化肥行業(yè)高景氣 A股公司上半年業(yè)績(jì)大增

    證券時(shí)報記者黃翔

    今年上半年，受原材料價(jià)格上漲、俄烏沖突等因素影響，復合肥等化肥產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)持續攀升。在此背景下，化肥行業(yè)多家公司業(yè)績(jì)實(shí)現大幅增長(cháng)。

    8月25日晚，史丹利發(fā)布半年報，上半年營(yíng)收55.79億元，同比增長(cháng)58.49%，凈利潤3.71億元，同比增長(cháng)33.87%。此外，云天化、云圖控股、新洋豐等公司也于近日披露上半年業(yè)績(jì)，均實(shí)現增長(cháng)。

    今年上半年，化肥產(chǎn)業(yè)鏈均呈現高景氣，有分析認為，全球對糧食生產(chǎn)要求越來(lái)越高，復合肥生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)份額也將逐步擴大，隨著(zhù)越來(lái)越多的種植大戶(hù)參與規?；N植，將進(jìn)一步提升對優(yōu)質(zhì)高效復合肥的需求。

    多重外部因素

    驅動(dòng)化肥價(jià)格上漲

    對于上半年化肥行業(yè)的行情，史丹利在業(yè)績(jì)報告中做了詳細的分析。

    據介紹，上半年，受全球通脹、俄烏沖突的影響，石油、天然氣、煤炭等能源價(jià)格上漲，供應鏈在新冠肺炎疫情反復的影響下仍舊緊張，大宗商品價(jià)格持續上漲。受此影響，國內復合肥以及氮肥、磷肥、鉀肥等上游大宗原料價(jià)格波動(dòng)劇烈、漲幅較大。

    復合肥在成本上漲的推動(dòng)下，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，部分產(chǎn)品價(jià)格在上半年創(chuàng )出了歷史新高。報告期末，復合肥行業(yè)產(chǎn)品均價(jià)較去年同期上漲了約50%左右，部分高端產(chǎn)品價(jià)格漲幅甚至遠超50%。上半年，除了尿素、磷酸一銨、鉀肥等原料價(jià)格大漲外，產(chǎn)業(yè)鏈再上游的合成氨、硫磺、磷礦石等大部分產(chǎn)品和資源的價(jià)格也出現了大幅上漲，整個(gè)化肥產(chǎn)業(yè)鏈呈現自上而下傳導的上漲態(tài)勢。

    下游需求端，受種植結構調整等因素影響，糧食種植面積有所增加。在糧食安全重視程度不斷提升的背景下，國家出臺了各項針對種糧的扶持和補貼政策，加之通脹影響，玉米、小麥等農作物價(jià)格均有不同程度上漲。糧價(jià)上漲使種植效益得到了保證，農民種植積極性有所提升。今年上半年，下游需求端較好的行情帶動(dòng)了化肥需求的增加，復合肥需求表現旺盛。

    上半年，化肥產(chǎn)業(yè)鏈上下游均呈現一致性的景氣狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導較為順暢，但隨著(zhù)價(jià)格越來(lái)越高，謹慎情緒也越來(lái)越濃。上游原料和復合肥產(chǎn)品的價(jià)格短期內漲幅過(guò)大、處于高位運行，加之下半年不確定因素較多，復合肥及上游原材料能否延續上半年行情，存在較大的壓力和不確定性。復合肥企業(yè)開(kāi)始著(zhù)手調整策略，逐漸降低庫存規模，謹慎采購原料，加強銷(xiāo)售力度，力求降低可能出現的原料價(jià)格高位下行導致庫存損失的風(fēng)險。

    此外，云圖控股、云天化等公司的分析也與上述觀(guān)點(diǎn)相互印證。

    云圖控股稱(chēng)，上半年氮磷鉀基礎化肥波動(dòng)較大，價(jià)格不斷上漲，國內市場(chǎng)供應嚴重不足，加上物流成本上升，進(jìn)一步推動(dòng)復合肥產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，部分同類(lèi)產(chǎn)品甚至達到歷史高位。此外，隨著(zhù)人們對農產(chǎn)品品質(zhì)要求的提升，以及國家土壤修復、減肥增效、品質(zhì)農業(yè)等政策推進(jìn)，農戶(hù)科學(xué)施肥的理念不斷增長(cháng)，各類(lèi)綠色、高效復肥產(chǎn)品的需求增長(cháng)顯著(zhù)高于單質(zhì)肥，新型肥料迎來(lái)巨大發(fā)展空間。

    云天化還指出，報告期內，復合肥市場(chǎng)價(jià)格上行，但復合肥行業(yè)面臨上游基礎肥等原料上漲的壓力，沒(méi)有原料保障、銷(xiāo)售渠道以及品牌支撐的復合肥企業(yè)盈利減弱；優(yōu)勢企業(yè)競爭力進(jìn)一步提升，行業(yè)競爭格局得到一定改善。

    相關(guān)公司業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)

    在化肥行業(yè)高景氣的背景之下，上半年，多家公司業(yè)績(jì)收獲大幅上漲。

    除史丹利外，云天化日前披露，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入366.23億元，同比增長(cháng)18.40%；凈利潤34.66億元，同比增長(cháng)120.48%；云圖控股披露，上半年營(yíng)收111.39億元，同比增長(cháng)83.07%；歸母凈利潤9.88億元，同比增長(cháng)144.86%；新洋豐公告，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入96.17億元，同比增長(cháng)43.44%；凈利潤9.21億元，同比增長(cháng)31.57%。

    不過(guò)，值得注意的是，近期化肥價(jià)格再迎大幅波動(dòng)，呈現“過(guò)山車(chē)”走勢。

    8月24日，據國家統計局數據，8月中旬，尿素價(jià)格為2340.9元/噸，復合肥價(jià)格為3910元/噸。6月中旬是今年的價(jià)格高點(diǎn)，分別為3177.7元/噸、4185元/噸。而今年1月上旬，二者價(jià)格分別為2492.5元/噸、3272.5元/噸。

    業(yè)內人士稱(chēng)，當前國內農業(yè)對化肥需求減少，7月已經(jīng)基本完成華北、東北地區的大田作物追肥，正等待收獲秋糧。目前，化肥需求主要是秋冬蔬菜種植、南方晚稻追肥，以及其他一些秋冬作物底肥。

    尿素等原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)，復合肥的價(jià)格也波動(dòng)明顯，經(jīng)銷(xiāo)商的提貨積極性明顯下降，雖然現在理應為秋季肥生產(chǎn)旺季，但復合肥廠(chǎng)的生產(chǎn)積極性也因此受到抑制，近期開(kāi)工率僅為23%，明顯低于常年同期。市場(chǎng)情緒也以看跌為主，觀(guān)望氣氛較濃。

    對于肥料后市價(jià)格走勢，多數機構認為下半年肥料價(jià)格將回落。

    徽商期貨研報認為，供給端，下半年在保供穩價(jià)政策指導下，尿素產(chǎn)能有一定增加，利潤保持在高位，將維持高開(kāi)工及高產(chǎn)量的局面。需求端，尿素需求將季節性走弱，出口受政策限制持續悲觀(guān)，尿素下半年需求整體偏弱。價(jià)格方面，預計2022年下半年尿素價(jià)格或逐步高位回落，價(jià)格重心下移。四季度限氣緊張情況下，供應收緊，價(jià)格可能低位反彈。

    百川盈孚鉀肥市場(chǎng)周報也指出，氯化鉀市場(chǎng)需求弱勢，市場(chǎng)流通現貨有限，近期市場(chǎng)需求暫無(wú)回暖趨勢，后期秋耕有少量需求待釋放，價(jià)格仍有緩步下滑趨勢，大幅下滑可能性較小。