同業(yè)存單熱度持續 11月前半月發(fā)行規模達6299.4億元

    本報記者 彭妍

    銀行發(fā)行同業(yè)存單熱情不減，近期，多家銀行陸續發(fā)布同業(yè)存單發(fā)行公告。Wind數據顯示，11月1日至16日，銀行同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行規模已達6299.4億元，延續了10月份的發(fā)行熱度。此外，銀行同業(yè)存單平均發(fā)行利率為2.09%，較10月份的1.97%小幅上漲。

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李茜接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，同業(yè)存單發(fā)行規模保持強勢，主要是因為三季度以來(lái)商業(yè)銀行信貸投放邊際改善疊加年末MPA考核等壓力上升，商業(yè)銀行負債端資金需求增加，同業(yè)存單發(fā)行數量和規模放量增長(cháng)。未來(lái)基于商業(yè)銀行信貸投放放緩、攬儲壓力上升、負債端結構持續調整等背景，預計銀行同業(yè)存單發(fā)行規模將維持高位。

    從發(fā)行主體來(lái)看，中小銀行仍是發(fā)行主力軍。Wind數據顯示，截至11月16日，11月份以來(lái)，國有行、股份制銀行、城商行、農商行同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行量分別為1018億元、1854.3億元、2637.5億元、661.3億元。對此，李茜表示，同業(yè)存單發(fā)行以中小銀行為主，主要系商業(yè)銀行間流動(dòng)性分層的影響。部分中小銀行存在客戶(hù)黏性不高、非標占比較高、同業(yè)負債依賴(lài)度高等問(wèn)題，負債端壓力較為突出。

    利率方面，11月份以來(lái)，銀行同業(yè)存單發(fā)行利率繼續保持上升趨勢。多數銀行同業(yè)存單利率維持在2%左右，也有個(gè)別銀行發(fā)行的同業(yè)存單利率已經(jīng)超過(guò)5%。Wind數據顯示，截至11月16日，11月份以來(lái)，銀行同業(yè)存單平均發(fā)行利率為2.09%，較10月份的1.97%小幅上漲。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，三季度以來(lái)，隨著(zhù)信貸持續修復，淤積在銀行間的資金得到疏通，短端利率逐步上行；央行8月份、9月份以及11月份縮量續作MLF，引發(fā)銀行對未來(lái)利率上行的擔憂(yōu)，因此加快發(fā)行同業(yè)存單，提前鎖定負債成本。

    除此之外，一些市場(chǎng)化的因素也是誘發(fā)同業(yè)存單利率上行的驅動(dòng)力。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，隨著(zhù)央行利潤上繳以及留抵退稅結束，財政支出力度放緩，加之10月份是繳稅大月、5000億元專(zhuān)項債發(fā)行，流動(dòng)性開(kāi)始邊際收緊?？梢钥吹?，9月份和10月下旬，央行分別凈投放了9600億元和9000億元OMO維穩流動(dòng)性，每個(gè)月近萬(wàn)億元投放也僅僅使得月末資金面處于中性偏緊狀態(tài)，說(shuō)明銀行體系基礎貨幣“蓄水池”已較前期“變淺”。

    中國銀行研究院博士后杜陽(yáng)對《證券日報》記者表示，同業(yè)存單量?jì)r(jià)齊升主要受兩方面因素影響。首先，信貸投放增加，銀行負債端進(jìn)行流動(dòng)性補充的需求強烈。實(shí)體經(jīng)濟恢復需要銀行提供資金支持，隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟將進(jìn)入加速修復階段，信貸投放規模預計繼續保持高增態(tài)勢，在這一預期下，銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單這種靈活性較強的負債工具進(jìn)行主動(dòng)負債的意愿有所增強。其次，存款利率下調，銀行攬儲壓力有所上升。隨著(zhù)存款利率市場(chǎng)化改革的持續推進(jìn)，各銀行先后下調存款利率，降低負債管理成本。同業(yè)存單發(fā)行價(jià)格上升一定程度上反映了當前市場(chǎng)對于流動(dòng)性的競爭加劇。

    未來(lái)，對于同業(yè)存單發(fā)行規模以及利率是否存有增長(cháng)空間。杜陽(yáng)認為，實(shí)體經(jīng)濟恢復仍將需要信貸投放的支持，銀行業(yè)尤其是中小銀行中長(cháng)期負債壓力猶存，預計同業(yè)存單熱度仍將延續，同業(yè)存單規?；驅⒗^續保持穩健增長(cháng)勢頭，利率水平同樣存在上漲空間。

    在明明看來(lái)，目前同業(yè)存單收益率仍低于MLF利率，考慮上述量?jì)r(jià)反轉因素，且四季度存單到期量較大，后續存單利率仍有上行空間，發(fā)行量也會(huì )有所增加，凈融資額或小幅上行。

    不過(guò)，李茜認為，利率方面，2022年三季度以來(lái)貨幣政策維持合理寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充足，同業(yè)存單利率變化幅度整體有限，在月末、季末受流動(dòng)性擾動(dòng)可能會(huì )有所波動(dòng)，整體將維持較低水平，大幅上行空間不大。