18股發(fā)行市盈率平均近40倍

    隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板注冊制落地，發(fā)行承銷(xiāo)環(huán)節成為市場(chǎng)一大看點(diǎn)。

    數據顯示，首批18只新股只有捷強裝備采用直接定價(jià)方式，無(wú)一例采用累計投標詢(xún)價(jià)方式。

    由于注冊制下發(fā)行市盈率沒(méi)有上限要求，完成發(fā)行承銷(xiāo)的18只新股的定價(jià)情況受到市場(chǎng)關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，鋒尚文化發(fā)行價(jià)格為138.02元，成為創(chuàng )業(yè)板發(fā)行價(jià)最高新股；18只新股市盈率均值接近40倍，顯示頗受機構投資者追捧。

    相比科創(chuàng )板，創(chuàng )業(yè)板保留了直接定價(jià)方式，這是創(chuàng )業(yè)板IPO企業(yè)過(guò)去的主流選擇。數據顯示，2016年以來(lái)創(chuàng )業(yè)板有40%公司采用直接定價(jià)方式發(fā)行。值得注意的是，創(chuàng )業(yè)板要求直接定價(jià)方式確定的發(fā)行價(jià)格對應市盈率不得超過(guò)同行業(yè)上市公司二級市場(chǎng)平均市盈率。

    截至8月15日，創(chuàng )業(yè)板注冊制首批18股完成發(fā)行承銷(xiāo)，其中僅有捷強裝備采用直接定價(jià)方式，發(fā)行價(jià)格確定為53.10元/股，發(fā)行市盈率為45.02倍，低于其所在行業(yè)平均市盈率45.04倍，符合上述要求。

    早在7月12日，創(chuàng )業(yè)板發(fā)行規范委第二次工作會(huì )議倡議，首次公開(kāi)發(fā)行股票數量低于8000萬(wàn)股且預計募集資金總額不足15億元的發(fā)行人不采用累計投標詢(xún)價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，也不采用超額配售選擇權。這成為創(chuàng )業(yè)板IPO中除“直接定價(jià)”及“累計投標詢(xún)價(jià)”以外的第三種定價(jià)方式。此舉旨在便利簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)操作，確保注冊制安全穩定運行。

    創(chuàng )業(yè)板改革中，新股發(fā)行定價(jià)通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定，注冊制對發(fā)行市盈率沒(méi)有上限要求。

    創(chuàng )業(yè)板注冊制首批18只新股披露的發(fā)行價(jià)格中，鋒尚文化發(fā)行價(jià)格最高，為138.02元，該股也是湯臣倍健上市以來(lái)創(chuàng )業(yè)板發(fā)行價(jià)最高的個(gè)股；最低的是康泰醫學(xué)，為10.16元。

    發(fā)行市盈率方面，創(chuàng )業(yè)板注冊制市盈率可以突破23倍限制。由于捷強裝備采用直接定價(jià)方式，按照規定，其市盈率應低于行業(yè)平均市盈率，剔除該股來(lái)計算的話(huà)，17只新股發(fā)行市盈率平均達到38.91倍。

    華菁證券投行團隊表示，市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行，打消新經(jīng)濟企業(yè)的估值顧慮。“創(chuàng )業(yè)板注冊制明確構建市場(chǎng)化的發(fā)行承銷(xiāo)制度，對新股發(fā)行定價(jià)不設任何行政性限制。創(chuàng )新企業(yè)可以市場(chǎng)化定價(jià)融資，有力地打消了其估值顧慮。”