利好！交易商協(xié)會(huì )“常發(fā)行計劃”試點(diǎn)擴容

    本報記者 楊潔

    為推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易商協(xié)會(huì )”）持續完善以注冊制為核心的市場(chǎng)自律管理模式，積極推動(dòng)債務(wù)融資工具市場(chǎng)信息披露分層分類(lèi)管理，2月24日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化“常發(fā)行計劃”（FIP）試點(diǎn)機制的通知》，擴大試點(diǎn)企業(yè)范圍，切實(shí)增強信息披露的便利性和普惠性。

    “常發(fā)行計劃”試點(diǎn)是交易商協(xié)會(huì )為便利企業(yè)融資、優(yōu)化注冊發(fā)行服務(wù)、推進(jìn)信息披露分層分類(lèi)管理的積極探索和創(chuàng )新。據悉，截至2023年2月20日，“常發(fā)行計劃”已累計支持41家企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”模式成功發(fā)行260只債務(wù)融資工具合計3036億元，試點(diǎn)企業(yè)包括央企、地方國企、民企等各類(lèi)型企業(yè)，覆蓋品種包括中期票據、短期融資券、超短期融資券、定向債務(wù)融資工具。此次試點(diǎn)范圍進(jìn)一步優(yōu)化擴容，市場(chǎng)成員各方反響如何？《證券日報》記者采訪(fǎng)了發(fā)行人、主承銷(xiāo)商、投資人和中介機構等相關(guān)方。

    發(fā)行人：簡(jiǎn)化信息披露，提供高效金融支持

    有發(fā)行人表示，“常發(fā)行計劃”避免了發(fā)行人經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、資信、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少后續發(fā)行的工作量，極大節約時(shí)間成本，為發(fā)行人進(jìn)一步增加了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力舉措。

    在遠東國際融資租賃有限公司財務(wù)總監王明哲看來(lái)，“常發(fā)行計劃”是債券市場(chǎng)創(chuàng )新信息披露模式、優(yōu)化注冊發(fā)行管理、豐富分層分類(lèi)機制的積極探索，是便利企業(yè)融資、深化市場(chǎng)發(fā)展的有效舉措。企業(yè)資金需求大、發(fā)行頻率高，目前已采用“常發(fā)行計劃”發(fā)行19只債券，有針對性地解決企業(yè)重復披露的痛點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，極大地提高信息披露工作質(zhì)效。

    “‘常發(fā)行計劃’有效解決發(fā)行人重復披露、披露重點(diǎn)不突出、募集因粘貼復制錯誤較多等問(wèn)題，夯實(shí)發(fā)行人信息披露責任。”紅獅控股集團有限公司副總經(jīng)理章旭喜表示，企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”更加重視募集制作質(zhì)量，不僅提升企業(yè)的知名度和投資人的認可度，而且提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好完成財務(wù)目標。

    主承銷(xiāo)商：惠及更多市場(chǎng)主體，豐富完善注冊制內涵

    工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部資深專(zhuān)家黃梅表示，擴大試點(diǎn)范圍是貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的主動(dòng)作為。進(jìn)一步擴大“常發(fā)行計劃”試點(diǎn)范圍，推動(dòng)不同行業(yè)、資質(zhì)、規模企業(yè)享受“常發(fā)行計劃”制度便利，是貫徹新發(fā)展理念，服務(wù)構建新發(fā)展格局，加大創(chuàng )新金融助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措。

    “本次試點(diǎn)條件優(yōu)化堅持‘以信息披露為核心’，進(jìn)一步豐富和完善注冊制內涵，是債券市場(chǎng)改革創(chuàng )新的里程碑試點(diǎn)。”農業(yè)銀行投行部副總經(jīng)理楊軍表示，一方面，發(fā)債企業(yè)無(wú)論資產(chǎn)規模大小、信用資質(zhì)強弱，只要滿(mǎn)足“常發(fā)行計劃”適用條件，都可以參與試點(diǎn)，更加契合“常發(fā)行”本質(zhì)，也符合國際成熟市場(chǎng)最佳實(shí)踐。另一方面，本次增加對信息披露違法違規企業(yè)參與試點(diǎn)的限制，對歷史披露合規性嚴格要求，突出對守規披露企業(yè)的鼓勵，規范與發(fā)展并重。

    中信證券投資銀行委員會(huì )委員、董事總經(jīng)理王超男表示，為穩妥推進(jìn)試點(diǎn)工作，試點(diǎn)初期交易商協(xié)會(huì )擇優(yōu)選擇市場(chǎng)認可度高、信息披露成熟、財務(wù)經(jīng)營(yíng)穩健、符合宏觀(guān)調控和產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)展試點(diǎn)工作，當前進(jìn)一步擴大“常發(fā)行計劃”試點(diǎn)范圍條件，使更多的企業(yè)享受制度創(chuàng )新的便利，是落實(shí)普惠金融、高質(zhì)量服務(wù)企業(yè)的積極主動(dòng)作為，將進(jìn)一步推動(dòng)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行提質(zhì)增效，促進(jìn)銀行間市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

    投資人：提升閱讀便利，提高投資決策效率

    建信理財固收部負責人武瑋思表示，“常發(fā)行計劃”信息披露內容精簡(jiǎn)、重點(diǎn)突出，既提高信息披露質(zhì)量，又提升投資閱讀效率。后續發(fā)行只需披露續發(fā)募集，列示當期債項信息及對基礎募集的補充、更新或更正，更加突出企業(yè)變化趨勢，便于分析決策，真正實(shí)現幾頁(yè)紙讀懂募集，同時(shí)也“倒逼”企業(yè)更加注重募集說(shuō)明書(shū)披露質(zhì)量。

    中介機構：各方權責更加明晰，助推市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

    環(huán)球律師事務(wù)所合伙人李文律師表示，“常發(fā)行計劃”強化發(fā)行人信息披露第一責任人理念，其對基礎募集說(shuō)明書(shū)和續發(fā)募集說(shuō)明書(shū)信息披露真實(shí)、準確、完整、及時(shí)的責任；壓實(shí)主承銷(xiāo)商、律師等中介機構責任，其應按照法律法規、交易商協(xié)會(huì )有關(guān)自律規定獨立對當期債項注冊、發(fā)行階段基礎募集說(shuō)明書(shū)和續發(fā)募集說(shuō)明書(shū)履行中介機構義務(wù)，承擔相應責任，從權責劃分、歸責認定等方面加強約束，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。有利于引導市場(chǎng)各方歸位盡責，共同營(yíng)造債券市場(chǎng)權責明確、依法合規的良好生態(tài)。

    此外，本次優(yōu)化擴容舉措推出后，更多企業(yè)有望通過(guò)該機制進(jìn)一步提升信息披露便利和注冊發(fā)行效率。交易商協(xié)會(huì )表示，下一步，將持續優(yōu)化信息披露分層分類(lèi)管理機制，不斷完善銀行間市場(chǎng)自律管理框架，加快構建多層次債券市場(chǎng)體系，更好發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的積極作用。

（編輯 上官夢(mèng)露）