紫金銀行1月3日上市定位分析

    根據監管層安排，紫金銀行將于1月3日上市交易，以下為這只新股的上市定位分析：

    一、紫金銀行投資看點(diǎn)

    1、業(yè)績(jì)增速近年來(lái)在前期高增長(cháng)基礎上有放緩，較農商行偏弱。ROA和ROE受利率市場(chǎng)化及基準利率下調影響近年來(lái)均有所下降，高杠桿支撐高于行業(yè)水平的ROE。進(jìn)一步對其盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現紫金農商行受規模增速放緩和息差持續收窄的影響，凈利息收入貢獻度逐年下降且處于農商行較弱水平。息差下行主要是負債端面臨較大壓力，付息率上行較快。同時(shí)資產(chǎn)端貸款較低占比也是原因之一。中收有收縮、主要是凈其他非息收入支撐凈非息收入增長(cháng)。

    2、資產(chǎn)質(zhì)量?jì)?yōu)異且持續改善。1）不良貸款率持續下降。1H18紫金農商銀行不良率下降至1.74%。不良凈生成率近兩年明顯降低。2）不良認定和未來(lái)不良壓力較小。逾期90天以上貸款占比不良歷史水平維持在低位，關(guān)注類(lèi)貸款占比較低。3）撥備相對較為充足。從2016年開(kāi)始撥備覆蓋率明顯持續上升，超過(guò)上市銀行平均水平，1H18撥覆率223.3%，僅次于常熟銀行和吳江銀行。撥貸比一直處于上市農商行較高水平。

    二、紫金銀行基本情況

    紫金農商行由南京原4家農信社組建而來(lái)，成立于2011年，總部設在南京，經(jīng)營(yíng)區域由南京輻射周邊。公司堅持“服務(wù)三農、服務(wù)中小、服務(wù)城鄉”的市場(chǎng)定位，通過(guò)渠道下沉深入南京城鎮化進(jìn)程，受益于區域經(jīng)濟帶動(dòng)，實(shí)現了較快發(fā)展。從股權結構看，紫金農商銀行股權結構分散，持股5%以上的股東僅紫金投資和國信集團，其實(shí)際控制人均為南京國資委。此次IPO發(fā)行366，088，889股，占募集后總股本的10%。

    三、紫金銀行上市核心內容