企業(yè)中長(cháng)期貸款繼續為當月信貸數據“挑大梁”。天風(fēng)證券首席宏觀(guān)分析師宋雪濤表示，1月企業(yè)中長(cháng)期貸款需求繼續改善，或受政策支持和基建發(fā)力等因素影響?；ǚ矫?，今年專(zhuān)項債發(fā)行節奏繼續前置，超過(guò)去年同期。

    基建的配套融資需求繼續對年初企業(yè)中長(cháng)期貸款形成支撐。制造業(yè)方面，政策繼續發(fā)力疊加今年企業(yè)預期快速修復，企業(yè)內生融資需求開(kāi)始回升。

    1月社融增量規模有顯著(zhù)提升。分結構看，1月對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬(wàn)億元，同比多增7308億元；企業(yè)債券凈融資1486億元，同比少4352億元；政府債券凈融資4140億元，同比少1886億元。

    1月份，財政靠前發(fā)力助力政府債融資保持平穩，而企業(yè)債券融資仍是主要拖累項。中信證券宏觀(guān)經(jīng)濟首席分析師程強表示，1月理財市場(chǎng)贖回壓力有所緩解，但是尚未出現大規?；亓?，信用債利率仍處于相對較高位置，因此企業(yè)發(fā)債意愿較低。

    春節因素助力住戶(hù)存款多增

    1月末，狹義貨幣（M1）同比增長(cháng)6.7%，增速分別比上月末和上年同期高3個(gè)和8.6個(gè)百分點(diǎn)，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)進(jìn)一步修復。值得注意的是，當月M1與M2的剪刀差較2022年12月份顯著(zhù)縮小。

    此前，居民儲蓄存款的大幅上升使得去年四季度M2同比增速持續高增，也導致了M1與M2增速的背離。隨著(zhù)疫情擾動(dòng)減小，居民存款能否向企業(yè)存款回流備受業(yè)界關(guān)注。

    數據顯示，1月份人民幣存款增加6.87萬(wàn)億元，同比多增3.05萬(wàn)億元。其中，住戶(hù)存款增加6.2萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少7155億元，財政性存款增加6828億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加1.01萬(wàn)億元。

    對于當月人民幣存款多增，光大證券固定收益首席分析師張旭告訴記者，除去銀行貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)派生存款以外，春節錯位因素也是重要原因。今年1月末時(shí)春節假期已結束，現金陸續回流銀行體系并形成存款。春節因素還造成了住戶(hù)存款多增。企業(yè)有春節前支付年終獎、過(guò)節費的習慣，因此1月會(huì )有大量企業(yè)存款轉化為居民存款。