信息披露簡(jiǎn)化、權責更明晰 “常發(fā)行計劃”試點(diǎn)優(yōu)化

    助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，債券市場(chǎng)不斷落子創(chuàng )新舉措。中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )（下稱(chēng)“交易商協(xié)會(huì )”）日前發(fā)布關(guān)于優(yōu)化“常發(fā)行計劃”（FIP）試點(diǎn)機制的通知，擴大試點(diǎn)企業(yè)范圍，切實(shí)增強信息披露的便利性。本次優(yōu)化擴容舉措推出后，無(wú)論是發(fā)行人、投資者，還是主承銷(xiāo)商、中介機構等市場(chǎng)關(guān)鍵成員，均將迎來(lái)體驗感的優(yōu)化與升級：信息披露簡(jiǎn)化、各方權責更明晰、惠及更多主體……

    “常發(fā)行計劃”試點(diǎn)是交易商協(xié)會(huì )為便利企業(yè)融資、優(yōu)化注冊發(fā)行服務(wù)、推進(jìn)信息披露分層分類(lèi)管理的積極探索和創(chuàng )新。截至2023年2月20日，“常發(fā)行計劃”累計支持41家企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”模式成功發(fā)行260只債務(wù)融資工具合計3036億元，試點(diǎn)企業(yè)包括央企、地方國企、民企等，覆蓋品種包括中期票據、短期融資券、超短期融資券、定向債務(wù)融資工具。

    取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標

    自2022年4月試點(diǎn)推出以來(lái)，“常發(fā)行計劃”大幅減少發(fā)行人重復信息披露，助力投資人提升閱讀便利，強化發(fā)行人和中介機構歸位盡職，提高了注冊發(fā)行工作質(zhì)量。對此，廣大市場(chǎng)成員積極歡迎，呼吁擴容試點(diǎn)的需求強烈。

    本次試點(diǎn)的擴容與優(yōu)化出于多方面考慮。據交易商協(xié)會(huì )介紹，本次優(yōu)化一方面借鑒成熟市場(chǎng)實(shí)踐，取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標，不再要求發(fā)行人市場(chǎng)認可度高、行業(yè)地位顯著(zhù)，推動(dòng)不同行業(yè)、資質(zhì)、規模的高頻發(fā)行人享受“常發(fā)行計劃”制度便利，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟需求。

    “另一方面，強調發(fā)行人合規性要求，秉持規范與發(fā)展并重原則，突出對守規披露發(fā)行人的鼓勵，因信息披露違法違規的發(fā)行人不得適用‘常發(fā)行計劃’，助推銀行間債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。”交易商協(xié)會(huì )相關(guān)人士表示。

    工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部資深專(zhuān)家黃梅表示，進(jìn)一步擴大“常發(fā)行計劃”試點(diǎn)范圍，推動(dòng)不同行業(yè)、資質(zhì)、規模企業(yè)享受“常發(fā)行計劃”制度便利，是貫徹新發(fā)展理念，服務(wù)構建新發(fā)展格局，推動(dòng)金融助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措。

    交易商協(xié)會(huì )表示，將持續優(yōu)化信息披露分層分類(lèi)管理機制，不斷完善銀行間市場(chǎng)自律管理框架，加快構建多層次債券市場(chǎng)體系，更好發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的積極作用。

    各方權責更為明晰

    共建債券市場(chǎng)良好生態(tài)

    本次優(yōu)化擴容舉措推出后，市場(chǎng)多方均將通過(guò)該機制，進(jìn)一步提升信息披露便利和注冊發(fā)行效率。

    對于發(fā)行人而言，信息披露更趨簡(jiǎn)化、金融支持更為高效。無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司財務(wù)總監薛飄表示，“常發(fā)行計劃”避免了發(fā)行人經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、資信、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少后續發(fā)行的工作量，極大節約時(shí)間成本，為發(fā)行人進(jìn)一步增加了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力舉措。

    發(fā)行人的信息披露責任由此進(jìn)一步夯實(shí)。紅獅控股集團有限公司副總經(jīng)理章旭喜表示，“常發(fā)行計劃”可有效解決發(fā)行人重復披露、披露重點(diǎn)不突出、募集材料因復制粘貼錯誤較多等問(wèn)題，夯實(shí)發(fā)行人信息披露責任。企業(yè)將更加重視募集信息制作質(zhì)量，不僅能提升企業(yè)的知名度和投資人的認可度，且能提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好完成財務(wù)目標。

    對于投資人來(lái)說(shuō)，“常發(fā)行計劃”能提升閱讀便利、提高投資決策效率。建信理財固收部負責人武瑋思表示，“常發(fā)行計劃”信息披露內容精簡(jiǎn)、重點(diǎn)突出，既提高信息披露質(zhì)量，又提升投資閱讀效率。后續發(fā)行只需披露續發(fā)募集，列示當期債項信息及對基礎募集的補充、更新或更正，更加突出企業(yè)變化趨勢，便于分析決策，真正實(shí)現幾頁(yè)紙讀懂募集信息，同時(shí)也“倒逼”企業(yè)更加注重募集說(shuō)明書(shū)披露質(zhì)量。

    在“常發(fā)行計劃”的整體框架下，各方權責更為明晰。“這有利于引導市場(chǎng)各方歸位盡責，共同營(yíng)造債券市場(chǎng)權責明確、依法合規的良好生態(tài)。”環(huán)球律師事務(wù)所合伙人李文律師表示。

    債券市場(chǎng)改革創(chuàng )新向前一步

    在業(yè)內人士看來(lái)，本次試點(diǎn)擴容將惠及更多市場(chǎng)主體，豐富完善注冊制內涵。

    農業(yè)銀行投行部副總經(jīng)理楊軍表示，本次試點(diǎn)條件優(yōu)化堅持“以信息披露為核心”，進(jìn)一步豐富和完善注冊制內涵，是債券市場(chǎng)改革創(chuàng )新的一大里程碑。

    楊軍解釋稱(chēng)，一方面，發(fā)債企業(yè)無(wú)論資產(chǎn)規模大小、信用資質(zhì)強弱，只要滿(mǎn)足“常發(fā)行計劃”適用條件，都可以參與試點(diǎn)，更加契合“常發(fā)行”本質(zhì)，也符合國際成熟市場(chǎng)最佳實(shí)踐；另一方面，本次增加對信息披露違法違規企業(yè)參與試點(diǎn)的限制，對歷史披露合規性嚴格要求，突出對守規披露企業(yè)的鼓勵，規范與發(fā)展并重。

    中信證券投資銀行委員會(huì )委員、董事總經(jīng)理王超男介紹，當前進(jìn)一步擴大“常發(fā)行計劃”試點(diǎn)范圍條件，將使更多企業(yè)享受制度創(chuàng )新的便利，是落實(shí)普惠金融、高質(zhì)量服務(wù)企業(yè)的積極主動(dòng)作為，將進(jìn)一步推動(dòng)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行提質(zhì)增效，促進(jìn)銀行間市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。