銀華基金李曉星：震蕩市提供超額收益機會(huì )

    李曉星，這位80后基金經(jīng)理剛剛獲得金牛獎史上首次評選出的七年期金?；皙?。

    一如他所獲的這一長(cháng)期獎項，李曉星將投資的本質(zhì)概括為用一輩子去理解一個(gè)簡(jiǎn)單的道理：以合理價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)公司，長(cháng)期穩定的超額收益就是絕對收益。

    在李曉星看來(lái)，投資要“順大勢，逆人心”，只有準確判斷產(chǎn)業(yè)趨勢并對公司進(jìn)行深入研究，才有可能穿越牛熊去分享優(yōu)質(zhì)公司的長(cháng)期成長(cháng)。對于A(yíng)股后市，他強調，震蕩市會(huì )提供更多獲取超額收益的機會(huì )，在投資方向上應聚焦“消費+科技”。

    尋找震蕩市中的優(yōu)質(zhì)公司

    “如果一個(gè)優(yōu)質(zhì)的公司，跌到一個(gè)合理的價(jià)格區間，肯定要伴隨一些利空，這時(shí)候，投資者往往不敢買(mǎi)入。”但對李曉星來(lái)說(shuō)，在目前這個(gè)階段，可以看到很多公司已經(jīng)跌到合理的價(jià)格區間，他愿意去買(mǎi)入一些公司。

    當然，買(mǎi)入的前提是優(yōu)質(zhì)公司。在當前背景下，大部分行業(yè)都受到了疫情影響，“面對疫情，要靠自己的免疫力扛過(guò)去，誰(shuí)有強壯的身體，誰(shuí)的現金流好，誰(shuí)的資產(chǎn)負債表好，這樣的公司抗風(fēng)險的能力也越強。”李曉星建議，無(wú)論選擇哪個(gè)投資方向，都應該聚焦在龍頭公司上。

    投資要理解的第二個(gè)簡(jiǎn)單的道理是：長(cháng)期穩定的超額收益就是絕對收益。“就算是對于優(yōu)秀的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，也很難判斷短期的大盤(pán)漲跌，但對于長(cháng)期產(chǎn)業(yè)趨勢的判斷勝率可能還是要高于一般的市場(chǎng)參與者。”李曉星說(shuō)：“我們要做的就是專(zhuān)注于長(cháng)期做正確的事情。”

    聚焦“消費+科技”

    步入2020年，受疫情沖擊和海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)影響，A股也經(jīng)歷了一輪震蕩調整。但對于李曉星來(lái)說(shuō)，震蕩市會(huì )提供更多獲取超額收益的機會(huì )。

    “節后回來(lái)，消費股受到了嚴重沖擊，但我們判斷，對于消費股來(lái)講，可能是短期的賣(mài)點(diǎn)，長(cháng)期的買(mǎi)點(diǎn)，因為疫情終將過(guò)去，而消費類(lèi)公司會(huì )因為估值低、環(huán)比景氣度向上較為樂(lè )觀(guān)。”李曉星表示，基于此，他管理的產(chǎn)品在本輪下跌過(guò)程中，加倉了很多必選消費品，包括調味品、小食品以及農業(yè)股。

    “而對于科技股來(lái)說(shuō)，節后我們得出了短期的買(mǎi)點(diǎn)，中期的賣(mài)點(diǎn)，長(cháng)期沒(méi)有問(wèn)題的判斷。”李曉星表示：“經(jīng)過(guò)這一輪調整，我們認為科技股的風(fēng)險已經(jīng)大部分釋放完畢，現在可能是科技股慢慢買(mǎi)入的時(shí)間點(diǎn)，是布局的階段而不是豐收的階段。二季度是科技股的建倉期，我們會(huì )將科技的投資方向聚焦在5G硬件終端，5G軟件應用和新能源等三個(gè)方面。”

    李曉星執掌的即將發(fā)行的銀華豐享一年持有混合基金，同樣將建倉方向聚焦消費和科技兩個(gè)方向進(jìn)行均衡配置。李曉星表示，上證綜指在2700點(diǎn)和2800點(diǎn)的位置是較好的建倉區間，會(huì )以較快速度建倉。他認為，盡管市場(chǎng)短期依然有不確定性，但長(cháng)期來(lái)看向好。目前我國疫情防控形勢持續向好，復工復產(chǎn)有序推進(jìn)，經(jīng)濟正在平穩恢復，貨幣與財政政策空間相對最大。從1-2年的時(shí)間維度來(lái)看，他對權益市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)。