“金融17條”送利好 擔保債券引入住房租賃企業(yè)

    本報記者 杜雨萌 韓昱

    住房租賃企業(yè)在融資方面迎來(lái)大利好。2月24日，人民銀行、銀保監會(huì )對外公布《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），一共17條?！兑庖?jiàn)》提出，將拓寬住房租賃企業(yè)債券融資渠道，并創(chuàng )新住房租賃擔保債券。

    ICCRA住房租賃產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)趙然在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《意見(jiàn)》通過(guò)多種創(chuàng )新金融債券工具，進(jìn)一步拓寬了住房租賃企業(yè)債券融資渠道，鼓勵各類(lèi)租賃住房專(zhuān)項債券的發(fā)行，有利于解決住房租賃企業(yè)的資金問(wèn)題。

    債券發(fā)行規模尚小

    業(yè)內人士對記者表示，住房租賃是資本高度密集的行業(yè)，運營(yíng)商會(huì )在資金鏈壓力大時(shí)，選擇嘗試多樣化融資，其中就包括發(fā)行公司債券、企業(yè)債券。

    “目前，住房租賃企業(yè)在發(fā)行住房租賃專(zhuān)項債券、住房租賃ABS等方面已經(jīng)有了成功的實(shí)踐。”中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對《證券日報》記者介紹稱(chēng)，不過(guò)，受住房租賃企業(yè)的風(fēng)險、收益特征影響，其債券融資額度和目前存續的債券數量均有限。融資問(wèn)題的確是住房租賃企業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)之一。

    Co-Found智庫秘書(shū)長(cháng)張新原也對記者表示，目前國內住房租賃企業(yè)發(fā)行債券規模尚小，全國住房租賃企業(yè)發(fā)行債券總額占債券市場(chǎng)總規模的比重也較小，而此類(lèi)公司債券融資成本往往相對較高。

    記者在上交所公司債券項目信息平臺查詢(xún)發(fā)現，目前，住房租賃企業(yè)債券的相關(guān)內容數量較少，最新內容為2022年12月12日，成都興城人居地產(chǎn)投資集團股份有限公司2022年面向專(zhuān)業(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行住房租賃專(zhuān)項公司債券項目狀態(tài)變更為通過(guò)。

    “住房租賃企業(yè)的穩定發(fā)展對于房地產(chǎn)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟的健康穩定發(fā)展具有重要意義。”全聯(lián)并購公會(huì )信用管理委員會(huì )專(zhuān)家委員安光勇在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    張新原也認為，加強對住房租賃企業(yè)的資金支持，可以提高住房租賃市場(chǎng)上的供應量，是房地產(chǎn)市場(chǎng)供給側改革的重要組成部分。

    債券融資渠道將拓寬

    “投資規模大、投資回報期長(cháng)且利潤低”是長(cháng)租公寓的重要特點(diǎn)。因此，解決好資金難題，特別是找到“便宜”資金至關(guān)重要。

    此次《意見(jiàn)》共提出了5條拓寬住房租賃市場(chǎng)多元化投融資渠道方面的具體舉措。其中，尤以“創(chuàng )新住房租賃擔保債券”最為吸睛。具體來(lái)看，《意見(jiàn)》提出，住房租賃企業(yè)持有運營(yíng)的租賃住房具有持續、穩定現金流的，可將物業(yè)抵押作為信用增進(jìn)，發(fā)行住房租賃擔保債券。住房租賃擔保債券納入債券管理框架。

    “擔保債券用于住房租賃行業(yè)尚屬首次。”趙然分析稱(chēng)，對于入池的租賃住房資產(chǎn)，在資質(zhì)、品質(zhì)、運營(yíng)的規范性和穩定性方面有著(zhù)嚴格的要求，這既保護了投資者，也對行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展起到了激勵與約束的雙重作用。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明也對記者分析稱(chēng)，擔保債券在我國本身就是創(chuàng )新品種，此次在《意見(jiàn)》中被提及，體現出政策拓寬租賃住房企業(yè)融資渠道、大力支持租賃住房市場(chǎng)發(fā)展的態(tài)度。對于發(fā)行人而言，相較于普通債券，擔保債券信息披露更加充分，融資成本相對較低。對投資者而言，雙重追索有助于保障投資者本金和收益的償付。

    此外，在拓寬住房租賃企業(yè)債券融資渠道方面，《意見(jiàn)》還提出，要支持住房租賃企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具、公司債券、企業(yè)債券，專(zhuān)項用于租賃住房建設、購買(mǎi)和經(jīng)營(yíng)。鼓勵優(yōu)化債券發(fā)行流程，提高住房租賃債券發(fā)行效率，為住房租賃企業(yè)提供融資便利。