科創(chuàng )板企業(yè)三季報透視 29家公司凈利增長(cháng) 研發(fā)投入持續高強度

    截至10月30日晚間，科創(chuàng )板38家企業(yè)全部披露了前三季度業(yè)績(jì)。整體業(yè)績(jì)實(shí)現較快增長(cháng)，38家企業(yè)共實(shí)現凈利潤84.91億元，同比增長(cháng)達70.58%。企業(yè)研發(fā)投入持續保持高強度，平均研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例為12.69%。

    市場(chǎng)人士認為，科創(chuàng )板企業(yè)整體業(yè)績(jì)符合預期。從長(cháng)期看，應當關(guān)注企業(yè)如何利用資本市場(chǎng)擴大技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢，發(fā)揮資本活水的威力。對于業(yè)績(jì)分化的情況，投資者需要做好投資決策，理性投資。

    普遍增長(cháng)

    東方財富Choice數據顯示，2019年前三季度，38家科創(chuàng )板公司收入利潤整體實(shí)現雙增長(cháng)，共計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入683.04億元，平均同比增長(cháng)率17.98%；凈利潤為84.91億元，平均同比增長(cháng)率高達70.58%。其中，29家公司實(shí)現利潤同比增長(cháng)。

    具體看，航天宏圖、睿創(chuàng )微納收入實(shí)現翻番，分別增長(cháng)224%和133%。凈利潤方面，增速超過(guò)100%的公司9家，傳音控股、中微公司和交控科技增速均超過(guò)300%，分別為732%、399%和325%；山石網(wǎng)科、航天宏圖扭虧為盈；9家公司凈利潤同比下滑。

    “科創(chuàng )板企業(yè)成長(cháng)性明顯。”上海一家大型私募研究總監對中國證券報記者表示，從目前已經(jīng)披露的情況看，科創(chuàng )板企業(yè)普遍具有凈利率高、銷(xiāo)售費用低等特點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品核心競爭力較強。

    Choice數據顯示，柏楚電子、瀾起科技等5家科創(chuàng )板企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率在40%以上，柏楚電子銷(xiāo)售凈利率高達68%。38家科創(chuàng )板公司的平均銷(xiāo)售凈利率在21%以上。

    從行業(yè)情況看，集成電路、生物醫藥、新能源等重點(diǎn)行業(yè)公司業(yè)績(jì)均實(shí)現不同程度增長(cháng)，成為科創(chuàng )板公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的中堅力量。新能源行業(yè)表現最為亮眼，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入55.71億元，同比增長(cháng)37%；實(shí)現凈利潤8.04億元，同比增長(cháng)44%。其中，嘉元科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.73億元，同比增長(cháng)49%，實(shí)現凈利潤2.68億元，同比增幅高達152%。

    備受關(guān)注的集成電路行業(yè)表現不俗，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為60.56億元和13.23億元，分別同比增長(cháng)18%和35%。其中，睿創(chuàng )微納表現較好，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)133%，凈利潤同比增幅達143%。

    生物醫藥行業(yè)值得關(guān)注。海爾生物實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.28億元，同比增長(cháng)18%，凈利潤同比增幅達到79%；心脈醫療和南微醫學(xué)的營(yíng)業(yè)收入同比增幅均超過(guò)40%，凈利潤同比增幅分別達到48%和39%。軌道交通行業(yè)的交控科技營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)41%，凈利潤增幅高達325%。

    注重研發(fā)

    科創(chuàng )屬性是衡量科創(chuàng )板公司的重要標準之一。從三季報數據看，科創(chuàng )板企業(yè)保持較高的研發(fā)投入。

    東方財富choice數據顯示，38家企業(yè)前三季度總計投入研發(fā)費用40.31億元。其中，10家前三季度研發(fā)費用金額超過(guò)1億元，12家公司研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)15%，平均研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例為12.69%。

    申萬(wàn)宏源分析師林瑾梳理發(fā)現，多數科創(chuàng )板企業(yè)細分行業(yè)地位突出。其中，細分行業(yè)市占率前三或在全球具有較強競爭力的企業(yè)26家，占比過(guò)半。晶晨股份、中微公司、心脈醫療等公司在細分市場(chǎng)份額居行業(yè)首位。

    “投資科創(chuàng )板公司業(yè)績(jì)增速是一方面，核心要觀(guān)察其是否在全球范圍擁有核心競爭力。很多科創(chuàng )板公司擁有這樣的潛力。”一家大型公募的投資經(jīng)理表示。

    以昊海生科為例，公司全球擁有231名研發(fā)人員，占員工總數的17.34%，擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心、國家級博士后科研工作站、兩個(gè)國家級研發(fā)平臺以及四個(gè)省部級技術(shù)及研發(fā)轉化平臺和一個(gè)上海市院士專(zhuān)家工作站，并在中國、美國、英國建立了一體化的聯(lián)動(dòng)研發(fā)體系，初步形成國際、國內一體化的研發(fā)布局。公司產(chǎn)品及技術(shù)兩次榮獲國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎，獲得發(fā)明專(zhuān)利40余項。2017年6月，由昊海生科牽頭申報的“新型人工晶狀體及高端眼科植入材料的研發(fā)”項目成功入選“十三五”國家重點(diǎn)研發(fā)計劃，并于2017年12月正式啟動(dòng)。

    “希望這些公司上市后，充分利用資本市場(chǎng)的資源，將自己在各個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢逐步擴大，最終成為成熟的、全球領(lǐng)先的科技型企業(yè)。”前述公募投資經(jīng)理表示。

    前述私募投研人士坦言，并不是特別在意科創(chuàng )板公司一個(gè)季度的業(yè)績(jì)表現，更多關(guān)注公司的技術(shù)、產(chǎn)品和團隊是否更具有成長(cháng)性和競爭力。昊海生科執行董事兼董事長(cháng)侯永泰在10月30日的上市儀式上就表示，“將持續專(zhuān)注于現代新型生物醫用材料的新技術(shù)研發(fā)和轉化、專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品市場(chǎng)服務(wù)，增強公司的自主創(chuàng )新能力，提升公司的核心競爭力。”

    分化顯現

    部分科創(chuàng )板公司前三季度業(yè)績(jì)出現波動(dòng)，企業(yè)盈利分化顯現。

    天準科技2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入為2.95億元，較2018年同期下降19.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1541.81萬(wàn)元，同比下降80.12%。對于業(yè)績(jì)變化的主要原因，公司表示，收入的季節性變化和費用持續增長(cháng)。另外，公司前三季度來(lái)自主要客戶(hù)蘋(píng)果公司及其供應商的收入不如預期，收入結構變化導致產(chǎn)品綜合毛利率下降。

    沃爾德前三季度凈利潤下降10%，主要系銷(xiāo)售費用和管理費用同比增長(cháng)較大。晶晨股份前三季度實(shí)現凈利潤1.32億元，同比下滑27%，主要系營(yíng)業(yè)收入同比增速放緩以及公司持續加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增加7277萬(wàn)元。

    “科創(chuàng )板企業(yè)業(yè)績(jì)分化在預期之中。‘小而美’的企業(yè)通常面臨收入規模小、客戶(hù)類(lèi)型相對單一等問(wèn)題。在上下游行業(yè)波動(dòng)時(shí)，業(yè)績(jì)變化會(huì )體現的更加明顯。應該關(guān)注長(cháng)期趨勢，交易時(shí)適當考慮短期業(yè)績(jì)波動(dòng)的影響。”前述私募研究總監表示。

    中泰證券研究報告表示，科創(chuàng )板公司屬于以科技創(chuàng )新為導向的成長(cháng)期公司。在成長(cháng)早期階段，業(yè)績(jì)波動(dòng)較大屬于正常情況。伴隨后續政策支持及高研發(fā)支出占比作用顯現，預計將出現盈利穩定及環(huán)比改善的態(tài)勢。

    “科創(chuàng )板企業(yè)資質(zhì)好，但抗風(fēng)險能力較差，業(yè)績(jì)波動(dòng)屬于正?，F象。但是對于上市公司而言，要更多考量公眾投資者的利益。”前述公募投資經(jīng)理坦言，“投資者也要有足夠的風(fēng)險管理能力，適應科創(chuàng )板企業(yè)的特點(diǎn)，理性投資。”