萬(wàn)家基金葉勇：三方面掘金北交所高成長(cháng)股

    本報記者 王思文

    作為一個(gè)投資新三板市場(chǎng)八年的老兵，同時(shí)也是一名從事滬深A股投資多年的公募基金經(jīng)理，在北交所開(kāi)市之際，萬(wàn)家基金基金經(jīng)理葉勇向《證券日報》記者分享了其在上述市場(chǎng)多年的投資經(jīng)驗，并就北交所開(kāi)市的意義及相關(guān)投資策略進(jìn)行了最新解讀。

    北交所時(shí)代新三板開(kāi)啟全新篇章

    萬(wàn)家基金基金經(jīng)理葉勇對記者表示，北交所的設立對新三板有著(zhù)重大的歷史性變革。

    葉勇認為，在頂層設計上，“打造服務(wù)創(chuàng )新型企業(yè)的主陣地”這一定位，首次從頂層設計層面確立了北交所的歷史地位，全面掃除了制度性障礙，對后續的改革、發(fā)展具有里程碑式的意義。

    “北交所在上市條件上借鑒了科創(chuàng )板的框架體系，但又把含硬科技在內的更廣泛的創(chuàng )新型中小企業(yè)和專(zhuān)精特新企業(yè)囊括進(jìn)來(lái)，是多層次資本市場(chǎng)不可或缺的部分。”葉勇對《證券日報》記者說(shuō)道，我國企業(yè)99%以上是中小企業(yè)，它們是北交所發(fā)展壯大的寬廣土壤，以此為支撐，這個(gè)市場(chǎng)必將走出一批批卓越的科技型上市公司，前景廣闊。

    不能簡(jiǎn)單套用A股投資策略

    不過(guò)，葉勇提出，北交所在企業(yè)類(lèi)型、風(fēng)險特征、行業(yè)類(lèi)型、流動(dòng)性等方面，與滬深A股仍有明顯差異，投資北交所不能簡(jiǎn)單套用A股的投資策略和方法論。

    葉勇對《證券日報》記者分析稱(chēng)，“北交所企業(yè)以創(chuàng )新型中小企業(yè)為主，體現出高成長(cháng)、高風(fēng)險的特征，行業(yè)類(lèi)型以制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)為主，缺乏一定的流動(dòng)性。那么，在A(yíng)股市場(chǎng)行之有效的行業(yè)輪動(dòng)、量化投資等策略顯然無(wú)法適用于該市場(chǎng)。”

    葉勇認為，北交所行之有效的投資策略應該是：以行業(yè)賽道研究為導向，自下而上精選個(gè)股，中長(cháng)期持有，賺成長(cháng)的錢(qián)。所以，首批北交所主題基金采取兩年定開(kāi)的產(chǎn)品形式，我認為是正確合理的。此外，鑒于企業(yè)所處的發(fā)展階段，在投資研究方法上，也需要很好的借鑒股權投資的一些經(jīng)驗和做法。

    高成長(cháng)股是投資北交所主線(xiàn)

    具體到當下，如何掘金北交所市場(chǎng)？葉勇對《證券日報》記者提到了兩大機遇：第一，關(guān)注北交所公司的估值隨著(zhù)流動(dòng)性改善向滬深市場(chǎng)靠攏的機會(huì )。第二，尋找高增長(cháng)潛力的專(zhuān)精特新企業(yè)投資機會(huì )。當然，后者是我們持續耕耘該市場(chǎng)的核心策略。

    對于到底改如何選擇高成長(cháng)股？葉勇認為應關(guān)注三個(gè)方面：首先是行業(yè)賽道。在該市場(chǎng)，我們重點(diǎn)關(guān)注中高端制造業(yè)、信息技術(shù)和其他新興產(chǎn)業(yè)的投資機遇。其次是團隊。對創(chuàng )新型中小企業(yè)而言，核心的競爭力來(lái)自于人?？梢哉f(shuō)“投資就是投人”，投資研究實(shí)踐中，我們將重點(diǎn)考察北交所公司的團隊背景、股權結構、公司治理結構、內部決策機制、企業(yè)文化等。最后是企業(yè)基本面。重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)核心技術(shù)水平、市場(chǎng)前景、市場(chǎng)能力、財務(wù)指標等。

    “總之，以行業(yè)賽道研究為導向，自下而上精選高成長(cháng)個(gè)股，中長(cháng)期持有，賺成長(cháng)的錢(qián)，這是我們掘金北交所市場(chǎng)投資策略的基石。”葉勇最后對記者坦言。

（編輯 孫倩 才山丹）