專(zhuān)訪(fǎng)納斯達克副主席：仍對中企赴納斯達克上市長(cháng)期前景樂(lè )觀(guān)

    “此刻所有的因素似乎都表明，我們將開(kāi)始一個(gè)積極的IPO周期。”

    科技股云集的納斯達克經(jīng)歷了過(guò)去三年的大起大落后，要再次回暖了嗎？

    在世界經(jīng)濟論壇第十四屆新領(lǐng)軍者年會(huì )（又稱(chēng)“夏季達沃斯論壇”）上，納斯達克副主席及亞太地區主席麥庫伊（RobertMcCooey）接受第一財經(jīng)記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，盡管首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)已經(jīng)沉寂許久，但本周，納斯達克或將迎來(lái)今年以來(lái)交易活動(dòng)最火熱的一周之一。

    自去年11月以來(lái)，麥庫伊已經(jīng)到訪(fǎng)中國四次。他認為，一些中國企業(yè)前往納斯達克上市的前景仍有巨大潛力，納斯達克非常致力于投注中國市場(chǎng)。

    麥庫伊說(shuō)，在一些顧慮被掃除后，隨著(zhù)美國市場(chǎng)的開(kāi)放，“籌備中（inthepipeline）的中國企業(yè)會(huì )有越來(lái)越多的機會(huì )。我們認為，這最早可能會(huì )發(fā)生在今年晚些時(shí)候。”

    中國企業(yè)在納斯達克

    第一財經(jīng)：追蹤熱門(mén)中概股的納斯達克金龍中國指數今年以來(lái)下降了5%左右，你如何評價(jià)中概股的表現？

    麥庫伊：指數本質(zhì)上是把一群公司放在一起計算，但權重可能各有不同。我并不非常熟悉金龍指數的具體權重，但有時(shí)一家公司的表現可能會(huì )傷害整個(gè)指數。

    有許多中國公司的表現非常好。最近，一份針對美國對沖基金經(jīng)理的報告顯示，他們第一季度的超額業(yè)績(jì)是靠對一些中國公司的投資推動(dòng)的。另外，中國擁有許多世界上最棒的企業(yè)家，這也正好映襯今年夏季達沃斯的主題“企業(yè)家精神”。

    第一財經(jīng)：現在，美國可能不是一些中國企業(yè)尋求海外上市的第一選擇。你對中國企業(yè)在美上市仍持樂(lè )觀(guān)態(tài)度嗎？

    麥庫伊：首先要明確的是，我們北京代表處團隊的角色不是試圖說(shuō)服一個(gè)屬于本地市場(chǎng)的中國公司在納斯達克或其他市場(chǎng)上市，我們是去與那些積極選擇在海外上市的公司交談，并向他們介紹納斯達克為何是最佳合作伙伴，比如最好的服務(wù)和支持、最低的費用、最深的流動(dòng)性以及最好的交易等。

    我們認為中國仍然代表著(zhù)我們與那一小批公司的巨大機會(huì )。過(guò)去十年，2011-2012年左右，只有少數幾家中國公司在納斯達克上市，到2015年中大約是15家，2021年到達了最高點(diǎn)，有50家中國公司來(lái)到納斯達克。

    所以，我們對長(cháng)期前景非常樂(lè )觀(guān)。我們在中國市場(chǎng)是長(cháng)線(xiàn)操作，而不是為了下一宗交易或大買(mǎi)賣(mài)。我們對這個(gè)市場(chǎng)投注了很多。我們是從根本上相信，這里對納斯達克來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重要的市場(chǎng)。

    第一財經(jīng)：就納斯達克所提供的服務(wù)而言，你在中國市場(chǎng)看到更多合作機會(huì )了嗎？

    麥庫伊：人們對納斯達克公司最常見(jiàn)的誤解之一，是以為我們只幫助企業(yè)上市和交易。納斯達克有指數業(yè)務(wù)，美國一些主要指數都是由納斯達克擁有和經(jīng)營(yíng)的。此外還有大型數據服務(wù)、市場(chǎng)技術(shù)業(yè)務(wù)和反金融犯罪業(yè)務(wù)等。

    在我們的上市業(yè)務(wù)中，我們還提供（咨詢(xún)）服務(wù)業(yè)務(wù)，協(xié)助公司從私營(yíng)企業(yè)過(guò)渡到上市公司。比如，一家中國公司或澳大利亞公司想要進(jìn)入美國市場(chǎng)，這將是一種全新體驗。這不僅僅涉及上市，還有他們作為一家上市公司需要的相關(guān)服務(wù)。

    事實(shí)上，我們不僅與在納斯達克上市的公司合作，我們還與諸如在香港證券交易所上市的公司合作，并向其提供服務(wù)。

    亞太地區海外上市

    第一財經(jīng)：亞太地區企業(yè)赴美上市的態(tài)勢火熱嗎？

    麥庫伊：市場(chǎng)持續在增長(cháng)，但過(guò)去18個(gè)月左右的時(shí)間里，市場(chǎng)相當安靜。其中許多是較小的募股，較大規模的募股還沒(méi)有出現在市場(chǎng)上。

    而這背后的原因之一是，《外國公司問(wèn)責法案》以及美國公眾公司會(huì )計監督委員會(huì )（PCAOB）的審計問(wèn)題。當這在去年秋天被解決時(shí)，就為許多公司愿意在納斯達克或美國上市掃清了道路。因為這些公司肯定不想在上市后再被迫退市。

    隨著(zhù)這一風(fēng)險被清除，我認為機會(huì )就大了很多?，F在，我們已經(jīng)看到更多公司（赴美上市）。尤其是這周，許多來(lái)自東盟國家的企業(yè)來(lái)到了納斯達克。我們可能會(huì )見(jiàn)證今年以來(lái)發(fā)生最大規模IPO的一周之一。

    我們也相信，美國市場(chǎng)正在開(kāi)放。幾周前，一樁大型IPO，即連鎖餐飲集團CAVAGROUP在美國上市，這周也會(huì )有一些規模較大的IPO。我認為，這些IPO的成功將會(huì )給其他企業(yè)帶來(lái)信心。中國企業(yè)較大規模的IPO不會(huì )成為美國市場(chǎng)的主流，但隨著(zhù)美國市場(chǎng)的開(kāi)放，籌備中（inthepipeline）的中國企業(yè)會(huì )有越來(lái)越多的機會(huì )。我們認為，這最早可能會(huì )發(fā)生在今年晚些時(shí)候。

    第一財經(jīng)：現在一些印度企業(yè)無(wú)法在美國上市，你對此怎么看？

    麥庫伊：印度國內有一些法規，限制印度企業(yè)在沒(méi)有進(jìn)行國內上市的情況下在海外上市。所以，要么這些法規得到改變，要么已經(jīng)在印度國內上市的企業(yè)決定海外上市，否則，印度公司的海外上市前景將持續保持平靜。

    事實(shí)上，創(chuàng )造或擁有一家在美國上市的公司，這意味著(zhù)投資者能夠通過(guò)購買(mǎi)股票，以較小的摩擦進(jìn)入印度和其快速增長(cháng)的經(jīng)濟。例如，東南亞最大的互聯(lián)網(wǎng)公司Sea于2017年在美國上市時(shí)，它給投資者提供了投資東南亞的機會(huì )。投資者有了一個(gè)機會(huì )，讓自己通過(guò)一家當地很重要的公司在這個(gè)市場(chǎng)有了敞口（exposure）。

    現在，已有更多東南亞公司在美國上市了。如果未來(lái)能有來(lái)自印度的公司在美國上市，美國投資者就能通過(guò)股市直接投資，而不用經(jīng)受在當地投資的摩擦。

    IPO市場(chǎng)熱起來(lái)了嗎

    第一財經(jīng)：隨著(zhù)美聯(lián)儲提高利率，這對IPO市場(chǎng)有什么影響？

    麥庫伊：過(guò)去一年中，隨著(zhù)利率開(kāi)始上升，緊縮周期無(wú)疑對市場(chǎng)造成了壓力。由于不清楚美聯(lián)儲什么時(shí)候停止加息，企業(yè)對上市也沒(méi)有把握。

    最近，人們感覺(jué)美聯(lián)儲已經(jīng)處于或接近緊縮周期的尾聲。我認為，這給了企業(yè)信心，這也是為什么這些公司最近和本周愿意繼續推進(jìn)他們的IPO。

    值得注意的是，恐慌指數（volatilityindex）是人們所看重的關(guān)鍵指標之一。超過(guò)95%的公司在恐慌指數低于20時(shí)上市，90%的企業(yè)低于25時(shí)上市。只有非常少的企業(yè)在指數超過(guò)30時(shí)上市，去年和今年早些時(shí)候的恐慌指數就是這一水平。而現在，指數在14左右徘徊。我認為這一數據應該會(huì )給一些企業(yè)的IPO帶來(lái)信心。

    第一財經(jīng)：你之前提到過(guò)去一年多市場(chǎng)較為平靜，籌備中的IPO是否所剩無(wú)幾了？

    麥庫伊：事實(shí)上，美國證券交易委員會(huì )有93份公開(kāi)披露的文件。在納斯達克上市的公司中，只有13%是國際公司，但在這93份中則有近70%是中國企業(yè)。這還只是公開(kāi)披露的情況，還有許多來(lái)自美國和其它地方的未披露的案例。

    但總而言之，這確實(shí)給我們一種感覺(jué)，那就是肯定有很多公司對美國資本市場(chǎng)非常感興趣。這也是為什么我們對每天能與這些公司接觸而感到興奮。

    第一財經(jīng)：所以市場(chǎng)走勢是積極的？

    麥庫伊：我認為市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的，它們一刻不停地變化。我無(wú)法預測價(jià)格。但我要說(shuō)的是，此刻所有的因素似乎都表明，我們將開(kāi)始一個(gè)積極的IPO周期。

    我認為，投資者一直在等待這一刻。他們喜歡投資IPO，投資新發(fā)行的東西，投資那些他們認識的、這五年或十年成長(cháng)起來(lái)、現在終于有機會(huì )上市的公司。

    這就是我們現在的情況：明天或下周，情況都可能會(huì )發(fā)生變化。但我認為現在所有的跡象都表明，IPO渠道市場(chǎng)會(huì )更加強勁，尤其是在美國勞動(dòng)節（9月第一個(gè)星期一）之后。